新南威爾士州（NSW）經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)低迷。

上一財(cái)年，該州經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng) 0.9%，這是 1992 年以來(lái)的最差表現(xiàn)，且這一數(shù)據(jù)未計(jì)入新冠疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)沖擊。

圖片說(shuō)明：財(cái)政廳長(zhǎng) Daniel Mookhey 稱新南威爾士州經(jīng)濟(jì)正 “向好發(fā)展”。圖片來(lái)源：Marija Ercegovac

財(cái)政廳長(zhǎng) Daniel Mookhey 認(rèn)為，這一局面正在扭轉(zhuǎn)。

他在接受本報(bào)采訪時(shí)表示：“新南威爾士州經(jīng)濟(jì)正向好發(fā)展，全球貿(mào)易形勢(shì)回暖。勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張，但利好消息是，私營(yíng)部門投資正逐步回升，可再生能源和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的投資增長(zhǎng)尤為顯著。”

新南威爾士州政府 12 月 19 日發(fā)布的財(cái)政預(yù)算評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)，該州經(jīng)濟(jì)將在 2026 年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，但仍面臨一大重磅威脅：通脹持續(xù)走高或?qū)⒁l(fā)利率上調(diào)。

這份預(yù)算評(píng)估報(bào)告警示，新南威爾士州經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，是通脹態(tài)勢(shì)持續(xù)上行。

以下五組核心數(shù)據(jù)，清晰展現(xiàn)新南威爾士州 2026 年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

州政府預(yù)計(jì)，2025-2026 財(cái)年新南威爾士州經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng) 1.5%，若該目標(biāo)達(dá)成，這將是該州兩年來(lái)最快的經(jīng)濟(jì)增速。

此后經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將緩步提升，截至 2028-2029 財(cái)年的四年間，經(jīng)濟(jì)平均增速將達(dá) 2.1%，這一增速穩(wěn)健但難言亮眼，略高于去年 6 月州財(cái)政預(yù)算中的預(yù)測(cè)值。

房?jī)r(jià)持續(xù)走高帶動(dòng)建筑業(yè)景氣度回升，將助力該州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心與可再生能源項(xiàng)目的新增投資也將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推手。然而，近期通脹抬頭的態(tài)勢(shì)，為經(jīng)濟(jì)前景蒙上了一層陰影。

通脹與利率

2023 至 2024 年，通脹率大幅飆升并引發(fā)利率驟升，重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。2025 年初，通脹似乎已得到有效管控，澳大利亞儲(chǔ)備銀行（RBA）分別在 2 月、5 月和 8 月降息，令數(shù)百萬(wàn)住房貸款者松了一口氣。

但此后，物價(jià)上漲壓力再度顯現(xiàn)。2025 年 10 月，通脹率攀升至 3.8%，創(chuàng)下一年多以來(lái)的新高，遠(yuǎn)超澳儲(chǔ)行 2% 至 3% 的通脹目標(biāo)區(qū)間。

圖片說(shuō)明：澳儲(chǔ)行行長(zhǎng) Michele Bullock 于 12 月警示，通脹風(fēng)險(xiǎn)已 “偏向上行”。圖片來(lái)源：Louie Douvis

2025 年 12 月，澳儲(chǔ)行行長(zhǎng) Michele Bullock 發(fā)出警示，通脹風(fēng)險(xiǎn)已偏向上行，她甚至提及或?qū)?strong>考慮加息，以遏制通脹勢(shì)頭。

多家私營(yíng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)人士均認(rèn)為，2026 年澳儲(chǔ)行將上調(diào)利率。澳大利亞國(guó)民銀行（National Australia Bank）預(yù)測(cè)，澳儲(chǔ)行將在 2026 年 2 月和 5 月各加息 25 個(gè)基點(diǎn)。

此舉將對(duì)新南威爾士州大批高負(fù)債借款人造成沉重財(cái)務(wù)打擊，悉尼地區(qū)的借款人受影響尤為嚴(yán)重，同時(shí)還將挫傷消費(fèi)者與企業(yè)的市場(chǎng)信心。

新南威爾士州居民家庭收入增長(zhǎng)疲軟的態(tài)勢(shì)已持續(xù)許久，預(yù)算評(píng)估報(bào)告警示，利率上調(diào)將拖累居民消費(fèi)支出。若借貸成本再度攀升，住房建筑等新州核心經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展都將受阻。

Mookhey 表示，州政府的工作核心是 “降低新南威爾士州民眾的生活成本”。

但如果通脹壓力遲遲不退、利率持續(xù)走高，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)難度將大幅增加。

就業(yè)與失業(yè)率

2025 年大部分時(shí)間里，新南威爾士州失業(yè)率穩(wěn)定在 4% 左右，雖略高于前兩年水平，但從歷史維度來(lái)看仍處于低位。

州政府預(yù)測(cè)，2026 年年中該州失業(yè)率將升至 4.5%，到 2026-2027 財(cái)年回落至 4.25%。但如果 2026 年澳儲(chǔ)行多次加息，沖擊居民家庭與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，就業(yè)市場(chǎng)的需求或?qū)⒌陀陬A(yù)期。

新南威爾士州各地失業(yè)率差距懸殊，大悉尼地區(qū)尤為明顯。澳大利亞統(tǒng)計(jì)局的模型測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，2025 年大部分時(shí)間，悉尼西部及西南部部分區(qū)域的失業(yè)率遠(yuǎn)超 5%，而悉尼東郊與薩瑟蘭地區(qū)的失業(yè)率不足該數(shù)值的一半。

州財(cái)政狀況

本財(cái)年，新南威爾士州政府核心政務(wù)支出將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的 1290 億美元，較去年 6 月的預(yù)期高出約 14 億美元。

新冠疫情的沖擊讓州財(cái)政遭受重創(chuàng)，目前仍處于復(fù)蘇階段。

圖片說(shuō)明：通脹高企與利率上調(diào)，或拖累新南威爾士州經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。圖片來(lái)源：Louie Douvis

上月發(fā)布的預(yù)算評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)，2025-2026 財(cái)年州財(cái)政赤字將達(dá) 31 億美元，這也是新州財(cái)政連續(xù)第七年陷入赤字。但該赤字規(guī)模較去年 6 月預(yù)測(cè)的 34 億美元有所收窄，有望成為 2019-2020 財(cái)年以來(lái)的最佳財(cái)政表現(xiàn)。

州政府預(yù)計(jì) 2027-2028 財(cái)年財(cái)政將重回盈余，但預(yù)算文件同時(shí)警示，州財(cái)政前景的不確定性仍居高不下。

自疫情以來(lái)，新南威爾士州政府債務(wù)持續(xù)攀升，主要原因是政府舉債推進(jìn)基建項(xiàng)目建設(shè)。預(yù)計(jì)到 2026 年 6 月，州政府總債務(wù)將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的 1770 億美元，到 2029 年年中進(jìn)一步攀升至 1980 億美元。

盡管如此，新南威爾士州政府總債務(wù)占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比重目前約為 20%，未來(lái)四年，該比例在澳大利亞各州及領(lǐng)地中仍將位列第二低，西澳大利亞州以略超 5% 的債務(wù)占比位居最低。

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