數(shù)據(jù)是個(gè)寶

數(shù)據(jù)寶

投資少煩惱

2026年已至，哪些公司能在A股市場(chǎng)脫穎而出，成為后市“黑馬”？

時(shí)隔4年，A股市場(chǎng)于2025年再次迎來(lái)年度10倍漲幅股（漲幅超過(guò)10倍，下稱“10倍股”）。復(fù)盤2015年至2025年，以年度漲跌幅來(lái)統(tǒng)計(jì)，10倍股極其罕見(jiàn)，合計(jì)不足10只。

以史為鑒，10倍股如何煉成，年度大牛股具備哪些特征？2026年已至，哪些有望成后市“黑馬”股？

2015年以來(lái)10倍股僅有9只

按年度統(tǒng)計(jì)，自2015年至2025年，10倍股僅有9只，2015年至2017年，各有1只，2020年共計(jì)4只。2025年有2只，其中上緯新材年漲幅高達(dá)1820.29%，年漲幅位居9只個(gè)股首位；天普股份年漲幅高達(dá)1645.35%，位居9只個(gè)股第3位。

為何能成為10倍股？筆者分析發(fā)現(xiàn)，10倍股具備三大催化劑，其一，新股屬性是主要特征。比如2015年1月21日上市的中文在線，當(dāng)年其股價(jià)漲幅超過(guò)17倍；萬(wàn)泰生物、斯達(dá)半導(dǎo)均于2020年上市，當(dāng)年2家公司股價(jià)漲幅均超過(guò)12倍。

其二，自身質(zhì)地優(yōu)質(zhì)。比如中文在線，公司上市當(dāng)年便高送轉(zhuǎn)；萬(wàn)泰生物具備核心技術(shù)壁壘及向好的業(yè)績(jī)；斯達(dá)半導(dǎo)受益于半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)預(yù)期以及穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)，為股價(jià)上漲提供支撐。

其三，外在催化，如行業(yè)景氣度高、資本收購(gòu)類利好。寒銳鈷業(yè)于2017年上市，受益于產(chǎn)業(yè)鏈需求的暴增，行業(yè)迎來(lái)高景氣度等因素，公司當(dāng)年股價(jià)年漲幅超過(guò)12倍；上緯新材、天普股份2025年股價(jià)大漲均受益于要約收購(gòu)。

上述三大催化劑中，相較于新股屬性，企業(yè)自身的優(yōu)質(zhì)基本面與外在利好催化，更為重要。

5倍股三大顯著特征浮現(xiàn)

對(duì)投資者而言，10倍股可遇不可求，不過(guò)年漲幅超過(guò)5倍的公司數(shù)量明顯增多。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2015年至2025年期間，年漲幅超過(guò)5倍（不含當(dāng)年上市不滿半年的個(gè)股）的個(gè)股共有56只（以下簡(jiǎn)稱“5倍股”）。這些5倍股都有哪些特性？筆者從基本面、盈利等方面分析發(fā)現(xiàn)，這56只個(gè)股主要分布于2015年、2017年、2020年及2025年，并具備以下三方面的顯著特征。

首先，5倍股主要分布于TMT行業(yè)。具體來(lái)看，電子行業(yè)個(gè)股有9只，計(jì)算機(jī)、傳媒行業(yè)各有6只、4只；此外，機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)受益于較高的行業(yè)景氣度，5倍股數(shù)量也較多。比如，電子行業(yè)的勝宏科技2025年漲幅超過(guò)580%，公司于2025年10月表示其訂單充足，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好；基礎(chǔ)化工行業(yè)的湖北宜化2021年漲幅接近566%，主要受益于新能源汽車銷量的爆發(fā)帶動(dòng)對(duì)鋰電池的需求，激活上游氟化工、磷化工的產(chǎn)能需求。

其次，5倍股普遍具備低價(jià)特征。按上一年末的收盤價(jià)（不復(fù)權(quán)）計(jì)算，5倍股的平均收盤價(jià)普遍低于全部A股整體水平。以2025年的數(shù)據(jù)為例，10只5倍股2024年末平均收盤價(jià)15.12元/股，同期全部A股平均收盤價(jià)接近20元/股。與此同時(shí)，5倍股的活躍度也相對(duì)較高，且在行情啟動(dòng)前的估值（上一年日均市盈率）與行業(yè)市盈率比，溢價(jià)率較低。

再次，5倍股盈利性、成長(zhǎng)性較佳。以2015年的數(shù)據(jù)來(lái)看，28只5倍股過(guò)去3年（截至2015年）凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率平均超過(guò)10%，同期A股（取萬(wàn)得全A指數(shù)）整體凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率約為8%；2015年的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（ROE，不含負(fù)值）均值超過(guò)15%，同期全部A股低于11%。

以2020年數(shù)據(jù)來(lái)看，7只5倍股過(guò)去3年（截至2020年）凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率平均超過(guò)75%，同期全部A股低于6%；2020年ROE均值超過(guò)39%，同期全部A股整體低于9%。再以2025年數(shù)據(jù)來(lái)看，10只5倍股2025年前三季度平均ROE超過(guò)8.5%，全部A股同期為6.79%。結(jié)合機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)的2025年凈利潤(rùn)中值，勝宏科技過(guò)去3年（截至2025年）凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率有望超過(guò)85%，鼎泰高科有望超過(guò)20%。

綜上來(lái)看，5倍股不僅行業(yè)分布集中，且股價(jià)相對(duì)較為便宜，業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)質(zhì)。

15只低價(jià)低估值潛力股出爐

2026年已至，哪些公司能在A股市場(chǎng)脫穎而出，成為后市“黑馬”？根據(jù)上述邏輯，筆者根據(jù)以下5個(gè)條件篩選出15只潛力股：公司屬于以傳媒、電子、計(jì)算機(jī)、通信為主的TMT行業(yè)，以及機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)；最新收盤價(jià)（不復(fù)權(quán)）低于25元/股，且最新市盈率低于所屬行業(yè)市盈率；2025年日均換手率不低于3%（即超過(guò)全部A股日均換手率）；2023年及2024年加權(quán)ROE均不低于5%；景氣度高、業(yè)績(jī)預(yù)期確定性強(qiáng)（即2025年披露訂單充足或訂單飽滿）。

從基本面來(lái)看，這15只個(gè)股中，有13只最新收盤價(jià)低于20元/股，永利股份、海倫哲、大連重工最新收盤價(jià)均低于10元/股，前2家公司2022年加權(quán)ROE也超過(guò)5%。永利股份最新市盈率低于18倍，公司所屬的基礎(chǔ)化工行業(yè)市盈率超過(guò)30倍，其在去年9月份表示，公司泰國(guó)工廠和墨西哥工廠產(chǎn)能利用率均維持在良好水平，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、在手訂單充足。

電子行業(yè)的麥捷科技、拓邦股份獲入選，2家公司的最新市盈率均不足所屬行業(yè)市盈率的一半，最新收盤價(jià)均低于15元/股。

從活躍度來(lái)看，達(dá)意隆、津榮天宇、通行寶等4只個(gè)股2025年日均換手率均超過(guò)5%。其中達(dá)意隆2025年日均換手率超過(guò)6%，公司去年11月表示，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，手頭訂單充足。通行寶去年12月表示，在手訂單充足，各項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)中，將重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目進(jìn)度和驗(yàn)收情況。

結(jié)合機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)中值來(lái)看，10只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)關(guān)注，2024年至2027年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均有望超過(guò)15%，達(dá)意隆、銀龍股份、大連重工凈利潤(rùn)復(fù)合增速均有望超過(guò)30%。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上述15只個(gè)股中，2025年漲幅低于10%的個(gè)股有麥捷科技、拓邦股份、通行寶等。

最后需要提醒投資者的是，上述潛力股篩選僅基于既定邏輯與公開(kāi)信息，在擇股布局、挖掘后市“黑馬”的同時(shí)，也需警惕標(biāo)的可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)、信息披露及估值等多方面的不確定性。正如前文提及的2025年牛股天普股份，因涉嫌信息披露違規(guī)收到上交所監(jiān)管工作函，后續(xù)股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)營(yíng)不確定性增加。

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責(zé)編：謝伊嵐

校對(duì)：冉燕青

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