申萬宏源證券指出，2026年通信行業(yè)將圍繞“AI主線多維強化，國產(chǎn)趨勢縱深推進”展開。海外AI算力網(wǎng)絡(luò)正從Scale out向Scale up演進，以太網(wǎng)化、開放化生態(tài)成為重要增量，光通信、銅連接、電力電源、液冷等方向受益。光通信產(chǎn)業(yè)鏈以光模塊為原點延伸，2026年硅光方案將高速爆發(fā)，CPO網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)入起步，景氣度擴散至線纜、OCS等環(huán)節(jié)。光電混合趨勢明確，算網(wǎng)光連接、新材料等成為AI通信滲透方向。國產(chǎn)化方面，芯、云、網(wǎng)、端四大環(huán)節(jié)加速推進，本土算力基建（AIDC）供需改善顯著，液冷電源等景氣度提升。

通信ETF（515880）規(guī)模同類第一，截至12月22日，通信ETF光模塊含量占比超過48%，服務(wù)器含量近20%，疊加光纖、銅連接等成分，核心環(huán)節(jié)成分占比超過77%，代表了海外算力的基本面底氣。

注：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/12/31，通信ETF規(guī)模為136.38億元，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/12/22。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構(gòu)成任何投資建議或個股推薦。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。