2025年12月，國(guó)際葡萄酒交易平臺(tái)Liv-ex發(fā)布的月度市場(chǎng)報(bào)告顯示，隨著市場(chǎng)價(jià)格顯現(xiàn)趨穩(wěn)信號(hào)，一個(gè)“罕見(jiàn)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)”正在浮現(xiàn)。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，精品葡萄酒的市場(chǎng)價(jià)格已觸及5年來(lái)的最低水平。

市場(chǎng)初顯穩(wěn)定跡象

Liv-ex報(bào)告分析指出，涵蓋市場(chǎng)最廣的基準(zhǔn)指數(shù)Liv-ex 1000在2025年12月（截至報(bào)告發(fā)布時(shí)）上漲0.4%，這標(biāo)志著該指數(shù)自2025年10月以來(lái)，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月的月度增長(zhǎng)。與此同時(shí)，追蹤波爾多一級(jí)莊每日價(jià)格變動(dòng)的Liv-ex 50指數(shù)也呈現(xiàn)積極走勢(shì)，自2023年5月以來(lái)，首次出現(xiàn)買(mǎi)盤(pán)超過(guò)賣(mài)盤(pán)的情況。市場(chǎng)流動(dòng)性最高的板塊，正重新獲得投資者的關(guān)注。

Liv-ex市場(chǎng)情報(bào)主管Tom Burchfield對(duì)此表示謹(jǐn)慎樂(lè)觀：“隨著Liv-ex指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月上漲，且買(mǎi)盤(pán)規(guī)模達(dá)到自2023年4月以來(lái)的最高水平，精品葡萄酒市場(chǎng)在2025年末展現(xiàn)出穩(wěn)定跡象。市場(chǎng)在經(jīng)歷三年穩(wěn)步下滑后，樂(lè)觀情緒正在回歸——盡管這種情緒仍顯脆弱?！?/p>

價(jià)格觸底創(chuàng)造歷史機(jī)遇

盡管市場(chǎng)整體呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，但此前的深度調(diào)整留下了明顯痕跡。勃艮第、香檳和波爾多產(chǎn)區(qū)在此輪調(diào)整中承受了較大壓力，價(jià)格回調(diào)幅度顯著。然而，這種調(diào)整為精明的投資者帶來(lái)了難得的機(jī)會(huì)——許多關(guān)鍵酒款目前的價(jià)格已跌至2020年以來(lái)的最低點(diǎn)。

報(bào)告指出，當(dāng)前價(jià)格水平正刺激二級(jí)市場(chǎng)需求回升。Liv-ex 50、1000和波爾多500指數(shù)均錄得3年多以來(lái)的最強(qiáng)漲幅，買(mǎi)盤(pán)規(guī)模激增至3100萬(wàn)英鎊，創(chuàng)下2023年4月以來(lái)新高。這股需求增長(zhǎng)主要來(lái)自英國(guó)和亞洲客戶，這些地區(qū)的買(mǎi)盤(pán)量較2024年同期平均水平大幅增長(zhǎng)135%。

亞洲買(mǎi)家崛起成為核心驅(qū)動(dòng)力

從區(qū)域分布看，市場(chǎng)參與者的構(gòu)成正在發(fā)生變化。在2025年11月，歐洲買(mǎi)家占據(jù)了39.8%的市場(chǎng)份額，成為市場(chǎng)主導(dǎo)力量。相比之下，美國(guó)買(mǎi)家保持謹(jǐn)慎態(tài)度，僅占16.8%的市場(chǎng)份額；亞洲買(mǎi)家則表現(xiàn)出強(qiáng)勁的購(gòu)買(mǎi)意愿，其成為推動(dòng)市場(chǎng)回暖的重要力量。

這一格局變化反映了全球財(cái)富流動(dòng)的新趨勢(shì)。隨著美元匯率波動(dòng)和地緣經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整，部分投資者開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)向葡萄酒這類實(shí)物資產(chǎn)，尋求資產(chǎn)配置的多元化。

產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)顯著分化

在市場(chǎng)整體調(diào)整過(guò)程中，不同產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)出顯著的差異。勃艮第、香檳與波爾多等傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)區(qū)在此輪調(diào)整中承受著較大的壓力。自2022年9月市場(chǎng)峰值以來(lái)，勃艮第150指數(shù)下跌33.7%，僅有Joseph Drouhin酒莊實(shí)現(xiàn)0.8%的微幅上漲，成為該產(chǎn)區(qū)罕見(jiàn)的亮點(diǎn)。

與此形成鮮明對(duì)比的是，蘇玳和巴薩克產(chǎn)區(qū)展現(xiàn)出令人矚目的韌性。自2022年9月市場(chǎng)高峰以來(lái)，蘇玳酒款占據(jù)了Liv-ex 1000漲幅前十名中的多個(gè)席位?？死锩删魄f（Chateau Climens）與古岱酒莊（Chateau Coutet）分別以4.2%和4.1%的漲幅位居前列，旭金堡酒莊（Chateau Suduiraut）與滴金酒莊（Chateau d'Yquem）也表現(xiàn)出色。這種強(qiáng)勁表現(xiàn)，得益于該產(chǎn)區(qū)在2020年牛市中的溫和上漲，使其在隨后的調(diào)整中承受的壓力相對(duì)較小。

意大利名莊同樣表現(xiàn)不俗。索拉雅（Solaia）與嘉雅（Gaja）酒莊在過(guò)去3中的價(jià)格表現(xiàn)超越了許多波爾多、勃艮第和香檳的同級(jí)別酒款，表明市場(chǎng)對(duì)頂級(jí)葡萄酒的關(guān)注，正逐漸擴(kuò)展到傳統(tǒng)法國(guó)產(chǎn)區(qū)之外。

市場(chǎng)復(fù)蘇的深層動(dòng)力

當(dāng)前，市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)背后有多重因素驅(qū)動(dòng)。從投資角度看，精品葡萄酒價(jià)格回落至5年低位，為長(zhǎng)期投資者提供了具有吸引力的入場(chǎng)點(diǎn)。許多酒莊的當(dāng)前價(jià)位被認(rèn)為具有較高的安全邊際，特別是那些經(jīng)過(guò)深度調(diào)整的波爾多一級(jí)莊和部分勃艮第名莊。

從資產(chǎn)配置角度看，隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，促使部分投資者尋求替代性資產(chǎn)。精品葡萄酒作為有形資產(chǎn)，具有抗通脹、低相關(guān)性等特性，在多元化投資組合中扮演著獨(dú)特的角色。

此外，亞洲市場(chǎng)對(duì)精品葡萄酒的認(rèn)知度和接受度也在不斷提高，新一代收藏家的崛起，為市場(chǎng)注入了新鮮血液。這些收藏家往往具有更國(guó)際化的視野，對(duì)不同產(chǎn)區(qū)和風(fēng)格的葡萄酒持開(kāi)放態(tài)度。

展望與隱憂

盡管市場(chǎng)出現(xiàn)積極信號(hào)，但葡萄酒全面復(fù)蘇仍面臨挑戰(zhàn)。市場(chǎng)庫(kù)存需要時(shí)間消化，特別是中端價(jià)位的酒款。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，如利率波動(dòng)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，也可能影響消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)意愿和能力。

從長(zhǎng)期看，氣候變化對(duì)葡萄酒產(chǎn)區(qū)的潛在影響不容忽視。極端天氣事件頻率增加，可能影響葡萄產(chǎn)量和質(zhì)量，進(jìn)而影響市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定性。

Tom Burchfield總結(jié)道：“市場(chǎng)正在尋找新的平衡點(diǎn)。2025年末的價(jià)格水平，為謹(jǐn)慎樂(lè)觀的投資者提供了難得的機(jī)會(huì)，但在選擇具體標(biāo)的時(shí)，仍需仔細(xì)評(píng)估產(chǎn)區(qū)基本面、酒款流動(dòng)性和長(zhǎng)期陳年潛力。”

布局策略與風(fēng)控要點(diǎn)

對(duì)于考慮此時(shí)入場(chǎng)的收藏家和投資者，專家建議采取審慎策略，可以關(guān)注那些調(diào)整充分且基本面良好的產(chǎn)區(qū)，如部分過(guò)度調(diào)整的勃艮第和香檳名莊。同時(shí)，收藏家和投資者可以考慮構(gòu)建多元化投資組合，在傳統(tǒng)波爾多之外，納入意大利、蘇玳等表現(xiàn)堅(jiān)韌的產(chǎn)區(qū)酒款。

流動(dòng)性是收藏家和投資者需要重點(diǎn)考慮的因素，應(yīng)優(yōu)先選擇Liv-ex平臺(tái)交易活躍、歷史價(jià)格透明度高的酒款，以確保未來(lái)有良好的退出渠道。更重要的是保持長(zhǎng)期視角，精品葡萄酒投資通常需要五到十年的周期，短期波動(dòng)不應(yīng)掩蓋其作為收藏品和另類資產(chǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

隨著2025年帷幕落下，精品葡萄酒市場(chǎng)站在了一個(gè)新的起點(diǎn)，價(jià)格觸底與需求回升共同作用，創(chuàng)造了一個(gè)值得關(guān)注的時(shí)間窗口。市場(chǎng)的復(fù)蘇之路可能不會(huì)一帆風(fēng)順，但對(duì)于那些做好功課、有耐心的參與者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前環(huán)境可能正孕育著未來(lái)幾年的投資機(jī)遇。

編輯：閆秀梅

校對(duì)：馬越

監(jiān)制：王玉秋

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