超市貨架上的千禾醬油悄悄換了包裝，曾經(jīng)醒目的零添加標(biāo)識(shí)不見了蹤影，配料表被挪到了最顯眼的位置。

這看似不起眼的改動(dòng)背后，藏著一場(chǎng)持續(xù)半年的信任危機(jī)，

一款千禾主打的零添加醬油被檢出致癌物鎘，消息一出輿論嘩然，原本順風(fēng)順?biāo)钠放仆蝗坏牍鹊住?/p>

讓人費(fèi)解的是，一邊是業(yè)績(jī)大幅下滑、產(chǎn)品賣不動(dòng)，一邊是公司實(shí)控人伍超群高調(diào)宣稱最難的時(shí)候已經(jīng)過去。

作為最大股東的伍超群輕松拿走數(shù)千萬分紅，兩年累計(jì)獲利超4億元。

零添加的金字招牌褪色，業(yè)績(jī)寒冬遠(yuǎn)未結(jié)束，千禾味業(yè)為何急于給實(shí)控人輸送利益？

這場(chǎng)一邊止血一邊抽血的操作，到底藏著怎樣的玄機(jī)？

01

誰能想到，讓千禾味業(yè)一飛沖天的零添加，最終成了絆倒它的關(guān)鍵。

1996年成立的千禾，最初靠生產(chǎn)焦糖色站穩(wěn)腳跟，2001年才跨界進(jìn)入醬油、食醋等調(diào)味品賽道。

2008年，千禾精準(zhǔn)踩中健康消費(fèi)升級(jí)的風(fēng)口，推出零添加調(diào)味品，定下打造高品質(zhì)健康調(diào)味品第一品牌的目標(biāo)。

憑借這一定位，千禾迅速突圍，2016年成功登陸資本市場(chǎng)，2023年?duì)I收更是突破30億元大關(guān)，風(fēng)光無限。

可這份輝煌沒能持續(xù)太久，一則檢測(cè)報(bào)道讓千禾陷入絕境。

多款送檢的零添加醬油中，千禾的產(chǎn)品被檢出鎘元素，這與它一直宣傳的純凈理念形成刺眼反差，消費(fèi)者的信任瞬間崩塌。

盡管千禾緊急回應(yīng)，稱鎘元素來自原料，且所有原材料都符合國家標(biāo)準(zhǔn)，但輿論的發(fā)酵已經(jīng)對(duì)品牌造成了不可逆的傷害。

隨后的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)更是直接反映了這場(chǎng)危機(jī)的殺傷力。

二季度營收大幅下滑，凈利潤(rùn)幾乎腰斬，上半年?duì)I收創(chuàng)下上市以來的最大跌幅，直到前三季度，業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)仍未止住。

伍超群自己也承認(rèn)，快消品牌遭遇這類輿情后，通常需要一年左右的恢復(fù)期，而千禾從來沒經(jīng)歷過這樣的危機(jī)，連何時(shí)能走出低谷都心里沒底。

為了修復(fù)信任，千禾動(dòng)作頻頻。

9月煥新包裝拿掉零添加標(biāo)識(shí)，10月底開放生產(chǎn)核心區(qū)域主打透明化，伍超群更是高調(diào)表態(tài)最難時(shí)刻已過。

可實(shí)際情況是，核心的醬油、食醋產(chǎn)品銷量持續(xù)下滑，零添加神話的破滅，讓千禾十年積累的優(yōu)勢(shì)幾乎消耗殆盡。

02

就在業(yè)績(jī)持續(xù)承壓、品牌修復(fù)迫在眉睫的關(guān)鍵時(shí)期，千禾味業(yè)的分紅操作卻讓人摸不著頭腦。

上市后的前九年里，千禾基本不搞中期分紅，分紅比例也一直保持在合理水平，七年累計(jì)分紅總額還不到5億元。

可從2023年開始，公司的分紅突然變得異?？犊?。

不僅分紅金額大幅增加，分紅比例更是高得驚人，幾乎把全年利潤(rùn)都分了出去。

2025年上半年更是離譜，在凈利潤(rùn)大幅下滑的情況下，千禾依舊拿出巨額資金分紅，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的近六成。

要知道，此時(shí)公司正處于輿情沖擊后的恢復(fù)期，本需要大量資金投入品牌宣傳、渠道拓展和產(chǎn)品研發(fā)，可千禾卻選擇把大部分利潤(rùn)分掉，這波操作讓市場(chǎng)一片嘩然。

這場(chǎng)分紅盛宴的最大受益者，無疑是公司實(shí)控人伍超群。

作為持股超四成的最大股東，僅2025年上半年他就分到數(shù)千萬元，2023年至今累計(jì)分紅超4億元。

更值得關(guān)注的是，2023年千禾曾向伍超群定向增發(fā)股份，他以較低價(jià)格認(rèn)購，當(dāng)時(shí)股價(jià)就高于發(fā)行價(jià)，相當(dāng)于一入手就有盈利。

而他認(rèn)購股份的部分資金，來自質(zhì)押自己所持的公司股票，此后股價(jià)震蕩下滑，他不得不反復(fù)補(bǔ)充質(zhì)押，部分質(zhì)押股票還進(jìn)行了兩次展期。

市場(chǎng)難免猜測(cè)，千禾這波反常的高比例分紅，或許是為伍超群緩解資金壓力，畢竟，他需要資金贖回質(zhì)押的股票，而公司分紅成了最直接的資金來源。

只是，在公司急需補(bǔ)血修復(fù)品牌、提振業(yè)績(jī)的時(shí)候，卻忙著給實(shí)控人輸血。

這樣的操作顯然本末倒置，也讓投資者和消費(fèi)者對(duì)公司的未來產(chǎn)生了質(zhì)疑。

03

千禾味業(yè)的麻煩，遠(yuǎn)不止輿情和分紅爭(zhēng)議那么簡(jiǎn)單。

業(yè)績(jī)下滑的背后，是存貨堆積、產(chǎn)能過剩的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，更讓它的突圍之路難上加難。

如今千禾的倉庫里，堆積的存貨越來越多，這些賣不出去的產(chǎn)品占用了大量資金，導(dǎo)致公司資金周轉(zhuǎn)效率大幅降低。

對(duì)比同行頭部企業(yè)，千禾的存貨周轉(zhuǎn)速度慢了不少，這意味著公司的運(yùn)營效率遠(yuǎn)不如競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，現(xiàn)金流壓力也越來越大。

更棘手的是產(chǎn)能過剩的隱憂。

千禾花費(fèi)巨資建成了新的生產(chǎn)項(xiàng)目，投產(chǎn)后總產(chǎn)能大幅提升，可核心產(chǎn)品醬油、食醋的銷量卻在持續(xù)下滑，這些新增的產(chǎn)能如何消化成了大難題。

有機(jī)構(gòu)已經(jīng)明確提示，千禾可能面臨產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，如果這些產(chǎn)能無法有效利用，不僅會(huì)造成資源浪費(fèi)，還可能進(jìn)一步拖累業(yè)績(jī)。

外部競(jìng)爭(zhēng)的壓力也越來越大。曾經(jīng)被千禾視為核心優(yōu)勢(shì)的零添加賽道，如今已經(jīng)成為各大調(diào)味品企業(yè)的必爭(zhēng)之地。

行業(yè)巨頭紛紛布局零添加產(chǎn)品，市場(chǎng)份額被不斷擠壓，千禾的先發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸消失。

與此同時(shí)，各種新興品牌不斷涌現(xiàn)，推出的創(chuàng)新產(chǎn)品不僅主打健康，還在風(fēng)味上做了升級(jí)，深受消費(fèi)者喜愛，這讓千禾的競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步加大。

為了提振銷售，千禾一直在努力拓展經(jīng)銷商渠道，經(jīng)銷商數(shù)量不斷增加，可線下銷售依舊沒有起色，線上銷售更是大幅下滑。

渠道擴(kuò)張沒能帶來預(yù)期的效果，反而可能因?yàn)楣芾戆霃綌U(kuò)大增加運(yùn)營成本，讓公司陷入進(jìn)退兩難的境地。

04

千禾味業(yè)如今的困境，本質(zhì)上是信任危機(jī)引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

零添加的核心是消費(fèi)者對(duì)健康、安全的信任，而鎘超標(biāo)事件打破了這份信任。

后續(xù)的分紅操作又引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑，讓公司陷入輿論和業(yè)績(jī)的雙重困境。

伍超群所謂最難的時(shí)候已經(jīng)過去，或許只是一廂情愿，真正的破局，還需要回歸商業(yè)本質(zhì)。

首先，產(chǎn)品安全是食品企業(yè)的底線。

零添加不能只停留在宣傳口號(hào)上，更要落實(shí)到全產(chǎn)業(yè)鏈的質(zhì)量管控中。

從原料采購到生產(chǎn)加工，再到成品檢測(cè)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都不能掉以輕心。

只有用實(shí)打?qū)嵉钠焚|(zhì)證明自己，才能重新贏回消費(fèi)者的信任，這比任何包裝煥新、開放工廠的公關(guān)操作都更有效。

其次，分紅需要兼顧公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

作為上市公司，分紅是對(duì)股東的回報(bào)，但前提是不能影響公司的正常運(yùn)營和未來發(fā)展。

在業(yè)績(jī)下滑、需要大量資金投入品牌修復(fù)和市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵時(shí)期，過度分紅顯然不妥。

與其把利潤(rùn)分給股東，不如投入到產(chǎn)品研發(fā)、渠道建設(shè)和品牌宣傳中，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

最后，要找準(zhǔn)差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

零添加賽道已經(jīng)一片紅海，千禾需要跳出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，在產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)味升級(jí)、場(chǎng)景適配等方面多下功夫。

比如針對(duì)不同消費(fèi)群體推出定制化產(chǎn)品，結(jié)合健康需求開發(fā)更多功能性調(diào)味品，或者通過數(shù)字化手段優(yōu)化渠道效率，提升消費(fèi)者體驗(yàn)。

只有找到自己的獨(dú)特價(jià)值，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。

05

調(diào)味品行業(yè)是剛需賽道，市場(chǎng)空間依然廣闊。

千禾味業(yè)曾經(jīng)憑借精準(zhǔn)的定位實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，如今雖然陷入困境，但并非沒有破局的可能。

關(guān)鍵在于，公司能否放下短期利益，聚焦長(zhǎng)期價(jià)值，用品質(zhì)重建信任，用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

畢竟，對(duì)于食品企業(yè)來說，消費(fèi)者的信任才是最寶貴的資產(chǎn)，而這份資產(chǎn)，遠(yuǎn)比一次性的分紅更有價(jià)值。

千禾味業(yè)的故事，也給所有企業(yè)敲響了警鐘，任何時(shí)候，產(chǎn)品和信任都是立身之本。

脫離了這個(gè)核心，再響亮的口號(hào)、再慷慨的分紅，都無法支撐企業(yè)走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。

希望千禾能早日認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，腳踏實(shí)地解決問題，讓零添加這個(gè)曾經(jīng)的金字招牌，重新煥發(fā)生機(jī)。