沒想到臨近年底，理想汽車卻率先開啟了渡劫模式。

就在12月，理想汽車盤中跌到了近三年的股價低點。

甚至7月下旬開始，理想的股價接連下跌，現在的股價和7月份高點相比，已經跌了50%左右，市值縮水超過1100億元——這像是一記耳光，把那個靠“冰箱彩電大沙發(fā)”躺贏的理想，當年從“新勢力盈利王”的寶座上打落神壇。

同時另一條重磅消息則是劉強東再贏一局。

京東宣布，理想汽車官方商城正式入駐京東，理想官方旗艦店同步開業(yè)，所售商品品類覆蓋理想商城爆款商品。

要知道，理想汽車之前一直都靠直營門店和官方APP 賣車，從來沒跟第三方電商深度綁定過。

曾經的理想有多風光？

靠著精準拿捏家庭用戶痛點，用增程路線避開純電續(xù)航焦慮，以“移動的家庭影院+廚房”人設橫掃30萬級市場，連續(xù)11個季度盈利的成績單讓蔚來、小鵬都得靠邊站。

而現在，那個靠單一爆款邏輯走天下的理想，終于被現實按在地上摩擦了。

理想汽車，到底哪步棋失算了？

虧損6億，李想坐不住了

“過去3年，我和創(chuàng)業(yè)團隊努力學習職業(yè)經理人的管理體系，逼迫自己接受各種變化。但是，我們卻變成了越來越差的自己。”

在當晚的財報電話會上，理想汽車CEO李想稱，今年第四季度起，要啟動創(chuàng)業(yè)模式救場。

甚至今年10月，理想在國內新勢力中的交付量為3.18萬輛，同比下滑38.2%，在排行榜中跌至行業(yè)第六位，首次被擠出了前五。

但作為行業(yè)優(yōu)等生，許多對手都曾“摸著理想過河”。

幾年前，理想汽車的狂肉眼可見。

自2022年起，理想接連推出了L9/L8/L7/L6四款增程式高端電動車，這四款定位中大型級以上的高端電動SUV，接連成為廣受用戶歡迎的“香餑餑”。

比如在理想L9新車發(fā)布會上，理想汽車CEO李想宣稱L9是“500萬以內最好的家用旗艦SUV”，對標對象是寶馬X7和奔馳GLS，哪怕是和（勞斯萊斯）庫里南相比，也完全不怕。

當時，理想L9起售價為45.98萬元。李想對于這款車可謂是信心滿滿，提及外觀設計和性能參數時，“獨創(chuàng)”、“極致”、“最好”等溢美之詞反復出現。

空間大，屏幕大，智能配置拉滿，再配上李想的“豪言壯志”，當年幾乎大半個網絡都知道了理想L9是一款“不輸”庫里南的國產SUV。

在理想汽車發(fā)布會現場的對比中，寶馬X7、奔馳GLS也成了被吊打的對象。

因為理想L9長寬高分別為5218/1998/1800mm，軸距則達到3105mm，這些數據的確讓理想L9在外在形態(tài)上與寶馬、奔馳的旗艦SUV很接近。

到了2023年12月，理想汽車首次將月交付提升至5萬輛以上，成為中國首個交付量突破5萬的新勢力車企。

毫無疑問，理想是整個2023年表現最好的造車新勢力。它賣出去的車最多，單價貴，同時還有很高的利潤率。

翻開理想汽車過去五年的財報你就會知道，那時候的理想確實有點狂的資本。

2018年-2022年，凈虧損累計超過64.5億元。在登陸美股市場兩年后，2022年理想汽車營收還不足500億元，凈虧損超過20億元。

而現在，一年直接把過去五年虧損的錢，全都賺回來了，而且還大賺特賺。

冰箱彩電大沙發(fā)，

為何不管用了

要問理想的發(fā)家秘籍，“冰箱彩電大沙發(fā)”絕對是核心答案。

從理想ONE到L系列，全系標配的車載冰箱、后排娛樂屏、Nappa真皮沙發(fā)，精準戳中了中國家庭用戶的痛點——“帶娃出行要舒適，全家出游要體面”。

一個公開的秘密是，理想汽車之所以能大賣，首要原因是出色的產品定義。這種產品定義總能一針見血地戳中中國用戶的痛點。

那時候的理想，把這個組合玩到了極致，甚至形成了條件反射：提到理想，就想到全家出行時孩子看動畫、妻子取冷飲、老人陷進沙發(fā)的溫馨場景；提到家庭車，首選就是理想。

當理想L7的座椅都放倒后，居然能夠放下2.4米×1.5米的大床。

這套打法在增程時代之所以管用，一是因為精準切入了市場空白，當時主流車企要么沉迷純電技術研發(fā)，要么固守燃油車市場，沒人在意“有續(xù)航焦慮的家庭用戶”；

二是因為競爭不激烈，新勢力里蔚來主打高端=換電，小鵬主打智能化，傳統(tǒng)車企的新能源車型還沒跟上，理想靠著“差異化配置”輕松殺出一條血路。

那時候的“冰箱彩電大沙發(fā)”，是理想的“護城河”，也是用戶買單的核心理由。雖然看似有些雞肋，但是對于家庭用戶來講，就非常實用了。

但現在，這套“萬能公式”徹底失靈了。

第一，競品都學會了。

問界M7跟進了大空間和后排娛樂配置，小鵬X9把第三排空間做到了極致，甚至連比亞迪都推出了帶冰箱和大沙發(fā)的家庭車型，理想的差異化優(yōu)勢瞬間消失。

人稱“半價理想”的零跑汽車，更是連續(xù)8個月領跑一眾新勢力品牌，僅用10個月便完成了本年度銷量目標。

就像當年蘋果手機靠自研ios系統(tǒng)驚艷市場，后來安卓手機都跟上了自研系統(tǒng)，蘋果的優(yōu)勢就不復存在了一樣，當“冰箱彩電大沙發(fā)”成為30萬級家庭車的標配，理想就再也沒法靠這個“單點突破”了。

第二，理想自己親手拆了“護城河”。

為了進軍純電市場，理想在首款純電SUV i8上搞了個騷操作：把標志性的“冰箱彩電大沙發(fā)”拆解成選裝配置。

一上市，用戶們很快就發(fā)現了一些讓人撓頭的問題：作為一款起步價超過 32 萬的車，Pro 版竟然連理想標志性的冰箱都沒有；而 Max 版，又缺少了很多人想要的后排娛樂屏。

要知道，售價更低的全新L8煥新版都還全系標配冰箱彩電，這種“區(qū)別對待”讓用戶瞬間炸了鍋。

用戶的憤怒不是沒有道理的。買理想的消費者，大多是奔著“家庭友好”的標簽來的。

更尷尬的是，一些核心配置，i8 竟然還不如自家更便宜的車型理想L6。

更諷刺的是，當小米、樂道等新勢力還在堅持“入門即頂配”的策略時，理想的退縮顯得格外小家子氣。

最終，那個本應是走量擔當的入門版 Pro，幾乎無人問津。理想把中間的 Max 版變成了唯一的「頂配版」，直接砍掉了另外兩個版本。

畢竟“閹割版”的理想汽車，誰愿意買賬？

理想汽車，

還有翻盤空間嗎？

其實，理想之所以敢拆自己的“護城河”，本質上是想靠純電轉型打開新的增長空間。

但問題是，理想的純電轉型，來得太晚了，而且一步一個坑。

早在2017年，理想還叫“車和家”的時候，就開發(fā)過一款純電車型D01，定位網約車，但因為資金問題放棄了，轉而聚焦增程路線。

這個決定在當時看來是正確的，讓理想抓住了增程的紅利，但也為后來的純電轉型埋下了隱患——錯過了純電技術積累和市場培育的最佳時期。

等到2024年理想推出首款純電車型MEGA時，純電市場已經是一片紅海。特斯拉、比亞迪占據了中低端市場，蔚來、小鵬在高端純電市場深耕多年，理想MEGA一出場就面臨著激烈的競爭。

更要命的是，MEGA的造型引發(fā)了巨大爭議，被網友吐槽“像個面包”“丑出天際”，銷量低迷；

好不容易靠MEGA home上市挽回點局面，2025年10月23日晚，上海發(fā)生了一起理想MEGA 2024款車輛起火事件，一輛理想MEGA車型在道路上正常行駛時底盤部位突然起火，最終車輛被燒到僅剩車架。

基于此，理想汽車召回了生產日期在2024年全部理想MEGA2024款，共計11411輛。

MEGA失利后，理想把希望寄托在了純電SUVi8上，但結果更慘。

i8上市前，理想造勢十足，結果上市一周就下調價格，坐實了“上市首周訂單僅6000份”的傳聞。

為了救場，理想又推出了定價24.98萬的純電轎車i6，寄希望于這款車“爆量”，挽回純電戰(zhàn)局。i6上市當晚，理想美股盤前一度漲超5%，結果收盤跌幅達5.6%，和i8上市時的情形如出一轍。

理想i6被賦予了前所未有的戰(zhàn)略意義，甚至可以說是理想純電路線的生死戰(zhàn)。

雖然純電轉型頻頻掉鏈，但理想也不是完全沒有翻盤的機會。理想的現金儲備還很充足，足夠支撐后續(xù)的研發(fā)和轉型投入。

但對于新能源汽車行業(yè)來說，理想的經歷也是一個深刻的教訓：沒有永遠的紅利，只有永恒的變化。靠單一配置或路線成功的企業(yè)，要是不能及時調整戰(zhàn)略、提升組織能力，遲早會被市場淘汰。

而理想最大的問題，不是沒有抓住用戶需求，而是抓住了之后不知道如何堅守和升級，更在組織改革的來回搖擺中，弄丟了自己的核心競爭力。

接下來的理想，能不能走出困境？

在新能源賽道上，贏的不是跑得最快的那一個，而是能熬過陣痛、穩(wěn)步前行的那一個。

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