美國(guó)在委內(nèi)瑞拉采取軍事行動(dòng)并抓捕該國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人馬杜羅后，全球金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的分化走勢(shì)。投資者迅速涌向貴金屬尋求避險(xiǎn)，推動(dòng)黃金和白銀價(jià)格扭轉(zhuǎn)此前跌勢(shì)，而原油市場(chǎng)則因全球供應(yīng)過(guò)剩的宏觀背景，對(duì)這一地緣政治沖擊表現(xiàn)出罕見(jiàn)的“淡定”。

1月5日周一，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在早盤(pán)上漲近1%，攀升至每盎司4370美元附近，此前一周金價(jià)曾下跌4.4%。白銀價(jià)格大漲1.7%至每盎司74美元附近，鉑金和鈀金也同步走升，現(xiàn)貨鈀金漲超過(guò)3%。市場(chǎng)對(duì)地緣政治不確定性的本能反應(yīng)，使得貴金屬再次成為資金的避風(fēng)港。

與此同時(shí)，原油市場(chǎng)的反應(yīng)卻并未遵循傳統(tǒng)的“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”邏輯，反而出現(xiàn)下跌。盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普證實(shí)美軍實(shí)施了大規(guī)模打擊，但由于國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)2026年全球原油供應(yīng)將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的過(guò)剩，加之委內(nèi)瑞拉當(dāng)前產(chǎn)量在全球占比極低，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這一事件難以改變油市供需寬松的整體格局，油價(jià)并未出現(xiàn)恐慌性飆升。

據(jù)新華社和央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月3日中午（北京時(shí)間1月4日凌晨），美國(guó)總統(tǒng)特朗普、國(guó)防部長(zhǎng)赫格塞思在佛羅里達(dá)州海湖莊園就美軍對(duì)委內(nèi)瑞拉動(dòng)武、將委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅控制并移送出境舉行記者會(huì)。特朗普表示，美軍在行動(dòng)中使用了空中、陸地和海上力量，委內(nèi)瑞拉“所有軍事力量都已喪失戰(zhàn)斗力”。特朗普稱(chēng)，美國(guó)將“管理”委內(nèi)瑞拉直至實(shí)施“安全”過(guò)渡。

特朗普表示，他實(shí)時(shí)觀看了美國(guó)特種部隊(duì)抓捕馬杜羅的行動(dòng)，稱(chēng)就像看了一場(chǎng)“電視秀”，看到了“每一個(gè)細(xì)節(jié)”。特朗普還對(duì)美國(guó)媒體稱(chēng)，美國(guó)將深度介入委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)業(yè)。

避險(xiǎn)情緒升溫推高貴金屬價(jià)格

地緣政治的劇烈動(dòng)蕩直接刺激了投資者的避險(xiǎn)神經(jīng)。在美軍行動(dòng)消息傳出后，貴金屬市場(chǎng)迅速做出反應(yīng)。黃金價(jià)格在經(jīng)歷了一周的下跌后強(qiáng)勁反彈，重回4370美元/盎司上方。

現(xiàn)貨白銀大漲1.7%，暫報(bào)近74美元。

除了黃金、白銀，鉑金和鈀金等貴金屬也全線(xiàn)上揚(yáng)。其中，現(xiàn)貨鈀金漲超過(guò)3%，至每盎司1,689.08美元。

市場(chǎng)分析人士指出，在地緣政治危機(jī)爆發(fā)初期，資金往往會(huì)第一時(shí)間撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而配置具有避險(xiǎn)屬性的貴金屬。美國(guó)國(guó)務(wù)卿盧比奧關(guān)于美國(guó)將利用石油影響力迫使委內(nèi)瑞拉做出改變的言論，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)地區(qū)局勢(shì)復(fù)雜化的擔(dān)憂(yōu)，從而支撐了金價(jià)走勢(shì)。

供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期壓制油價(jià)波動(dòng)

與貴金屬的躁動(dòng)形成鮮明對(duì)比的是原油市場(chǎng)的相對(duì)冷靜。盡管IG Group的零售交易數(shù)據(jù)顯示美原油價(jià)格一度出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但分析師普遍預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將受到抑制。這背后的核心邏輯在于全球原油市場(chǎng)的供需基本面已發(fā)生根本性變化。

布倫特原油小幅下跌，WTI原油持穩(wěn)。

國(guó)際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2026年全球石油供應(yīng)將超過(guò)需求每日380萬(wàn)桶，創(chuàng)下歷史性的供應(yīng)過(guò)剩紀(jì)錄。A/S Global Risk Management 首席分析師 Arne Lohman Rasmussen 指出，這種大規(guī)模的供應(yīng)冗余為市場(chǎng)提供了強(qiáng)大的緩沖墊。即便委內(nèi)瑞拉局勢(shì)動(dòng)蕩，其當(dāng)前約100萬(wàn)桶的日產(chǎn)量?jī)H占全球供應(yīng)量的不到1%，且關(guān)鍵石油設(shè)施如何塞港口和阿穆艾煉油廠未受損，實(shí)質(zhì)性供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)極低。

此外，OPEC+及其盟友預(yù)計(jì)將維持暫停增產(chǎn)的計(jì)劃，這也從側(cè)面反映出產(chǎn)油國(guó)對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂(yōu)遠(yuǎn)甚于對(duì)局部地緣沖突的反應(yīng)。

美國(guó)石油巨頭或?qū)⒅胤滴瘍?nèi)瑞拉

盡管短期油價(jià)波瀾不驚，但特朗普關(guān)于委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃引發(fā)了業(yè)界關(guān)注。據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)白宮已要求美國(guó)各大石油公司對(duì)委內(nèi)瑞拉大量投資，修復(fù)委內(nèi)瑞拉原油開(kāi)采基礎(chǔ)設(shè)施。

報(bào)道稱(chēng)，有官員最近數(shù)周內(nèi)告訴美國(guó)石油企業(yè)高管，如果他們“希望就被委內(nèi)瑞拉政府沒(méi)收的鉆井平臺(tái)、管道及其他財(cái)產(chǎn)獲得賠償，就必須準(zhǔn)備好現(xiàn)在重返委內(nèi)瑞拉并大規(guī)模投資，振興其遭重創(chuàng)的石油產(chǎn)業(yè)”。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)政府這一要求持審慎態(tài)度，他們擔(dān)心重建委內(nèi)瑞拉破敗的油田前景不明，而且未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)委內(nèi)瑞拉政局也不明朗。

Rystad Energy 地緣政治分析主管 Jorge Leon 警告稱(chēng)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，強(qiáng)制政權(quán)更迭很少能迅速穩(wěn)定石油供應(yīng)，利比亞和伊拉克就是前車(chē)之鑒。委內(nèi)瑞拉大部分石油屬于高成本、高污染的超重質(zhì)油，且面臨設(shè)備被盜、電力短缺等深層次問(wèn)題，產(chǎn)能恢復(fù)將是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過(guò)程。