▌聚焦

◎ 據(jù)Mysteel調(diào)研，吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司年產(chǎn)6萬(wàn)噸硫酸鎳項(xiàng)目于2025年12月31日正式投產(chǎn)。該項(xiàng)目位于磐石冶金化工新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)，總投資12.79億元，占地面積16.057萬(wàn)平方米、建筑面積9.65萬(wàn)平方米，主要建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸硫酸鎳主產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)及公輔設(shè)施等。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期3萬(wàn)噸/年硫酸鎳項(xiàng)目以高冰鎳為原料，二期3萬(wàn)噸/年以氫氧化鎳鈷為原料，總規(guī)模為年產(chǎn)6萬(wàn)噸硫酸鎳、3658 噸硫酸鈷、3600噸硫酸錳、7900噸硫酸銅、480噸電銅。

◎ PT VALE：因2026年RKAB批準(zhǔn)尚未下發(fā)，暫停其特許區(qū)域內(nèi)的采礦作業(yè)

◎ 本周中國(guó)14港港口鎳礦庫(kù)存減少44.44萬(wàn)濕噸至1332.03萬(wàn)濕噸，降幅3.23%。以鎳礦產(chǎn)地分，菲律賓鎳礦1271.63萬(wàn)濕噸，其他國(guó)家60.4萬(wàn)濕噸；以鎳礦品位分，低鎳高鐵礦687.33萬(wàn)濕噸，中高品位鎳礦644.7萬(wàn)濕噸。

◎ 政策擾動(dòng)仍是短期核心變量。印尼鎳礦政策的后續(xù)動(dòng)向?qū)⒊掷m(xù)影響鎳價(jià)情緒。其次，成本支撐將構(gòu)成價(jià)格下限，但難以推動(dòng)單邊趨勢(shì)性上漲。盡管當(dāng)前不銹鋼生產(chǎn)成本處于高位，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。總而言之，短期內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，需重點(diǎn)跟蹤鎳價(jià)走勢(shì)及印尼相關(guān)政策動(dòng)向兩大核心變量。

◎ 12月31日，鹽湖股份發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為82.9億元-88.9億元，比上年同期增長(zhǎng)77.78%-90.65%。報(bào)告期內(nèi)，氯化鉀產(chǎn)品價(jià)格較上年同期有所上升，碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格雖波動(dòng)較大，但下半年逐步回暖，整體帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

◎ 2025年12月，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量達(dá)到42.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.65%。12月需求熱度不減，多數(shù)廠(chǎng)家維持滿(mǎn)產(chǎn)，部分企業(yè)因產(chǎn)線(xiàn)事故或檢修有所減量，但得益于湖北地區(qū)新產(chǎn)能的穩(wěn)步爬坡，磷酸鐵鋰產(chǎn)量繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)2026年1月磷酸鐵鋰產(chǎn)量為37.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.00%。1月廠(chǎng)家由于產(chǎn)線(xiàn)已超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，為確保生產(chǎn)線(xiàn)安全穩(wěn)定高效運(yùn)行，對(duì)部分產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行減產(chǎn)檢修。

▌Mysteel調(diào)研

▌期貨市場(chǎng)

◎ 12月31日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加10037噸至81775噸；鋁倉(cāng)單增加3164噸至81669噸；鋅倉(cāng)單增加32噸至42419噸；鉛倉(cāng)單增加225噸至13336噸；鎳倉(cāng)單減少132噸至37666噸；錫倉(cāng)單減少330噸至7442噸。

◎ 12月31日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)16780美元/噸，漲1040美元；持倉(cāng)279610手，增4886手；倉(cāng)單255186噸，持平。

◎ 華泰期貨：受上游碳酸鋰期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲及鋰輝石原料成本持續(xù)高位的雙重支撐，氫氧化鋰生產(chǎn)成本具備剛性支持，市場(chǎng)底部堅(jiān)實(shí)。氫氧化鋰產(chǎn)線(xiàn)整體開(kāi)工負(fù)荷偏低，頭部鋰鹽廠(chǎng)產(chǎn)能被長(zhǎng)協(xié)訂單鎖定，加之柔性產(chǎn)線(xiàn)向價(jià)差更優(yōu)的碳酸鋰傾斜以及個(gè)別裝置檢修，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)流通資源持續(xù)偏緊狀態(tài)，持貨商惜售挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，報(bào)價(jià)維持高位區(qū)間。