智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報(bào)稱，展望2026年，A股牛市有望持續(xù)，資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向。港股市場(chǎng)方面，2025年提出了A股港股“新四?！钡母拍?，即“資金流入?！?、“科技創(chuàng)新?！?、“制度改革?！焙汀跋M(fèi)升級(jí)?！?，這四頭牛的力量將在2026年繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)走出穩(wěn)中向上的曲線。隨著大量?jī)?yōu)質(zhì)國(guó)內(nèi)公司赴港上市以及美國(guó)降息周期的演進(jìn)，港股市場(chǎng)2026年活躍度將進(jìn)一步被激發(fā)，港股仍有較大的上升機(jī)會(huì)。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

從總的態(tài)勢(shì)看，2026年是“十五五”夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的起步之年；從外部環(huán)境看，2026年是戰(zhàn)略反攻之年；從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)看，2026年是創(chuàng)新育新之年；從增長(zhǎng)動(dòng)力看，2026年是提振內(nèi)需之年；從政策空間看，2026年是財(cái)政和貨幣政策“雙寬松“之年；從風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)看，2026年是風(fēng)險(xiǎn)收斂之年。在“政策支持+內(nèi)需企穩(wěn)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的支持下，2026年GDP預(yù)期增長(zhǎng)將在5%左右。

A股市場(chǎng)：2026年A股牛市有望持續(xù)，預(yù)計(jì)指數(shù)依然震蕩上行但漲幅放緩，投資者更加關(guān)注基本面改善和景氣驗(yàn)證。中信建投認(rèn)為，應(yīng)警惕科技板塊結(jié)構(gòu)性/階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向。

中美全面博弈可能對(duì)A股投資產(chǎn)生重要影響，建議布局未來產(chǎn)業(yè)、緊抓關(guān)鍵資源與軍工方向。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、石油石化、非銀、軍工、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等。主題重點(diǎn)關(guān)注：新材料、固態(tài)電池、商業(yè)航天、核電、兩岸融合等。

港股市場(chǎng)：2025年提出了A股港股“新四?！钡母拍睿础百Y金流入?！?、“科技創(chuàng)新?！薄ⅰ爸贫雀母锱！焙汀跋M(fèi)升級(jí)?！?，這四頭牛的力量將在2026年繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)走出穩(wěn)中向上的曲線。隨著大量?jī)?yōu)質(zhì)國(guó)內(nèi)公司赴港上市以及美國(guó)降息周期的演進(jìn)，港股市場(chǎng)2026年活躍度將進(jìn)一步被激發(fā)，港股仍有較大的上升機(jī)會(huì)。

全球市場(chǎng)：2026年全球資產(chǎn)定價(jià)或有如下三條線索值得跟蹤。第一，2025年全球最亮眼的資產(chǎn)是定價(jià)避險(xiǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣轉(zhuǎn)松的貴金屬(金和銀)，2026年反脆弱及大浪潮共振之下最亮眼的資產(chǎn)或是有色金屬(銅和鋁)。第二，全球仍在風(fēng)偏修復(fù)進(jìn)程之中，中美科技安全競(jìng)賽下AI產(chǎn)業(yè)鏈仍值得追蹤。第三，2025年美債利率和通脹中樞難下，三大浪潮和全球小復(fù)蘇決定了2026年全球利率和通脹中樞依然偏高位運(yùn)行。

債券市場(chǎng)：利率債方面，短端風(fēng)險(xiǎn)整體有限，收益率曲線預(yù)計(jì)陡峭化；信用債信用利差預(yù)計(jì)繼續(xù)維持較低水平，增量事件帶來的利差走闊將創(chuàng)造配置時(shí)點(diǎn)；可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)在權(quán)益資產(chǎn)催化與高強(qiáng)贖概率制約下，整體上可能依然呈現(xiàn)較為顯著的區(qū)間震蕩特征。