極光新聞

2025年以來，以黃金為代表的貴金屬受到資本熱捧。在美聯(lián)儲降息、央行購金熱潮、ETF持倉增加以及避險情緒升溫的共同作用下，紐約黃金期價累計上漲超過64%，這是自1979年以來的最大年度漲幅。

2025年12月31日美國三大股指集體收跌

當(dāng)?shù)貢r間周三，也是美國股市2025年的最后一個交易日，市場交投清淡，部分投資者鎖定利潤、獲利回吐，令美國三大股指承壓下跌。截至收盤，道指下跌0.63%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.74%，納指下跌0.76%。

科技股波動加劇 美股2025年大幅震蕩收漲

回顧2025年，美國股市在關(guān)稅政策的不確定性、人工智能行業(yè)盈利前景的隱憂以及美聯(lián)儲是否重啟降息周期等多重因素交織下經(jīng)歷劇烈震蕩，科技股一度遭遇大規(guī)模拋售，相關(guān)個股表現(xiàn)分化明顯。其中，谷歌公司推出的“AI模式”更具性價比，引發(fā)資本熱捧，其母公司字母表股價全年累計漲幅超過65%，公司市值突破3萬億美元大關(guān)。另一巨頭英偉達(dá)股價累計漲幅約40%。相比之下，蘋果公司受人工智能戰(zhàn)略進(jìn)展不順、新產(chǎn)品未獲市場高度認(rèn)可等因素的困擾，年內(nèi)股價漲幅不到9%，表現(xiàn)大幅落后于美股。

隨著貿(mào)易談判推進(jìn)以及美聯(lián)儲開啟降息周期，市場情緒得到修復(fù)，最終，美國三大股指在劇烈震蕩中實現(xiàn)全年累計上漲。其中，道指累計上漲近13%，標(biāo)普500指數(shù)上漲超16%，以科技股為主的納指漲幅超過20%。

2025年12月31日國際貴金屬價格顯著下跌

貴金屬市場方面，有報道稱芝加哥商品交易所集團(tuán)在美國時間周三收盤后再次提高包括黃金、白銀、鉑金、鈀金在內(nèi)的貴金屬期貨保證金，這也是芝商所一周內(nèi)第二次上調(diào)保證金。大量投機(jī)資金趕在新規(guī)生效前平倉，引發(fā)更多投資者獲利了結(jié)，貴金屬市場周三再次出現(xiàn)大幅波動，黃金期貨主力合約價格下跌超1%，白銀以及鉑金期貨主力合約價格下跌幅度接近9.4%，鈀金期貨下跌超4%。

2025年國際貴金屬價格強(qiáng)勢上漲

2025年以來，以黃金為代表的貴金屬受到資本熱捧。在美聯(lián)儲降息、央行購金熱潮、ETF持倉增加以及避險情緒升溫的共同作用下，紐約黃金期價累計上漲超過64%，這是自1979年以來的最大年度漲幅。同期，白銀期貨價格全年漲幅在141%以上。不過，與黃金不同的是，白銀價格上漲更多由投機(jī)資金與工業(yè)需求強(qiáng)勁驅(qū)動。市場數(shù)據(jù)顯示，全球白銀供應(yīng)已連續(xù)五年處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)。隨著金銀價格不斷創(chuàng)下新高，部分資金外溢至鉑金和鈀金市場，疊加美元指數(shù)全年重挫超9%，拉動鉑金和鈀金期貨價格大幅飆升，全年分別累計上漲超過124%和81%。

2025年12月31日歐洲主要股市下跌

歐洲方面，受新年假期影響，周三德國股市休市，英國以及法國股市提前結(jié)束交易，市場流動性較低。貴金屬價格普遍下跌令礦業(yè)股承壓，拖累歐洲主要股市的表現(xiàn)。截至收盤，英國富時100指數(shù)微跌0.09%，法國CAC40指數(shù)下跌0.23%。

2025年歐洲主要股市表現(xiàn)強(qiáng)勁 德國和英國股市表現(xiàn)突出

2025年，在歐洲央行進(jìn)入降息周期后，歐元區(qū)更明確的政策路徑、經(jīng)濟(jì)整體溫和增長以及相對較低的估值吸引了全球資金。歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體德國股市全年上漲超23%，該指數(shù)成分股中跨國公司占比較大，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動的影響較小，加之科技股和國防類股上漲，共同支撐德國DAX指數(shù)走高。法國股市全年累計上漲約10%。另外，得益于英國央行降息提振市場流動性以及貴金屬價格全年大幅上漲，帶動礦業(yè)和金融股走強(qiáng)，英國富時100指數(shù)2025年累計上漲超21%，為2009年以來最佳年度表現(xiàn)。

2025年12月31日國際油價下跌

原油期貨方面，投資者對俄烏達(dá)成和平協(xié)議的前景以及中東地緣政治緊張局勢持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，國際油價周三下跌，但跌幅不到1%。

2025年國際油價震蕩下行 布油累計跌幅為2020年以來最大

2025年，國際油價在供需博弈與地緣政治風(fēng)險中震蕩下行，全年整體收跌。歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個主要產(chǎn)油國自2025年4月起逐步增加原油產(chǎn)量，累計日均增產(chǎn)約290萬桶。與此同時，美國關(guān)稅政策加劇了投資者對全球燃料需求增長乏力的擔(dān)憂。全球供應(yīng)過剩與需求放緩形成鮮明對比，地緣政治風(fēng)險未能阻擋市場的看跌情緒。國際能源署近期發(fā)布的報告預(yù)測，2026年全球石油日供應(yīng)量將比需求量高出384萬桶，華爾街投行高盛預(yù)計，明年原油供應(yīng)過剩的規(guī)模將達(dá)到日均200萬桶。2025年全年，布倫特原油期貨價格累計下跌超18%，為2020年以來的最大年度跌幅，紐約原油期價則累計下跌近20%。

2026年全球資本市場展望 宏觀政策與科技周期的共振與挑戰(zhàn)

展望2026年，全球資本市場仍面臨諸多不確定性。特朗普政府的貿(mào)易政策走向、美聯(lián)儲及其他主要央行的貨幣政策路徑以及地緣政治緊張局勢的演變，都將繼續(xù)對股市、原油和貴金屬市場產(chǎn)生較大影響。另一方面，人工智能技術(shù)與實體產(chǎn)業(yè)的深度融合能否帶來新的盈利增長點(diǎn)，也將進(jìn)一步影響全球股市表現(xiàn)。

來 源：央視財經(jīng)