俄烏沖突從2022年2月24日打響，瑞士這個(gè)一向中立的家伙很快就卷進(jìn)去了。本來(lái)瑞士靠著1815年巴黎會(huì)議確立的永久中立地位，混得風(fēng)生水起，可2022年2月28日，聯(lián)邦委員會(huì)一咬牙，跟著歐盟凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)。

起初凍結(jié)了7.5億瑞郎左右，后來(lái)到2025年漲到7.4億瑞郎，包括中央銀行資金。俄羅斯那邊當(dāng)然不樂(lè)意，拉夫羅夫直言瑞士丟了中立招牌。這事兒讓瑞士金融界有點(diǎn)慌，因?yàn)楸Ｃ芊ㄊ撬麄兊娘埻?，可制裁一出，客戶開(kāi)始琢磨是不是還安全。

瑞士這么干，主要怕被西方孤立。歐盟是它最大貿(mào)易伙伴，出口占一半多，美國(guó)也施壓要統(tǒng)一戰(zhàn)線。聯(lián)邦主席貝爾塞當(dāng)時(shí)解釋說(shuō)，這是保護(hù)國(guó)家利益。結(jié)果，瑞士和俄羅斯貿(mào)易額從2021年的60億瑞郎掉到20億以下。金融業(yè)短期沒(méi)大亂，但信譽(yù)有點(diǎn)裂痕。國(guó)際上有人說(shuō)瑞士中立變味了，國(guó)內(nèi)中立協(xié)會(huì)也抗議，覺(jué)得違背憲法?？烧畧?jiān)持，這是被動(dòng)回應(yīng)，不是參戰(zhàn)。

到2023年，瑞士信貸出事兒了。這銀行本來(lái)就一堆爛攤子，2021年Archegos和Greensill崩盤(pán)虧了上百億，管理層換來(lái)?yè)Q去，聲譽(yù)差。3月，硅谷銀行倒閉傳染過(guò)來(lái)，客戶擠兌，股價(jià)狂跌70%。

瑞士央行扔了500億瑞郎救急，可沒(méi)用。3月19日，政府撮合瑞銀30億瑞郎收購(gòu)它，裁員上萬(wàn)。失業(yè)率從2.2%爬到2.5%。這事兒跟制裁有間接聯(lián)系，因?yàn)槿蚪鹑趧?dòng)蕩加劇了問(wèn)題，但根子在銀行自己。

瑞銀接盤(pán)后，也沒(méi)閑著。2024年，美國(guó)開(kāi)始查它從瑞士信貸接過(guò)來(lái)的俄羅斯賬戶，看有沒(méi)有繞過(guò)制裁。瑞銀三季度報(bào)告說(shuō)，俄烏戰(zhàn)制裁不斷變，需要天天盯著。到2025年，這調(diào)查還在進(jìn)行，沒(méi)出大罰款。歐盟那邊也壓著，瑞銀股價(jià)有點(diǎn)晃，但總資產(chǎn)到1.6萬(wàn)億瑞郎。瑞士整體金融業(yè)收入降了點(diǎn)，可沒(méi)崩盤(pán)。制造業(yè)訂單少了，制藥和機(jī)械出口受供應(yīng)鏈影響，但沒(méi)大規(guī)模工廠跑路。

2024年6月，瑞士和美國(guó)簽了FATCA協(xié)議，自動(dòng)交換金融數(shù)據(jù)。這等于戳破了部分銀行保密泡泡。富豪們有點(diǎn)警覺(jué)，中東和亞洲客戶問(wèn)轉(zhuǎn)移資金的事兒。結(jié)果，香港和新加坡吸了些財(cái)富，2025年香港跨境資產(chǎn)可能到2.9萬(wàn)億，超瑞士。但這不是單純制裁鬧的，而是全球趨勢(shì)，亞洲穩(wěn)定，稅低。迪拜也分杯羹，靠免稅和不問(wèn)來(lái)源的政策，拉了些家族辦公室。

瑞士經(jīng)濟(jì)到2025年，沒(méi)像想象中那么慘。GDP增長(zhǎng)1.4%，失業(yè)率2.9%，不算高。央行8月24日降息25基點(diǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)2025年增速1%到1.5%。海外訂單減了，但沒(méi)資本大逃亡。工廠外遷有，但零星。金融區(qū)空置率升了點(diǎn)，可日內(nèi)瓦還是熱點(diǎn)。俄羅斯資產(chǎn)凍結(jié)還在，部分討論怎么用在烏克蘭重建上。

美國(guó)那邊，2025年11月14日，特朗普政府和瑞士簽貿(mào)易框架，把關(guān)稅從高位降到15%或最惠國(guó)待遇較高者，從那天追溯。瑞士總統(tǒng)阿姆赫德去華盛頓談細(xì)節(jié)，緩解貿(mào)易順差壓力。手表、巧克力和機(jī)械出口受了點(diǎn)沖擊，但沒(méi)到懲罰性關(guān)稅那么狠。瑞士覺(jué)得站隊(duì)有代價(jià)，可也保住了歐盟市場(chǎng)。

財(cái)富往東移是真事兒，新加坡私人銀行客戶2025年增48%，托管資產(chǎn)多3100億，好多從歐洲來(lái)。迪拜碼頭成了石油貿(mào)易勝地，俄羅斯企業(yè)轉(zhuǎn)過(guò)去。香港家族辦公室超2700個(gè)。瑞士丟了些客戶，但凈流入還有。區(qū)塊鏈改革試著跟上，可信任恢復(fù)慢。聯(lián)邦政府推歐盟合作，緩壓力。

瑞士中立變了味兒，可經(jīng)濟(jì)沒(méi)倒。烏克蘭還在扛，俄羅斯資產(chǎn)凍著，瑞士金融業(yè)晃了晃，站穩(wěn)了。歷史這玩笑，開(kāi)得有點(diǎn)諷刺，中立國(guó)卷進(jìn)去，付了點(diǎn)價(jià)，但沒(méi)栽跟頭。資本聰明，聞著政治味兒就跑，可瑞士根基厚，還在玩。

到2025年底，瑞士承認(rèn)政策調(diào)整有挑戰(zhàn)。貝爾塞卸任后做咨詢，卡西斯去國(guó)際組織。拉夫羅夫還在聯(lián)合國(guó)批瑞士。經(jīng)濟(jì)部報(bào)告，金融收入降20%，但整體穩(wěn)。東方中心崛起，靠法律穩(wěn)定和透明。新加坡和迪拜燈火通明，瑞士金庫(kù)厚，但信用得重鑄。

金融戰(zhàn)不靠炮，靠信用。瑞士投機(jī)了點(diǎn)，根基毀了些，可沒(méi)全塌。錢(qián)往規(guī)矩地方跑，瑞士學(xué)著適應(yīng)。