隨著人工智能改變經(jīng)濟(jì)格局并創(chuàng)造新的贏家，那些不能足夠快地采用這項技術(shù)的公司將面臨被淘汰的風(fēng)險。

近日，韋德布什證券（Wedbush Securities）的分析師在一份報告中列出了12只“AI輸家”股票，認(rèn)為這些公司在人工智能浪潮中“被甩在后面”的可能性最高。該名單包含了一系列該公司評級為中性或表現(xiàn)遜于大盤的股票，包括英特爾、惠普、高通、優(yōu)步、來福車(Lyft)、Pinterest、Trade Desk、Adobe、DocuSign、Workday、Nice和Maplebear(Instacart)。其中，韋德布什分析師近期已放棄了對Pinterest和Nice股票的看漲立場。

硬件廠商面臨成本壓力

盡管英特爾、惠普和高通從事于硬件制造，但I(xiàn)ves認(rèn)為它們?nèi)詫佟拜敿摇敝?，因為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施熱潮正通過被其稱之為“內(nèi)存擠壓”的現(xiàn)象，沖擊這些公司核心業(yè)務(wù)。隨著需求超過供應(yīng)導(dǎo)致內(nèi)存成本上漲，這些硬件供應(yīng)商將難以將成本轉(zhuǎn)嫁給購買個人電腦的消費(fèi)者。

韋德布什團(tuán)隊指出，即便英特爾獲得美國政府支持也收效甚微——該公司還未能達(dá)成實質(zhì)性交易，且在AI基礎(chǔ)設(shè)施市場正持續(xù)失去份額，不斷被AMD蠶食。鑒于英特爾約60%的營收來自PC而非AI服務(wù)器，Ives預(yù)計該公司毛利率到2026年底可能萎縮逾5%。

遭AI沖擊的軟件股

Adobe、Docusign、Workday和Nice等軟件股，則可能因市場擔(dān)憂AI將使傳統(tǒng)軟件解決方案過時而遭受重創(chuàng)，艾夫斯認(rèn)為這些公司難以實現(xiàn)反彈。他指出，這些企業(yè)依賴按用戶收費(fèi)的高成本訂閱模式，而AI則更傾向于按使用量計費(fèi)的低成本“消費(fèi)”模式。

Ives指出，若排除匯率影響，Adobe數(shù)字媒體業(yè)務(wù)(含Illustrator、Photoshop等服務(wù))的年度經(jīng)常性收入已出現(xiàn)“小幅放緩”。他補(bǔ)充道，Adobe在生成式人工智能領(lǐng)域的自主研發(fā)中“難以顯著提升變現(xiàn)能力”。

Ives還提到，相較同行，Adobe在AI產(chǎn)品Firefly的落地速度存在滯后。這意味著該公司最終將陷入“守住市場份額而非搶占份額”的境地。他同時預(yù)測，隨著更廉價的AI創(chuàng)意工具普及，Adobe核心的專業(yè)用戶群體將逐步萎縮。

Ives近期已下調(diào)了云聯(lián)絡(luò)中心即服務(wù)(CCaaS)平臺供應(yīng)商N(yùn)ice的評級，同樣反映出用戶基數(shù)萎縮的威脅。Wedbush團(tuán)隊指出，谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和微軟等超大規(guī)模企業(yè)正進(jìn)軍Nice所在的市場領(lǐng)域。

廣告、外賣和網(wǎng)約車公司也有麻煩

韋德布什團(tuán)隊表示，大型科技巨頭還正在沖擊Pinterest和Trade Desk等小型廣告企業(yè)，以及Instacart、優(yōu)步和Lyft等食品配送和網(wǎng)約車公司。

廣告商越來越優(yōu)先選擇亞馬遜、谷歌和Meta的生態(tài)系統(tǒng)，因為這些平臺能直接從客戶那里收集數(shù)據(jù)，這已促使韋德布什分析師Scott McDevitt在報告中對Pinterest的前景持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。

與此同時，Ives在報告中寫道，隨著特斯拉無人出租車Cybercab和谷歌無人出租車Waymo的崛起，網(wǎng)約車公司正面臨“巨大顛覆”——行業(yè)價值正從輕資產(chǎn)平臺轉(zhuǎn)向擁有完整自動駕駛技術(shù)棧的平臺。