哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析2025年美元大跌背后的真相，光環(huán)褪色能否逆轉(zhuǎn)？

2025年的全球金融市場，美元的表現(xiàn)堪稱跌宕起伏。年初還頂著109點的高位光環(huán)，年末卻跌破99關(guān)口，全年9.13%的跌幅，讓市場對美元的信心產(chǎn)生動搖。

這波大跌絕非偶然，背后藏著多重深層因素，也預(yù)示著全球貨幣格局的微妙變化。

美元指數(shù)的下行，首先源于美國內(nèi)部的政策調(diào)整與財政危機。2025年美聯(lián)儲完成三次降息，累計降息75個基點，12月的第三次降息更是引發(fā)票委分歧。這種寬松的貨幣政策路徑，直接削弱了美元的收益率優(yōu)勢。

財政層面的壓力同樣凸顯。美國2025財年聯(lián)邦財政赤字逼近1.8萬億美元，債務(wù)利息突破萬億美元。2025年10月，美國聯(lián)邦政府因國會未通過撥款法案陷入停擺，數(shù)十萬聯(lián)邦雇員被迫停薪休假。

其中美國證券交易委員會超過90%的員工離崗，僅保留393人處理緊急事務(wù)；聯(lián)邦航空局1.1萬名員工停薪，空中交通管制人員無薪上班，航空旅行面臨延誤風(fēng)險。

這種持續(xù)的財政混亂，讓國際評級機構(gòu)下調(diào)美國信用評級，進一步動搖了市場對美元穩(wěn)定的信心。

美國信用的削弱，加速了全球去美元化的進程。各國央行紛紛調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，增持黃金成為共識，2025年一季度全球央行黃金增持量創(chuàng)下歷史新高。

區(qū)域貨幣合作也在持續(xù)深化。據(jù)央廣網(wǎng)2025年12月24日報道，在中國—東盟智庫對話論壇上，雙方達成共識，將擴大區(qū)域內(nèi)本幣結(jié)算規(guī)模，推進跨境支付系統(tǒng)對接，2026年目標(biāo)將本幣結(jié)算占比提升至30%，目前已完成首批系統(tǒng)測試。

這種區(qū)域內(nèi)的貨幣合作，有效分流了對美元的需求。

全球資本也在用腳投票。加拿大魁北克儲蓄投資集團明確宣布，將削減40%的美國資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)而增持歐洲市場資產(chǎn)。

美國銀行的調(diào)查顯示，全球投資者配置美元資產(chǎn)的比例已降至近20年來最低。歐元、日元等主要貨幣相對美元持續(xù)升值，歐元兌美元全年漲幅達13.89%，進一步壓制了美元指數(shù)。

展望2026年，美元的壓力仍將持續(xù)。美國龐大的財政赤字意味著政府對低利率環(huán)境高度依賴，特朗普多次施壓美聯(lián)儲大幅降息。若其屬意的鴿派候選人接任美聯(lián)儲主席，可能引發(fā)市場對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，進一步降低美元吸引力。

大洋彼岸的政策分化也將影響美元走勢。日本央行或繼續(xù)加息推進貨幣正?；瑲W洲央行大概率維持利率穩(wěn)定，2026年可能開啟加息。

這兩大央行的舉措與美聯(lián)儲的降息路徑背道而馳，美元收益率優(yōu)勢將進一步下降。

短期來看，美元并非毫無支撐。美國經(jīng)濟仍有一定韌性，若人工智能產(chǎn)業(yè)能釋放生產(chǎn)力紅利，可降低經(jīng)濟衰退風(fēng)險。經(jīng)過2025年的持續(xù)下跌，美元指數(shù)也存在技術(shù)性反彈的可能。

美元光環(huán)褪色是全球貨幣多元化的必然體現(xiàn)。2026年美元雖有短期支撐，但長期結(jié)構(gòu)性壓力難改。全球貨幣格局的多元化發(fā)展，將為世界經(jīng)濟注入更多穩(wěn)定性。