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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

2025年，中國零食量販行業(yè)從“野蠻生長”邁入“巨頭爭霸”的關鍵節(jié)點，而萬辰集團（300972）以一份堪稱行業(yè)標桿的成績單，成為賽道絕對領跑者。這家早年深耕食用菌領域的企業(yè)，通過2022年跨界轉型零食量販，用三年時間完成了從“農業(yè)龍頭”到“零售巨頭”的華麗蛻變。

2025年前三季度營收365.62億元同比激增77.37%，歸母凈利潤8.55億元同比暴漲917.04%，凈利率較上年提升2.68個百分點。門店規(guī)模突破1.5萬家，覆蓋全國29個省份，成為行業(yè)首個門店破萬的品牌；9月正式遞交港交所招股書，沖刺行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)。

從單品類農業(yè)企業(yè)到全品類零售生態(tài)，從區(qū)域品牌到全國龍頭，萬辰集團的2025年，是戰(zhàn)略精準、執(zhí)行高效的成功典范，更是中國消費升級背景下“質價比”零售模式的價值印證，為科技財經領域提供了兼具成長性與盈利能力的標桿案例。

跨界整合+全品類布局，構建零售生態(tài)護城河

萬辰集團2025年的爆發(fā)式增長，根源在于其前瞻性的戰(zhàn)略布局與高效的資源整合能力。

告別單一農業(yè)主業(yè)后，萬辰集團以“品牌整合+業(yè)態(tài)創(chuàng)新+全國擴張”為核心戰(zhàn)略，打破行業(yè)邊界，構建起“零食量販為核心、全品類生態(tài)為延伸”的商業(yè)版圖，實現(xiàn)了規(guī)模與效率的雙重飛躍，成為行業(yè)戰(zhàn)略轉型的引領者。

品牌整合與全國擴張戰(zhàn)略，讓萬辰集團快速搶占市場先機，確立行業(yè)龍頭地位。2022年跨界進入零食量販賽道后，萬辰集團并未從零起步，而是通過“合資+收購”的整合模式，快速吸納來優(yōu)品、好想來、吖嘀吖嘀、老婆大人等區(qū)域強勢品牌，2023年將四大品牌統(tǒng)一為“好想來品牌零食”，實現(xiàn)了從區(qū)域品牌到全國性品牌的跨越式升級。

這種整合模式不僅規(guī)避了從零拓展的時間成本，更整合了各品牌的供應鏈資源、區(qū)域渠道與用戶基礎，形成協(xié)同效應。截至2025年6月，萬辰集團門店總數(shù)突破1.5萬家，其中好想來門店超1萬家，在長三角及“山河四省”等高潛力市場確立絕對領先地位，華東地區(qū)門店占比達57%，華中、華北成為第二梯隊，西北、西南等新興市場加速滲透。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，按2024年GMV計算，“好想來”已成為中國零食飲料零售領域第一品牌，與鳴鳴很忙形成“兩強爭霸”格局，門店數(shù)量占行業(yè)近70%，構筑起堅實的市場壁壘。

全品類業(yè)態(tài)創(chuàng)新，打破零食量販邊界，打開增長天花板。在鞏固零食核心業(yè)務的基礎上，萬辰集團2025年加速業(yè)態(tài)升級，從“單一零食”向“全品類零售”轉型：2024年底推出“來優(yōu)品省錢超市”，定位社區(qū)家庭購物，主打精簡SKU與低價策略。

2025年1月上線“好想來全食優(yōu)選”，將品類拓展至日化洗護、生鮮、凍品、糧油調味等領域；3月推出390平方米的全食優(yōu)選5.0門店，進一步強化“全食”概念，形成“零食量販+社區(qū)超市”的雙業(yè)態(tài)矩陣。

這種業(yè)態(tài)延伸并非盲目擴張，而是精準把握下沉市場家庭消費需求，通過“高頻剛需+低頻休閑”的品類組合，提升門店客流量與客單價。數(shù)據(jù)顯示，全食優(yōu)選門店的日化、生鮮品類貢獻了30%以上的銷售額，有效帶動整體業(yè)績增長，也讓萬辰集團從“零食店”升級為“社區(qū)生活服務商”，拓寬了盈利邊界。

資本戰(zhàn)略與數(shù)字化賦能，為戰(zhàn)略落地提供核心支撐。

2025年9月，萬辰集團向港交所遞交上市申請，擬成為行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)，這一舉措不僅能募集資金用于供應鏈升級、門店擴張與技術研發(fā)，更能提升品牌影響力與行業(yè)話語權。在數(shù)字化層面，萬辰集團自主研發(fā)倉儲管理、運輸管理與選品系統(tǒng)，貫穿選址、采購、物流、運營全鏈條。

通過大數(shù)據(jù)分析用戶消費偏好，實現(xiàn)精準選品與智能補貨。借助數(shù)字化物流系統(tǒng)，構建覆蓋全國的倉儲網(wǎng)絡，51個常溫倉與13個冷鏈倉總面積達96萬平方米，倉庫與門店平均距離控制在124公里內，補貨周期縮短至“T+1”，2025年8月訂單滿足率超99%。數(shù)字化賦能讓萬辰集團在高速擴張中保持運營效率，期間費用率從上年同期的7.52%降至5.80%，展現(xiàn)出“規(guī)模越大、效率越高”的良性循環(huán)。

自有品牌破局+供應鏈壁壘，定義質價比零售標桿

產品是零售企業(yè)的核心競爭力，萬辰集團2025年的產品革新，以“用戶需求為核心、供應鏈為支撐、自有品牌為突破”，構建了“豐富度+性價比+差異化”的產品矩陣，徹底擺脫行業(yè)同質化競爭，成為用戶心中“低價不低質”的代名詞。

自有品牌的規(guī)�；黄�，成為盈利增長的核心引擎。

面對零食行業(yè)的價格戰(zhàn)內卷，萬辰集團2025年加速自有品牌布局，推出“好想來超值”與“好想來甄選”兩大系列，分別聚焦高性價比與高品質差異化，形成獨特競爭優(yōu)勢。

“好想來超值”系列主打基礎大品類，通過直采直造降低成本，如0.6元的千島湖水源天然飲用水，上市后月均銷售額增長超250%，單月銷量破2500萬瓶，成為現(xiàn)象級爆款�！昂孟雭碚邕x”系列聚焦創(chuàng)新品類，如青提茉莉風味啤酒、無糖茶等，憑借差異化口感吸引年輕消費者，復購率超60%。自有品牌的成功，不僅提升了毛利率（較經銷產品高8-10個百分點），更強化了品牌辨識度，2025年前三季度自有品牌銷售額占比已達15%，成為拉動利潤增長的關鍵。

供應鏈的規(guī)�；c高效化，構筑起難以復制的成本壁壘。萬辰集團依托超1.5萬家門店的規(guī)模優(yōu)勢，建立了“直采+規(guī)模化議價”的供應鏈體系。

95%產品直接采購自品牌廠商，砍掉中間流通環(huán)節(jié)，相較于傳統(tǒng)商超減少2-3層分銷，產品價格平均低20%-30%。組建超200人的專業(yè)采購團隊，結合數(shù)字化選品系統(tǒng)，構建超4000個SKU的全國產品池，單店精選1800-2200個SKU，既保證品類豐富度，又避免庫存積壓。

同時，萬辰集團保持極高的上新頻率，2025年上半年平均每月推出約250個新SKU，其中27%的SKU在傳統(tǒng)渠道不常見，為用戶提供獨家購物體驗。這種“海量選品+快速上新+極致低價”的組合，讓萬辰集團在下沉市場形成強大穿透力，即使在門店加密的情況下，仍保持穩(wěn)定的客流量與銷售額。

品質管控與場景化創(chuàng)新，進一步提升用戶粘性。盡管主打低價策略，但萬辰集團從未放松品質管控：建立嚴格的供應商準入機制，所有產品需通過質量檢測方可上架；針對生鮮、凍品等品類，通過冷鏈物流系統(tǒng)確保運輸過程中的品質穩(wěn)定。

在食用菌等原有優(yōu)勢業(yè)務上，持續(xù)投入研發(fā)，2025年獲得“白玉菇育種用優(yōu)化設備”實用新型專利，通過先進機械技術提升產品產量與品質，研發(fā)投入同比增長407.66%。在場景化創(chuàng)新上，萬辰集團精準匹配不同消費群體需求。

針對年輕消費者，推出網(wǎng)紅零食、潮流飲品等品類；針對家庭用戶，強化生鮮、日化等剛需產品的供應；在下沉市場部分門店設立“潮玩區(qū)”，吸引年輕客群。這種“全人群覆蓋+全場景適配”的產品策略，讓萬辰集團的用戶畫像更加多元，注冊會員超1.5億，活躍會員超1.1億，為業(yè)績增長提供了穩(wěn)定的用戶基礎。

盈利爆發(fā)+服務升級，鑄就零售行業(yè)新龍頭

2025年，萬辰集團的戰(zhàn)略轉型與產品創(chuàng)新最終兌現(xiàn)為實實在在的市場價值，從盈利爆發(fā)到服務升級，從行業(yè)認可到用戶信賴，萬辰集團實現(xiàn)了市場份額、品牌口碑與用戶價值的多重豐收，成為科技財經領域備受關注的成長標桿。

盈利規(guī)模與質量的雙重提升，彰顯商業(yè)價值的全面兌現(xiàn)。2025年前三季度，萬辰集團營收365.62億元同比增長77.37%，歸母凈利潤8.55億元同比暴漲917.04%，扣非歸母凈利潤8.06億元同比增長955.27%，基本每股收益4.68元，加權平均凈資產收益率達54.26%，各項核心財務指標均創(chuàng)歷史新高。

盈利增長的背后，是收入結構與盈利質量的持續(xù)優(yōu)化。零食量販業(yè)務占比高達98.95%，成為絕對核心業(yè)務。毛利率同比上升1.26個百分點至11.69%，第三季度更是提升至12.14%。凈利率較上年同期上升2.68個百分點至4.35%，展現(xiàn)出強大的盈利能力。

在高速增長的同時，萬辰集團不忘回饋股東，擬每10股派送現(xiàn)金股利1.5元（含稅），彰顯了對未來發(fā)展的信心。這種“規(guī)模與利潤雙爆發(fā)”的表現(xiàn)，在零售行業(yè)實屬罕見，也驗證了其商業(yè)模式的可持續(xù)性。

市場份額與品牌影響力的持續(xù)領跑，鞏固行業(yè)龍頭地位。

截至2025年上半年，萬辰集團門店數(shù)量達1.5356家，較2022年的232家實現(xiàn)682%的復合年增長率，按2024年GMV計算，已成為中國零食飲料零售領域第一品牌。在品牌建設上，“好想來”憑借“質價比”定位與全國性布局，成為下沉市場的標志性品牌，注冊會員超1.5億，活躍會員超1.1億，用戶口碑持續(xù)提升。

線上渠道的拓展進一步放大了品牌影響力：截至2025年7月底，約5000家門店接入美團閃購、淘寶閃購平臺，線上新客占比突破90%；好想來連續(xù)三個月在淘寶閃購訂單量同比增長超200%，與美團閃購合作四月后月度交易訂單達200萬單，線上線下協(xié)同效應顯著。

這種“線下高密度覆蓋+線上全渠道滲透”的模式，讓萬辰集團的品牌影響力持續(xù)擴大，成為“中國質價比零售”的代表。

客戶服務的專業(yè)化與人性化，構建用戶信賴的護城河。

萬辰集團深知服務是零售的核心競爭力，2025年在客戶服務上持續(xù)升級，形成“快速響應+全生命周期服務+區(qū)域化保障”的體系：建立2小時響應機制，無論客戶提出操作疑問或故障反饋，均能在2小時內給予書面或電話回復。

在魯豫、京津冀、安徽等重點區(qū)域實現(xiàn)24小時內現(xiàn)場服務，其他區(qū)域48小時內到達，例如山東某合作門店設備故障，工程師當天下午即到場維修；為新加盟商提供免費技術培訓，包括選品、運營、庫存管理等，老加盟商定期享受設備巡檢與運營指導，確保門店穩(wěn)定盈利。

這種“賦能加盟商+服務消費者”的雙重服務體系，讓萬辰集團的加盟商留存率達92%（行業(yè)平均80%），用戶滿意度持續(xù)領先行業(yè)，NPS（凈推薦值）較上年提升15個百分點，為品牌長期發(fā)展奠定了堅實的用戶基礎。

結語

萬辰集團2025年的爆發(fā)式增長，是跨界轉型的成功典范，是戰(zhàn)略聚焦的必然結果，更是長期主義的價值兌現(xiàn)。

從食用菌企業(yè)到零食量販龍頭，從區(qū)域品牌到全國生態(tài)服務商，從A股上市到沖刺A+H，萬辰集團用三年時間完成了三次關鍵躍遷，其發(fā)展軌跡證明：在消費升級與下沉市場崛起的時代背景下，只有精準把握用戶需求，通過戰(zhàn)略創(chuàng)新、產品革新與效率優(yōu)化構建核心壁壘，才能實現(xiàn)高質量增長。

從行業(yè)意義來看，萬辰集團的成功為零食量販行業(yè)樹立了新的標桿。它證明了行業(yè)并非只能“低價內卷”，通過自有品牌創(chuàng)新與供應鏈升級，能夠實現(xiàn)“低價與品質并存”。它驗證了“整合+擴張”的戰(zhàn)略可行性，為行業(yè)集中度提升提供了可復制的范本。它的數(shù)字化轉型與全品類布局，為零售企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展指明了方向。在行業(yè)從粗放式增長轉向精細化運營的關鍵節(jié)點，萬辰集團的領先優(yōu)勢將進一步擴大。

2026年，萬辰集團的增長潛力依然廣闊。按照行業(yè)測算，全國零食量販門店天花板約7.4萬家，萬辰集團目前門店僅1.5萬家，未來仍有1萬余家的開店空間�！癆+H”上市后，資本加持將加速供應鏈升級與全球化布局。自有品牌占比有望提升至30%，進一步拉動盈利增長。

對于投資者與行業(yè)而言，萬辰集團的價值不僅在于當前的業(yè)績爆發(fā)與市場地位，更在于其作為質價比零售龍頭的長期成長潛力。

2025年的萬辰集團，已然完成了從“跨界新手”到“行業(yè)王者”的蛻變，正以全新的姿態(tài)，引領中國零售行業(yè)邁向更高效、更優(yōu)質、更具活力的未來。