據(jù)北京證券交易所官網(wǎng)消息，舟山晨光電機(jī)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“晨光電機(jī)”）IPO申請(qǐng)將于2026年1月5日迎來(lái)上會(huì)。晨光電機(jī)擬發(fā)行股票不超過(guò)2066.67萬(wàn)股，募集資金3.99億元，與此前披露的5.2億元相比，降幅為23.31%。

此次申請(qǐng)上市，晨光電機(jī)營(yíng)業(yè)穩(wěn)定性遭兩輪問(wèn)詢(xún)。同時(shí)，公司應(yīng)收賬款由2022年的1.53億元增至2024年的3.01億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例在40%左右。此外，2025年6月25日，晨光電機(jī)還因違反信披規(guī)定被浙江證監(jiān)局出具警示函，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

下調(diào)23%，募資合理性遭兩輪問(wèn)詢(xún)

晨光電機(jī)成立于2001年12月19日，是一家專(zhuān)業(yè)從事微特電機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。

圖片來(lái)源：晨光電機(jī)關(guān)于第二輪問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)

招股書(shū)申報(bào)稿顯示，晨光電機(jī)擬募集資金5.2億元，用于高速電機(jī)、控制系統(tǒng)及電池包擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募資額分別為4.66億元、0.54億元。不過(guò)，根據(jù)招股書(shū)上會(huì)稿顯示，上述兩個(gè)項(xiàng)目募資額分別調(diào)整為3.7億元、0.29億元，合計(jì)3.99億元。

據(jù)此測(cè)算，晨光電機(jī)募資額調(diào)減1.21億元，調(diào)減幅度23.31%。

在兩輪問(wèn)詢(xún)中，北交所均要求晨光電機(jī)說(shuō)明募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能是否有足夠的市場(chǎng)消化能力。

對(duì)此，晨光電機(jī)回復(fù)稱(chēng)，公司產(chǎn)能利用率由2022年的63.10%上升至2024年的83.49%，整體呈上升趨勢(shì)且處于較高水平，產(chǎn)能瓶頸顯現(xiàn)，急需募投項(xiàng)目擴(kuò)充產(chǎn)能以滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)及客戶(hù)需求。

此外，截至2025年7月31日，公司在手訂單金額為1.08億元，消化周期在30-60天，消化速度相對(duì)較快，預(yù)計(jì)在2025年下半年確認(rèn)收入。不僅如此，報(bào)告期內(nèi)（2022年至2025年上半年，下同），公司產(chǎn)品銷(xiāo)量呈上升趨勢(shì)，為公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能的消化奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

營(yíng)收增長(zhǎng)、毛利率下滑，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性被追問(wèn)

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2022年至2024年，晨光電機(jī)營(yíng)業(yè)收入分別為4.95億元、7.12億元、8.27億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為29.23%，2025年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入4.37億元，較上年同期增長(zhǎng)23.47%。

值得注意的是，2023年、2024年，公司歸母扣非凈利潤(rùn)分別為8840.84萬(wàn)元、7075.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.23%、-19.96%，波動(dòng)明顯。

晨光電機(jī)在問(wèn)詢(xún)函中表示，公司收入增長(zhǎng)的原因是，下游清潔電器需求增長(zhǎng)，公司產(chǎn)能擴(kuò)張，客戶(hù)資源的不斷積累與拓展、產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景的不斷豐富。而毛利率下滑、期間費(fèi)用增加、越南子公司虧損是2024年公司收入增長(zhǎng)但歸母扣非凈利潤(rùn)下降的主要原因。

圖片來(lái)源：晨光電機(jī)招股說(shuō)明書(shū)

北交所在第二輪問(wèn)詢(xún)函中要求晨光電機(jī)說(shuō)明是否存在期后業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

晨光電機(jī)表示，公司與主要客戶(hù)合作關(guān)系穩(wěn)定、可持續(xù)，報(bào)告期內(nèi)，公司向主要客戶(hù)銷(xiāo)售合計(jì)分別為1.8億元、2.61億元、2.99億元和1.72億元，整體呈逐年上升趨勢(shì)。同時(shí)，公司新客戶(hù)訂單持續(xù)放量、豐富的產(chǎn)品矩陣、較高的產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率、充足的在手訂單帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，期后業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)較小。

此外，2022年至2024年，晨光電機(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.24%、22.77%、19.69%，呈下降趨勢(shì)。而同行業(yè)公司平均毛利率分別為26.07%、26.94%和26.42%，波動(dòng)較小。

圖片來(lái)源：晨光電機(jī)關(guān)于首輪問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)

北交所在首輪問(wèn)詢(xún)函中要求晨光電機(jī)說(shuō)明毛利率下降幅度超過(guò)同行業(yè)可比公司的原因及合理性。

對(duì)此，晨光電機(jī)解釋稱(chēng)，公司及同行業(yè)可比公司毛利率存在一定差異，主要系產(chǎn)品類(lèi)型、應(yīng)用領(lǐng)域、客戶(hù)類(lèi)型等不同所致。

應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例超40%

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，報(bào)告期各期末，晨光電機(jī)應(yīng)收賬款分別為1.53億元、1.89億元、3.01億元和2.91億元，占當(dāng)期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為41.88%、38.80%、48.78%和47.94%。

圖片來(lái)源：晨光電機(jī)招股說(shuō)明書(shū)

在首輪問(wèn)詢(xún)中，晨光電機(jī)被要求說(shuō)明應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度的匹配性。晨光電機(jī)在回復(fù)中稱(chēng)，公司應(yīng)收賬款余額與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)一致但變動(dòng)幅度存在差異，原因?yàn)椋?023年，客戶(hù)在約定的信用期前支付貨款，公司則根據(jù)客戶(hù)提前回款時(shí)間并參照同期銀行貸款利率給予一定的現(xiàn)金折扣。如剔除該部分提前回籠資金影響，2023年末公司應(yīng)收賬款余額較上年末增長(zhǎng)43.09%，與當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入增幅基本一致。

圖片來(lái)源：晨光電機(jī)關(guān)于第一輪問(wèn)詢(xún)的回復(fù)

另外，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能擴(kuò)張，各季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入基本呈上升趨勢(shì)，2024年第4季度公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.39億元，較上年同期增長(zhǎng)17.48%，而該部分應(yīng)收賬款基本處于信用期內(nèi)，信用期內(nèi)應(yīng)收賬款余額隨之增加。2024年末，公司逾期應(yīng)收賬款余額4928.92萬(wàn)元，較上年末增加56.93%，主要是因?yàn)椴糠挚蛻?hù)因臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)未能及時(shí)回款和部分境外客戶(hù)因所在國(guó)家或地區(qū)外匯管制或國(guó)際結(jié)算不便未能及時(shí)回款。

曾因信披違規(guī)被出具警示函

據(jù)浙江證監(jiān)局官網(wǎng)消息，2025年6月25日浙江證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于對(duì)舟山晨光電機(jī)股份有限公司及相關(guān)人員采取出具警示函措施的決定。

圖片來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局官網(wǎng)

警示函顯示，2022年2月、3月，晨光電機(jī)關(guān)聯(lián)方深圳騰泰投資發(fā)展有限公司通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬、票據(jù)背書(shū)方式向公司付款624.48萬(wàn)元。2025年4月23日，晨光電機(jī)司披露《關(guān)于確認(rèn)公司2022年-2024年度關(guān)聯(lián)交易公告》，但未披露前述關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)情況及產(chǎn)生原因，后于2025年6月18日補(bǔ)充披露。

這一行為違反了《非上市公眾公司信息披露管理辦法》第三條規(guī)定。浙江證監(jiān)局決定對(duì)晨光電機(jī)及時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳某寬、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)潘某正、時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)許某強(qiáng)分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

記者：賀小蕊

財(cái)經(jīng)研究員：王穎梅