來(lái)源|時(shí)代財(cái)經(jīng)

作者|馮戀閣 編輯|林銘銘

2026年港股第一個(gè)交易日，百度集團(tuán)（BIDU.O，09888.HK，以下簡(jiǎn)稱“百度”）甩出了一個(gè)大新聞——非全資附屬公司昆侖芯（北京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆侖芯”）確定分拆上市。

1月2日，百度發(fā)布公告稱，一天前（1月1日），昆侖芯已透過其聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)表格，以申請(qǐng)批準(zhǔn)昆侖芯股份于香港聯(lián)交所主板上市及買賣。

百度在公告中提到，公司已根據(jù)上市規(guī)則PN15向香港聯(lián)交所提交有關(guān)建議分拆的方案，香港聯(lián)交所已確認(rèn)公司可進(jìn)行建議分拆。

根據(jù)百度的建議分拆方案，昆侖芯股份的全球發(fā)售包括：于香港進(jìn)行公開發(fā)售，以供香港公眾人士認(rèn)購(gòu)；向機(jī)構(gòu)及專業(yè)投資者配售昆侖芯股份。

百度在公告中提到，建議分拆完成后，百度預(yù)計(jì)昆侖芯仍將屬于百度的附屬公司。關(guān)于建議分拆的詳情，包括全球發(fā)售的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、本公司于昆侖芯持股百分比的減少幅度等，尚未落實(shí)。時(shí)代財(cái)經(jīng)從業(yè)內(nèi)人士處了解到，昆侖芯拆分后，核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)基本沒有變化。

百度在公告中解釋了將昆侖芯分拆上市的原因。

具體而言，其一是，分拆可以更全面地反映昆侖芯集團(tuán)基于自身優(yōu)勢(shì)的價(jià)值，投資者能獨(dú)立評(píng)估及衡量昆侖芯集團(tuán)的表現(xiàn)及潛力。其二是業(yè)務(wù)屬性的原因。百度表示，昆侖芯的業(yè)務(wù)將吸引專注于通用AI計(jì)算芯片及相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的投資者群體。其三，百度提到，“昆侖芯集團(tuán)之業(yè)務(wù)憑借其規(guī)模已足以尋求上市地位”。分拆上市后，昆侖芯有利于提升在客戶、供應(yīng)商和潛在合作伙伴中的形象，爭(zhēng)取更多業(yè)務(wù)的地位，獲得增長(zhǎng)，而持有昆侖芯股票的百度也將因此受益等。

昆侖芯是百度旗下AI計(jì)算芯片及相關(guān)集成軟硬件系統(tǒng)供應(yīng)商，前身為百度智能芯片及架構(gòu)部。據(jù)官網(wǎng)，其自研芯片項(xiàng)目最早可追溯到2011年。

圖源：昆侖芯官網(wǎng)

2021年是昆侖芯發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。當(dāng)年4月，昆侖芯完成獨(dú)立融資，原百度芯片首席架構(gòu)師歐陽(yáng)劍出任CEO。

首輪融資后，昆侖芯披露其估值約130億元。天眼查顯示，在2022年-2025年，昆侖芯又完成了從A輪到D輪的融資，雖然估值并未更新，但其背后已經(jīng)聚集了比亞迪、中信建投資本、君聯(lián)資本、中關(guān)村科學(xué)城、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金等投資方。

去年8月，昆侖芯中標(biāo)運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域10億級(jí)大單。在中國(guó)移動(dòng)2025年至2026年人工智能通用計(jì)算設(shè)備（推理型）集中采購(gòu)項(xiàng)目的“類CUDA生態(tài)”標(biāo)段中，基于昆侖芯的AI服務(wù)器產(chǎn)品中標(biāo)份額排名第一，標(biāo)包1和標(biāo)包2均占70%份額，標(biāo)包3占100%份額。

同年年底的百度世界大會(huì)上，百度發(fā)布新一代昆侖芯和超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品天池，并給出了相關(guān)產(chǎn)品的上市規(guī)劃。

2025年百度世界大會(huì)，圖源：時(shí)代財(cái)經(jīng)攝

新一代昆侖芯產(chǎn)品中，昆侖芯M100 針對(duì)大規(guī)模推理場(chǎng)景優(yōu)化設(shè)計(jì)，關(guān)注性價(jià)比，將于2026年上市；昆侖芯M300面向超大規(guī)模多模態(tài)模型的訓(xùn)練和推理需求，偏向高性能，將于2027年上市。

超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品天池256超節(jié)點(diǎn)與天池512超節(jié)點(diǎn)將于2026年正式上市，單個(gè)天池512超節(jié)點(diǎn)就能完成萬(wàn)億參數(shù)模型訓(xùn)練。

當(dāng)時(shí)，百度集團(tuán)執(zhí)行副總裁沈抖介紹，未來(lái)五年昆侖芯都將按年推出新產(chǎn)品?！盎A(chǔ)設(shè)施是一個(gè)長(zhǎng)期投資，我們會(huì)堅(jiān)定地做好長(zhǎng)期的布局。”他表示。

據(jù)媒體報(bào)道，IDC發(fā)布的2024年中國(guó)加速計(jì)算芯片出貨報(bào)告顯示，昆侖芯出貨量達(dá)6.9萬(wàn)片，約為寒武紀(jì)（2.6萬(wàn)片）的2.65倍。

時(shí)代財(cái)經(jīng)從前述業(yè)內(nèi)人士處了解到，昆侖芯核心團(tuán)隊(duì)商業(yè)化能力較強(qiáng)。2026年，昆侖芯將繼續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商、金融、能源、電力、汽車等行業(yè)開拓市場(chǎng)。

此前，中銀國(guó)際研報(bào)指出，基于市場(chǎng)調(diào)研的反饋，昆侖芯在諸多方面已達(dá)到甚至超越行業(yè)不少頭部企業(yè)，尤其是在CUDA兼容方面。

開源證券研報(bào)則指出，考慮到昆侖芯有望驅(qū)動(dòng)估值提升，對(duì)百度維持“買入”評(píng)級(jí)。

2025年下半年，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體廠商沖擊IPO腳步加速。國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”中，摩爾線程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）已于A股上市，成為年底打新大“肉簽”。燧原科技于近期完成IPO輔導(dǎo)，將申報(bào)科創(chuàng)板上市。

今天，壁仞科技（06082.HK）也在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，是港股2026年首只上市新股，同時(shí)也成為“港股GPU第一股”。壁仞科技發(fā)行價(jià)19.60港元，募資規(guī)模55.83億港元。1月2日壁仞股價(jià)高開，截至收盤，股價(jià)報(bào)34.46港元/股，漲75.82%。

昆侖芯拆分上市的消息釋出后當(dāng)日，百度股價(jià)上漲，截至港股收盤，百度港股股價(jià)創(chuàng)下兩年多來(lái)新高，報(bào)143.8港元/股，漲9.35%。

（時(shí)代財(cái)經(jīng)郭美婷對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）

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