文/李樂

編輯/子夜

開年伊始，2026年1月2日，百度集團(tuán)在港交所的一則公告，打破了資本市場(chǎng)的平靜。

據(jù)公告消息，百度旗下專注于人工智能芯片業(yè)務(wù)的非全資附屬公司——昆侖芯（北京）科技有限公司正式遞交港股主板上市申請(qǐng)，消息一出，百度美股應(yīng)聲大漲15%。

這波股價(jià)波動(dòng)絕非偶然，而是科技產(chǎn)業(yè)周期更迭與企業(yè)長(zhǎng)期主義堅(jiān)守迎來的“兌現(xiàn)時(shí)刻”。

自2025年8月以來，百度港股累計(jì)漲幅已超50%，而全年股價(jià)漲幅超60%，領(lǐng)跑科技股。

2025年11月的百度世界大會(huì)上，更是提前揭曉了這場(chǎng)價(jià)值重估的核心邏輯：新一代昆侖芯與天池超節(jié)點(diǎn)筑牢算力底座，文心大模型5.0展現(xiàn)全模態(tài)大模型領(lǐng)先實(shí)力，“伐謀”智能體開始助推產(chǎn)業(yè)變革，蘿卜快跑以超1700萬次全球服務(wù)訂單登頂行業(yè)第一。

“硬實(shí)力”的集中爆發(fā)，讓市場(chǎng)看清了百度的真實(shí)價(jià)值。

回望科技產(chǎn)業(yè)史，歷史總是厚待那些“起大早”的孤勇者。英特爾深耕芯片技術(shù)數(shù)十載，從摩爾定律的踐行者成長(zhǎng)為全球算力基石；特斯拉熬過電動(dòng)車行業(yè)的寒冬，以持續(xù)的技術(shù)迭代定義了智能汽車的未來；亞馬遜堅(jiān)持云計(jì)算布局二十年，終讓AWS成為企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的核心引擎。

這些巨頭的共同特質(zhì)，便是在行業(yè)追逐短期紅利時(shí)，堅(jiān)守高門檻、長(zhǎng)周期的硬核科技賽道，最終在時(shí)代拐點(diǎn)收獲技術(shù)復(fù)利。

百度的堅(jiān)守亦是如此。早在2012年全球AI浪潮未起、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)沉浸于流量紅利之際，百度便展開以深度學(xué)習(xí)為代表的AI技術(shù)探索，隨后成立深度學(xué)習(xí)研究院，是國(guó)內(nèi)首個(gè)系統(tǒng)性投入AI研發(fā)的企業(yè)；2013年啟動(dòng)自動(dòng)駕駛研發(fā)，2018年推出昆侖芯，在無人車、AI芯片等“燒錢且見效慢”的領(lǐng)域持續(xù)加碼，耐得住性子用慢時(shí)間筑牢技術(shù)創(chuàng)新的地基。

圖源昆侖芯科技官方微信公眾號(hào)

但正是這份不隨波逐流的定力，讓百度在2025年迎來成果集中爆發(fā)，百度十余年“起大早”的探索，終于趕上了時(shí)代的“大集”。

長(zhǎng)期主義者的堅(jiān)守和投入，終在時(shí)間沉淀中進(jìn)化成了企業(yè)的“硬壁壘”。百度這場(chǎng)始于孤勇、成于時(shí)代的敘事革新，才剛剛揭開序幕。

1、股價(jià)大漲，百度的長(zhǎng)期主義到了收獲期

資本市場(chǎng)從不缺乏對(duì)短期波動(dòng)的追逐，但對(duì)一家企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，往往需要穿越周期迷霧的耐心。

昆侖芯啟動(dòng)上市引發(fā)的百度股價(jià)飆升，正是這樣一種遲來的共識(shí)，顯性的原因，是昆侖芯業(yè)務(wù)的突破，國(guó)產(chǎn)AI算力底座迎來資本化驗(yàn)證。

昆侖芯上市之所以引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注，源于其背后承載的國(guó)產(chǎn)AI算力的價(jià)值。昆侖芯是百度十余年算力布局的結(jié)晶，過程中歷經(jīng)從技術(shù)探索邁入產(chǎn)品化階段，再到從規(guī)模化量產(chǎn)到逐漸成為支撐眾多行業(yè)的算力底座，多年深耕終于逐漸“長(zhǎng)大成人”。

圖源昆侖芯科技官方微信公眾號(hào)

在一條當(dāng)時(shí)前景未明、投入巨大的道路上孤獨(dú)前行，這一路徑與英特爾、英偉達(dá)等巨頭的崛起軌跡一脈相承，先是對(duì)基礎(chǔ)架構(gòu)的漫長(zhǎng)打磨，而后靜待時(shí)代需求的引爆。

截至2025年底，昆侖芯已累計(jì)完成數(shù)萬卡部署，點(diǎn)亮國(guó)內(nèi)首個(gè)全自研三萬卡集群，支撐了千億參數(shù)級(jí)文心大模型的訓(xùn)練以及百度內(nèi)部絕大多書的大模型推理任務(wù)，也是中國(guó)首次擁有真正意義上的AI自主算力體系。

圖源昆侖芯科技官方微信公眾號(hào)

但若將百度股價(jià)上漲只歸因于昆侖芯，未免低估了其長(zhǎng)期主義的價(jià)值。在連線Insight看來，更深層的原因在于，百度在芯片之外，在無人駕駛、大模型、AI應(yīng)用等多個(gè)全棧自研的硬核科技領(lǐng)域，均實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)積累到商業(yè)落地再到產(chǎn)業(yè)規(guī)模化落地的跨越。

在芯片之外，無人駕駛業(yè)務(wù)蘿卜快跑同樣是“十年磨一劍”的典范。

2013年，當(dāng)谷歌的無人車還在測(cè)試場(chǎng)緩慢迭代時(shí)，百度亦在國(guó)內(nèi)開啟了同一條布滿荊棘的賽道。從2017年開放Apollo平臺(tái)構(gòu)建生態(tài)，到2021年推出無人駕駛出行服務(wù)平臺(tái)蘿卜快跑開啟，再到2024年以AI大模型重構(gòu)無人駕駛，推出全球首個(gè)支持L4級(jí)自動(dòng)駕駛的大模型Apollo ADFM，以及成本驟降60%的第六代無人車，這條軌跡清晰刻畫了從技術(shù)理想主義到實(shí)用主義的演進(jìn)路徑。

截至2025年底，蘿卜快跑先后與Uber、Lyft等國(guó)際巨頭相繼達(dá)成合作，同時(shí)陸續(xù)將業(yè)務(wù)延伸至迪拜、阿布扎比、瑞士、倫敦等全球頭部城市，足跡擴(kuò)展至亞洲、歐洲、中東等海外市場(chǎng)，不僅驗(yàn)證了技術(shù)的可靠性，更意味著中國(guó)的自動(dòng)駕駛解決方案開始系統(tǒng)性融入全球出行網(wǎng)絡(luò)，成為一種可輸出、可復(fù)制的“中國(guó)樣本”。

圖源蘿卜快跑官方微信公眾號(hào)

昆侖芯與蘿卜快跑，恰似百度技術(shù)長(zhǎng)跑中的兩個(gè)關(guān)鍵“支柱”：一個(gè)向下扎根，攻堅(jiān)最底層的算力；一個(gè)向前拓路，探索最前沿的應(yīng)用落地。

在前景廣闊但變現(xiàn)遙遠(yuǎn)、需要巨額資本與超凡耐心的領(lǐng)域，唯有真正的長(zhǎng)期主義者，才能將這種孤獨(dú)，轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)。

正如李彥宏近期在接受極客公園采訪時(shí)談到他一直以來所堅(jiān)持的技術(shù)求索信念：“當(dāng)一件事的成敗幾乎完全取決于技術(shù)先進(jìn)性時(shí)，我們的成功概率就會(huì)更大?！?/strong>

資本市場(chǎng)的重估，本質(zhì)上是在為這種摒棄短期噪音、篤信技術(shù)復(fù)利的戰(zhàn)略定力，重新計(jì)價(jià)。

2、AI時(shí)代來了，百度站上潮頭

若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)便不難發(fā)現(xiàn)，百度長(zhǎng)期的技術(shù)積累，與時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)高度契合。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)的十字路口，百度早年不被理解，且被視為“超前”的布局，恰恰精準(zhǔn)卡在了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新脈搏上。

百度在硬核科技領(lǐng)域的布局，遠(yuǎn)比市場(chǎng)想象的更早，也更堅(jiān)定。2013年，百度已成立深度學(xué)習(xí)研究院，將AI從實(shí)驗(yàn)室引入產(chǎn)業(yè)實(shí)踐。隨后數(shù)年間又作出幾大關(guān)鍵決策，2015年啟動(dòng)阿波羅計(jì)劃攻堅(jiān)L4級(jí)自動(dòng)駕駛，2018年推出昆侖芯片進(jìn)軍算力領(lǐng)域。

圖源蘿卜快跑官方微信公眾號(hào)

彼時(shí)，百度的這些舉措并不被市場(chǎng)完全理解。當(dāng)其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)快速搶占市場(chǎng)時(shí)，百度卻將大量資金投入到短期內(nèi)看不到商業(yè)回報(bào)的技術(shù)研發(fā)中。

如今回過頭來看，百度其實(shí)精準(zhǔn)預(yù)判了全球科技競(jìng)爭(zhēng)的核心維度。這種基于第一性原理的長(zhǎng)期投入，其核心是相信硬核技術(shù)的復(fù)利效應(yīng)。正如李彥宏所強(qiáng)調(diào)的，百度愿意以十年為尺度持續(xù)投入。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入新的創(chuàng)新周期，這種戰(zhàn)略定力便轉(zhuǎn)化為稀缺的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

進(jìn)入2025年，科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展邏輯發(fā)生了根本性變化。過去十年，行業(yè)的關(guān)鍵詞是流量與變現(xiàn)，誰能快速獲取用戶，誰就能占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；而未來十年，關(guān)鍵詞已切換為智能——技術(shù)積累的深度、底層布局的廣度，成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，AI正成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心動(dòng)力。

在這樣的時(shí)代背景下，百度早年的超前布局開始顯現(xiàn)價(jià)值。其構(gòu)建的覆蓋自研芯片（昆侖芯），深度學(xué)習(xí)框架（飛槳），大模型以及蘿卜快跑，AI搜索、數(shù)字人等AI應(yīng)用等在內(nèi)的全棧AI體系，使百度不僅能提供技術(shù)組件，更能輸出系統(tǒng)性的AI內(nèi)化方法論。

圖源百度官方微信公眾號(hào)

這種全棧布局的優(yōu)勢(shì)，在多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景所在行業(yè)中已具備頭部影響力：

據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，截至2025年9月，百度AI搜索月活躍用戶規(guī)模達(dá)到3.82億，625家廠商通過百度智能云接入搜索 AI API，成為行業(yè)技術(shù)底座；

在智能云領(lǐng)域，百度智能云憑借全棧AI能力，連續(xù)六年位列中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)份額第一，服務(wù)多家央企、銀行；

在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，蘿卜快跑不僅實(shí)現(xiàn)規(guī)?；\(yùn)營(yíng)，還與百度智能云協(xié)同，為城市智慧交通提供解決方案，為城市交通調(diào)度優(yōu)化提供了重要支撐。

隨著AI技術(shù)的持續(xù)滲透，百度的長(zhǎng)期主義價(jià)值還將進(jìn)一步釋放。從短期看，昆侖芯上市后，有望獲得更多資金支持，加速技術(shù)迭代與市場(chǎng)拓展，進(jìn)一步鞏固領(lǐng)先地位；隨著規(guī)模擴(kuò)大與成本下降，蘿卜快跑的全球規(guī)?；涞剡\(yùn)營(yíng)能力也將持續(xù)提升。

從長(zhǎng)期看，百度各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)將更加顯著：昆侖芯的算力提升，將進(jìn)一步支撐文心大模型向更高參數(shù)、更強(qiáng)能力迭代；新的技術(shù)升級(jí)，又將賦能蘿卜快跑在復(fù)雜場(chǎng)景下的無人駕駛能力，提升運(yùn)營(yíng)效率；百度智能云則將全棧AI能力賦能千行百業(yè)；AI搜索、文庫(kù)網(wǎng)盤等內(nèi)部老牌業(yè)務(wù)將加大重構(gòu)力度，穿越新的技術(shù)周期迎來第二春；百度伐謀、數(shù)字人等應(yīng)用產(chǎn)品將快速迭代升級(jí)，面向C端用戶和B端產(chǎn)業(yè)帶來生產(chǎn)力提升。

圖源百度官方微信公眾號(hào)

正如李彥宏在百度世界大會(huì)2025上所說：“當(dāng)AI能力被內(nèi)化為一種原生能力時(shí)，智能就不再是成本，而是生產(chǎn)力?！?/p>

站在更廣闊的歷史維度，百度的價(jià)值重估映射了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)從商業(yè)模式創(chuàng)新向底層技術(shù)創(chuàng)新的整體轉(zhuǎn)型。對(duì)于百度而言，企業(yè)正在走向新未來，一個(gè)以技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)力，以長(zhǎng)期主義為發(fā)展底色，在AI時(shí)代持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的未來。

而對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，百度的實(shí)踐也為中國(guó)科技企業(yè)提供了一種范式，堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，深耕核心技術(shù)，才能在時(shí)代變革中占據(jù)主動(dòng)，在全球科技競(jìng)爭(zhēng)中開辟新的路徑。

（本文頭圖來源于百度官網(wǎng)。）