用友沖刺港股

雷遞網(wǎng) 雷建平1月3日

用友網(wǎng)絡科技股份有限公司（簡稱：“用友網(wǎng)絡”）日前更新招股書，準備在港交所上市。

用友網(wǎng)絡已在A股上市，不過，近年來公司處于持續(xù)虧損狀態(tài)，截至目前，用友網(wǎng)絡股價為13.26元，市值453億元。

9個月營收56億，凈虧14.7億

用友網(wǎng)絡是一家企業(yè)軟件與智能服務提供商，致力于應用以AI、大數(shù)據(jù)、云計算為核心技術的企業(yè)數(shù)智化軟件與智能服務的研發(fā)創(chuàng)新、銷售與服務，提供企業(yè)軟件及智能服務產(chǎn)品矩陣，包括云服務及軟件產(chǎn)品。

用友網(wǎng)絡的云服務主要包括用友BIP系列產(chǎn)品、U9cloud、暢捷通提供的產(chǎn)品及我們的行業(yè)特定解決方案。

用友BIP是用友網(wǎng)絡云服務的核心平臺，該集成平臺旨在為企業(yè)數(shù)字化轉型與智能化運營提供全方位工具、能力及資源支持。

憑借用友BIP的技術底座和模塊化交付能力，用友網(wǎng)絡推出了用友BIP產(chǎn)品系列，包括面向大型企業(yè)的YonBIP和面向中型企業(yè)的YonSuite。

招股書顯示，用友網(wǎng)絡2022年、2023年、2024年營收分別為88.9億元、94.4億元、88.17億元；毛利分別為48.92億元、46.51億元、40.57億元；毛利率分別為55%、49.3%、46%。

用友網(wǎng)絡2024年來自云服務的營收為68億元，占營收的比例為77.2%；來自軟件產(chǎn)品的收入為17億元，占營收的比例為19.4%；來自其他收入為3.05億元，占營收的比例為3.4%。

用友網(wǎng)絡2022年、2023年、2024年年內(nèi)利潤分別為2.25億元、-9.33億元、-20.7億元。

用友網(wǎng)絡2022年、2023年、2024年經(jīng)調整凈利分別為2.92億、-8.91億、-19.9億；經(jīng)調整凈利分別為3.3%、-9.4%、-22.6%。

用友網(wǎng)絡2022年、2023年、2024年EBITDA分別為10.64億元、1.97億元、-6.9億元；經(jīng)調整EBITDA分別為11.3億元、2.39億元、-6.1億元。

用友網(wǎng)絡2025年前三季營收55.84億，較上年同期降2.68%；凈虧14.7億元，扣非后凈虧14億元；其中，用友網(wǎng)絡2025年第三季度營收為20億元，較上年同期增長3.65%；凈虧損為4.66億元，扣非后凈虧損為4.54億元。

用友網(wǎng)絡稱，2025年前9個月營收同比下降主要受第一季度收入下滑較大的影響。隨著公司BIP產(chǎn)品競爭力持續(xù)顯現(xiàn)、AI業(yè)務加速落地、海外業(yè)務快速發(fā)展，公司營業(yè)收入在第二季度與第三季度均實現(xiàn)穩(wěn)定正增長。公司核心產(chǎn)品BIP前三季度實現(xiàn)收入21.5億元，同比增長15.8%，其中第三季度單季同比增長31.9%。

公司合同簽約金額前三季度同比增長7.8%，其中AI相關合同簽約金額前三季度超7.3億元。

隨著公司業(yè)務經(jīng)營的回轉向好，公司前三季度銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金實現(xiàn)57.2億元，同比增速回正，增長4.7%，其中第三季度單季同比增長19.2%；公司前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅改善11.1億元，其中第三季度單季同比改善5.2億元。

報告期內(nèi)，公司業(yè)務收入結構持續(xù)優(yōu)化。公司前三季度云服務業(yè)務實現(xiàn)收入43億元，占營業(yè)收入比例達77.0%，上升2.3個百分點，其中第三季度單季實現(xiàn)收入153,481萬元，同比增長6.5%。

公司更大力度推進訂閱業(yè)務模式轉型，截至報告期末，訂閱相關合同負債為25.4億元，較去年三季度末增長26.6%；云服務業(yè)務ARR為27.8億元，較去年三季度末增長16.3%；訂閱相關收入同比增長14.0%。

截至報告期末，公司云服務累計付費客戶數(shù)突破百萬，達101.1萬家，新增云服務付費客戶數(shù)13.8萬家。

高層變動頻繁 王文京重新出山 黃陳宏被邊緣化

伴隨著用友網(wǎng)絡業(yè)績的持續(xù)低迷，用友網(wǎng)絡高層最近一年變動頻繁。

2024年1月中旬，用友網(wǎng)絡創(chuàng)始人、董事長王文京辭去所擔任的公司總裁職務，隨后，公司元老陳強兵接任了用友網(wǎng)絡總裁職務。

2025年1月，陳強兵就因工作調整原因申請辭去所擔任的公司總裁職務。

陳強兵是用友網(wǎng)絡元老，1976年9月出生，工學學士。2000年加入用友，曾任分公司銷售經(jīng)理、分支機構管理總部負責人、分公司總經(jīng)理、助理總裁、副總裁、高級副總裁、執(zhí)行總裁、總裁、新道科技總經(jīng)理等職務。

陳強兵此番辭職，距離其擔任總裁職務僅僅一年時間。而距離陳強兵加盟用友網(wǎng)絡已25年時間。這說明王文京對陳強兵任總裁后的工作并不滿意。

黃陳宏就更慘了。2025年初，黃陳宏接替陳強兵出任用友網(wǎng)絡總裁職務。

用友網(wǎng)絡當時稱，根據(jù)公司業(yè)務發(fā)展需要，經(jīng)董事長提名、公司董事會提名委員會任職資格審核，公司董事會決定聘任黃陳宏擔任公司總裁，任期至2025年度股東大會選舉出新一屆董事會并聘任公司高級管理人員之日止。

僅僅3個月時間，黃陳宏就被用友網(wǎng)絡邊緣化，用友網(wǎng)絡董事長王文京重新兼任公司總裁職務。

資料顯示，黃陳宏，1963年10月出生，電氣工程博士。曾任SAP SE全球執(zhí)行副總裁，SAP大中華區(qū)總裁；戴爾公司大中華區(qū)總裁；施耐德電氣旗下APC大中華區(qū)總裁，珠海Uniflair董事長；Tellabs公司中國區(qū)總裁；北電網(wǎng)絡公司中國區(qū)運營商總裁。

可以看出，作為職業(yè)經(jīng)理人，黃陳宏在跨國IT公司的經(jīng)驗非常豐富。黃陳宏離開SAP背后，是跨國IT企業(yè)在中國勢微。

SAP內(nèi)部郵件顯示，自2025年1月1日起將亞太日本（APJ）和大中華區(qū)（GC）合并組建成新的APAC區(qū)域，涵蓋澳大利亞新西蘭、大中華區(qū)、印度、日本、韓國和東南亞六個市場。這意味著SAP大中華區(qū)的地位下滑，這是黃陳宏離開SAP的非常重要的原因。

不過，從跨國企業(yè)空降到本土企業(yè)，黃陳宏出現(xiàn)了水土不服的現(xiàn)象。

王文京是大股東

用友網(wǎng)絡執(zhí)行董事分別為王文京、郭新平、吳政平、黃陳宏博士、耿凡；獨立非執(zhí)行董事分別為張瑞君博士、周劍博士、王豐博士。

截至2025年9月30日，北京用友科技有限公司持股26.96%，上海用友科技咨詢有限公司持股11.47%；

香港中央結算有限公司持股為3.75%，北京用友企業(yè)管理研究所有限公司持股3.16%，香港中央結算有限公司持股為2.74%，

截至2025年9月30日，用友網(wǎng)絡股權結構

共青城優(yōu)富投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股2.35%，中國證券金融股份有限公司持股1.46%，中國工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為1.02%；

交通銀行股份有限公司－萬家行業(yè)優(yōu)選混合型證券投資基金（LOF）持股0.98%，劉世強持股為0.94%。

用友網(wǎng)絡董事長王文京控制公司41.59%股權。

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