【南美僑報(bào)網(wǎng)編譯段木心2026年1月1日?qǐng)?bào)道】《巴西金融雜志》（Revista Brasileira de Finan?as）近期發(fā)表的一項(xiàng)研究指出，在25個(gè)主要新興經(jīng)濟(jì)體中，巴西的“僵尸企業(yè)”比例最高。

這項(xiàng)研究評(píng)估了2002年至2021年間主要新興經(jīng)濟(jì)體上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，這一時(shí)期內(nèi)巴西13.9%的企業(yè)表現(xiàn)出“僵尸”特征，遠(yuǎn)高于平均水平（5.49%）。研究認(rèn)為，巴西之所以成為這類企業(yè)滋生的沃土，與國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期高企的利率密切相關(guān)，因?yàn)楦甙旱娜谫Y成本使企業(yè)更難償還債務(wù)。

格蘭佐托同時(shí)提到，巴西的債務(wù)執(zhí)行率（債權(quán)人實(shí)際追回欠款的比例）偏低，也延長(zhǎng)了這類企業(yè)的壽命?！皵?shù)據(jù)顯示，在巴西現(xiàn)行《破產(chǎn)法》實(shí)施前，債權(quán)人每1美元債務(wù)只能追回2美分。新法實(shí)施后，這一比例雖提升至12至20美分，但仍遠(yuǎn)低于美國(guó)75至90美分的回收水平?！?/p>

在巴西之后，“僵尸企業(yè)”比例最高的新興經(jīng)濟(jì)體依次是馬來(lái)西亞（11.8%）、土耳其（11%）、印度（10.49%）和菲律賓（9.6%）。

13.9%是過(guò)去20年巴西“僵尸企業(yè)”的平均比例，而實(shí)際上，這一數(shù)字已從2002年的10.32%攀升至2021年的17.94%。這種增長(zhǎng)符合全球總體趨勢(shì)，與多次經(jīng)濟(jì)衰退密切相關(guān)，包括20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)、21世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2008年的次貸危機(jī)以及2020年的新冠疫情。

格蘭佐托強(qiáng)調(diào)，“僵尸企業(yè)”比例過(guò)高會(huì)帶來(lái)一系列負(fù)面影響，“它們投資更少、分紅更低、創(chuàng)新能力更弱、生產(chǎn)率更低，提供的產(chǎn)品質(zhì)量也更差，這最終會(huì)損害企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”。

今年另一項(xiàng)針對(duì)巴西“僵尸企業(yè)”的研究也指出，2010年至2024年間，這類企業(yè)的投資水平比正常企業(yè)低25%。

祖曼斯基認(rèn)為，這一現(xiàn)象與“僵尸放貸”有關(guān)，即金融機(jī)構(gòu)為避免確認(rèn)壞賬損失（應(yīng)收賬款無(wú)法收回），為無(wú)力生存的企業(yè)續(xù)借貸款，人為延長(zhǎng)其生存周期。他在研究中指出，“僵尸企業(yè)”會(huì)抑制投資、推高融資成本并削弱競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，從而對(duì)信貸資源配置、行業(yè)效率及巴西經(jīng)濟(jì)的整體韌性構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在格蘭佐托看來(lái)，要緩解這一問(wèn)題，需降低利率水平，并對(duì)現(xiàn)行《破產(chǎn)法》進(jìn)行評(píng)估與改革，同時(shí)建立有效激勵(lì)措施，使利益相關(guān)者能夠有效追討債務(wù)。