哈嘍，大家好，桿哥這篇評論，主要來分析不做下一個巴菲特？阿貝爾接掌伯克希爾，490美元股價支撐位成關(guān)鍵

2025年12月31日，將是全球投資界銘記的一天。這一天，沃倫·巴菲特將正式卸任伯克希爾·哈撒韋首席執(zhí)行官，把執(zhí)掌半個多世紀(jì)的“權(quán)杖”交給格雷格·阿貝爾。

這場被稱為資本市場“最長準(zhǔn)備、最高透明”的交接，雖早有鋪墊，卻依然標(biāo)志著一個時代的落幕。對于無數(shù)投資者而言，巴菲特不僅是賺錢的傳奇，更是一套投資邏輯的代名詞。

半個世紀(jì)傳奇：從紡織廠到商業(yè)帝國

巴菲特的傳奇始于20世紀(jì)50年代，1965年他接手一家瀕臨衰落的新英格蘭紡織廠，沒人能預(yù)料到，這家小企業(yè)會成長為橫跨能源、鐵路、金融的超級控股集團(tuán)。

如今伯克希爾旗下?lián)碛蠫EICO保險(xiǎn)、BNSF鐵路、利捷航空等核心企業(yè)，還長期持有蘋果、可口可樂等巨頭股份。

這背后，是他堅(jiān)守的核心投資理念：看重企業(yè)內(nèi)在價值，偏好有“護(hù)城河”的優(yōu)質(zhì)公司，堅(jiān)持長期持有。

“不要虧錢”的鐵律，讓他在互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2008年金融危機(jī)中避開陷阱，也讓伯克希爾長期跑贏大盤。他的致股東信更成了價值投資的“教科書”

每年奧馬哈的股東大會，都是全球投資者的思想盛會。

交接前夕：3800億現(xiàn)金背后的防御姿態(tài)

卸任不退休，95歲的巴菲特將繼續(xù)擔(dān)任董事長。但進(jìn)入交接期的伯克希爾，已展現(xiàn)出明顯的防御特征。

截至目前，公司現(xiàn)金等價物占總資產(chǎn)比例超25%，規(guī)模逾3800億美元，接近歷史高位。

這一策略不難理解：當(dāng)前美股估值偏高，標(biāo)普500前瞻市盈率達(dá)21.5倍，高流動性既是對估值的敬畏，也是交接期對股東負(fù)責(zé)的體現(xiàn)。

代價也很直接，大量資產(chǎn)配置于低收益國債，短期內(nèi)限制了公司的上漲空間和回報(bào)。

新掌舵人阿貝爾：會延續(xù)“伯克希爾風(fēng)格”嗎？

市場最關(guān)心的，不是阿貝爾能否成為下一個巴菲特，而是他會不會改變“伯克希爾風(fēng)格”。

長期負(fù)責(zé)能源業(yè)務(wù)的阿貝爾，以穩(wěn)健、執(zhí)行力強(qiáng)著稱，并非聚光燈下的明星投資人。這意味著伯克希爾大概率會延續(xù)穩(wěn)健路線，不會突然變得激進(jìn)。

從持倉看，目前蘋果仍是最大權(quán)重股（占比略超20%），美國運(yùn)通、美國銀行、可口可樂構(gòu)成穩(wěn)定底座，僅對谷歌母公司Alphabet等確定性高的AI龍頭少量布局

依舊是“穩(wěn)”字當(dāng)頭的長期主義風(fēng)格。

后巴菲特時代：挑戰(zhàn)已現(xiàn)，風(fēng)格是核心考題

穩(wěn)定不代表沒有挑戰(zhàn)。自2025年5月宣布卸任以來，伯克希爾B類股價已下跌近12%，而同期標(biāo)普500上漲約21%，明顯跑輸大盤，反映出投資者的觀望情緒。

技術(shù)面上，490美元是關(guān)鍵支撐位，一旦跌破可能回落至455美元；507-517美元區(qū)間則構(gòu)成阻力，短期上漲空間有限。在全球股市創(chuàng)新高的背景下，伯克希爾的偏弱表現(xiàn)不容忽視。

巴菲特時代落幕，但他留下的不只是業(yè)績，更是經(jīng)得起時間檢驗(yàn)的投資邏輯。未來的伯克希爾或許不再有“股神光環(huán)”，但穩(wěn)健與長期主義仍將是核心底色。

這或許就是“奧馬哈先知”留給市場的最后一課：在喧囂的市場中，慢一點(diǎn)、穩(wěn)一點(diǎn)，本身就是一種優(yōu)勢。你認(rèn)為阿貝爾能守住伯克希爾的核心風(fēng)格嗎？