雷遞網(wǎng) 雷建平 1月2日

壁仞科技（股票代碼：“06082.HK”）今日在港交所上市，成港股GPU第一股。壁仞科技也成為港股2026年上市的第一只股票。

壁仞科技發(fā)行價(jià)為19.6港元，發(fā)行2.85億股，募資總額為55.83億港元；扣除發(fā)行應(yīng)付上市費(fèi)用2.09億港元，募資凈額為53.75億港元。壁仞科技是18C以來(lái)募資金額最高的公司。

壁仞科技此次上市引入超過(guò)20家基石投資者，分別為3W Fund、啟明創(chuàng)投、AMF、WT Asset Management、Hao Great China Focus Fund、平安人壽保險(xiǎn)、Lion Global、CICC FT、MY Asian、Eastspring、UBS AM Singapore、泰康人壽、Aspirational China Growth、Charoen Pokphand、神州數(shù)碼、國(guó)君香港、南方基金、富國(guó)基金、Yeebo、EIP、New Opportunities SPC，一共認(rèn)購(gòu)3.73億美元。

其中，3W Fund認(rèn)購(gòu)8000萬(wàn)美元，啟明創(chuàng)投通過(guò)QM125認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元，通過(guò)QM120認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元，一共認(rèn)購(gòu)3500萬(wàn)美元；AMF、WT Asset Management分別認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元，Hao Great China Focus Fund認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元，平安人壽保險(xiǎn)、Lion Global認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元；

MY Asian認(rèn)購(gòu)1200萬(wàn)美元，Eastspring、UBS AM Singapore、泰康人壽、Aspirational China Growth、Charoen Pokphand、神州數(shù)碼分別認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，國(guó)君香港、南方基金、富國(guó)基金分別認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)美元，Yeebo認(rèn)購(gòu)650萬(wàn)美元，EIP、New Opportunities SPC認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元。

部分基石投資者與壁仞科技存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，其中，Global Fund持有公司0.97%股權(quán)，啟明創(chuàng)投持有公司4.35%股權(quán)，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司持有公司2.25%股權(quán)。

壁仞科技開(kāi)盤價(jià)為35.7港元，較發(fā)行價(jià)上漲82%；公司股價(jià)一度大漲超過(guò)100%，截至目前，公司市值超過(guò)930億港元。

根據(jù)壁仞科技的募資計(jì)劃，募集資金主要將用于日后研發(fā)智能計(jì)算解決方案，包括智能計(jì)算硬件的發(fā)展，以及軟件平臺(tái)的開(kāi)發(fā)及升級(jí)（例如，開(kāi)發(fā)及升級(jí)現(xiàn)有的GPGPU芯片及下一代GPGPU芯片，如BR20X及BR30X等）以及智能計(jì)算解決方案的商業(yè)化、營(yíng)運(yùn)資金及其他一般用途。

在手訂單12.41億

據(jù)介紹，壁仞科技成立于2019年，是一家通用智能芯片設(shè)計(jì)公司，開(kāi)發(fā)通用圖形處理器（「GPGPU」）芯片及基于GPGPU的智能計(jì)算解決方案，為人工智能（「AI」）提供所需的基礎(chǔ)算力。

通過(guò)整合自主研發(fā)的基于GPGPU的硬件及專有的BIRENSUPA軟件平臺(tái)，壁仞科技的解決方案支持從云端到邊緣的廣泛的AI模型訓(xùn)練與推理應(yīng)用。

壁仞科技基于GPGPU的解決方案在大語(yǔ)言模型（「LLMs」）的預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練及推理方面的強(qiáng)大性能與高效能，擁有高技術(shù)壁壘，使壁仞科技在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中具有關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。

隨著AI的快速發(fā)展，特別是LLMs與生成式AI的推動(dòng)，許多企業(yè)對(duì)計(jì)算解決方案的需求日益增加，用以滿足他們?cè)谒懔虯I運(yùn)用方面激增的需求。為應(yīng)對(duì)這一需求，壁仞科技自主研發(fā)了特?？萍籍a(chǎn)品——智能計(jì)算整體解決方案，包含兩大組成部分：基于壁仞科技的GPGPU架構(gòu)與芯片的硬件系統(tǒng)，以及BIRENSUPA計(jì)算軟件平臺(tái)。

壁仞科技的解決方案建立在五大支柱之上：自主研發(fā)的GPGPU架構(gòu)、系統(tǒng)級(jí)芯片（「SoC」）設(shè)計(jì)、硬件系統(tǒng)、軟件平臺(tái)及集群大規(guī)模部署優(yōu)化。

針對(duì)算力有高需求、算力資本支出占比較大的關(guān)鍵行業(yè)，如AI數(shù)據(jù)中心、電信、AI解決方案、能源及公用事業(yè)、金融科技及互聯(lián)網(wǎng)等，壁仞科技聚焦高算力需求重點(diǎn)行業(yè)，并與各行業(yè)大客戶建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

2024年至2025年，壁仞科技BR106及BR110芯片銷量持續(xù)增長(zhǎng)，新型BR166芯片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，AIDC千卡GPU集群項(xiàng)目逐步落地，并將其GPGPU集群部署于5G新通話及其他應(yīng)用場(chǎng)景，與三大電信運(yùn)營(yíng)商合作。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，壁仞科技是中國(guó)最早實(shí)現(xiàn)千卡集群商業(yè)落地的GPGPU公司之一，其千卡集群連續(xù)運(yùn)行5天以上軟硬件無(wú)故障，訓(xùn)練服務(wù)30多天不中斷，印證了在大規(guī)模訓(xùn)練中的穩(wěn)定性及容錯(cuò)能力。

壁仞科技已切入AI數(shù)據(jù)中心、電信、AI解決方案、能源及公共事業(yè)、金融科技及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

據(jù)招股書，壁仞科技已向九家財(cái)富中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)提供解決方案，當(dāng)中有五家為財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)。通過(guò)服務(wù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者并與大型藍(lán)籌客戶建立合作伙伴關(guān)系，壁仞科技預(yù)計(jì)將加快其解決方案在市場(chǎng)落地，并進(jìn)一步滲透到該等行業(yè)的其他參與者。

招股書顯示，壁仞科技2024年收入3.37億元，上半年收入5890萬(wàn)元，有未完成的12.41億元的框架合同及在手訂單。

啟明創(chuàng)投碧桂園創(chuàng)投是股東

壁仞科技云集了一批主流投資機(jī)構(gòu)，包括啟明創(chuàng)投、中國(guó)平安、華登國(guó)際、高瓴創(chuàng)投、碧桂園創(chuàng)投、新世界集團(tuán)、源碼資本、高榕資本、招商局資本、格力集團(tuán)、中信證券投資有限公司、BAI、華創(chuàng)資本、華映資本、基石資本等。

其中，壁仞科技2020年6月完成A輪融資，總額達(dá)11億元；2020年8月，壁仞科技完成Pre-B輪融資，累計(jì)融資近20億；2021年3月，壁仞科技完成B輪融資，總募資已超過(guò)50億元。壁仞科技最后一輪估值是209億。

壁仞科技能這么短時(shí)間募資這么多資金，且云集這么多機(jī)構(gòu)，還能出產(chǎn)品，與背后的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有很大關(guān)系。壁仞科技創(chuàng)始人張文曾獲頒“白玉蘭榮譽(yù)獎(jiǎng)”及“年度創(chuàng)業(yè)者”等獎(jiǎng)項(xiàng)。創(chuàng)立壁仞科技之前，張文曾于2018年出任商湯科技總裁；2013年至2017年期間，他曾擔(dān)任上海鼎域恒睿股權(quán)投資基金管理有限公司的董事長(zhǎng)及CEO。

啟明創(chuàng)投是最大的機(jī)構(gòu)股東，隨著壁仞科技上市，啟明創(chuàng)投也收獲了一家重要IPO。啟明創(chuàng)投管理合伙人周志峰對(duì)雷遞網(wǎng)表示，壁仞科技創(chuàng)始人張文是一個(gè)戰(zhàn)略家，能把來(lái)自五湖四海的英才團(tuán)結(jié)在一起，把大方向把握對(duì)，能在融資上募集到公司需要的錢，這是做大事最需要的能力。所以當(dāng)年啟明創(chuàng)投比較快地做了這個(gè)決定，有幸成壁仞科技的創(chuàng)始投資人。

投資壁仞科技前，周志峰與張文也有關(guān)聯(lián)，兩人是哥倫比亞大學(xué)的校友，在AI創(chuàng)投圈認(rèn)識(shí)，但沒(méi)有深度交流，真正開(kāi)始深度接觸是2019年6月中旬，周志峰跟張文在北京吃早餐，張文聊起做GPGPU大芯片的概念，此后，雙方開(kāi)始了非常高密度的討論。

“啟明創(chuàng)投在2019年7月過(guò)了會(huì)，壁仞科技是9月9日注冊(cè)的。這是我個(gè)人職業(yè)生涯中第一家以創(chuàng)始投資人（founding investor）身份投資的企業(yè)?！?/p>

周志峰說(shuō)，通常創(chuàng)業(yè)投資是在企業(yè)的0到1發(fā)展階段，但投資這家是在0之前、-0.1的階段就開(kāi)始去做決策了。

周志峰表示，張文團(tuán)隊(duì)不僅“能聚”，更“能打”，具備穿越長(zhǎng)周期、應(yīng)對(duì)巨大挑戰(zhàn)的能力。所以，從首輪到C輪后的加注，再到這次IPO作為基石投資人，啟明創(chuàng)投的加碼是基于對(duì)這支團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期堅(jiān)定的信心。

高榕創(chuàng)投曾于2020年參與壁仞科技的Pre-B輪融資。壁仞科技也是高榕創(chuàng)投在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)第9家成功登陸港股的被投企業(yè)。

高榕創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人岳斌表示，“我們?cè)?020年見(jiàn)到張文總時(shí)，看到張總組建了一支在技術(shù)、工程和商業(yè)上能力很強(qiáng)的復(fù)合型團(tuán)隊(duì)。高端通用智能芯片事業(yè)充滿挑戰(zhàn)，如同跨越壁立萬(wàn)仞的高山，需要穿越過(guò)技術(shù)和商業(yè)周期的成熟團(tuán)隊(duì)來(lái)領(lǐng)航。我們看到壁仞對(duì)行業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)周期、高難度有清晰的認(rèn)知，同時(shí)看好他們?cè)诤诵募夹g(shù)、人才、資金、生態(tài)等各個(gè)維度的綜合能力。他們擁有長(zhǎng)期向上攀登的勇氣和底氣?！?/p>

岳斌指出，“人類社會(huì)對(duì)算力的追求永無(wú)止境，AI底層算力需求的爆發(fā)，進(jìn)一步助推國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)迎來(lái)黃金時(shí)代。壁仞是匹配這個(gè)時(shí)代、勇于立在潮頭的進(jìn)取型玩家。過(guò)去幾年，我們見(jiàn)證壁仞從打造壁礪?系列GPU產(chǎn)品，到落地規(guī)模化算力集群，充分驗(yàn)證了研發(fā)硬實(shí)力和產(chǎn)品可靠性，在商業(yè)化方面也有不俗的增長(zhǎng)潛力。上市是新的起點(diǎn)，期待壁仞繼續(xù)奔赴國(guó)產(chǎn)GPGPU和AI芯片生態(tài)的未來(lái)，不斷突破計(jì)算的效率邊界。”

IPO前，張文直接持股為8.68%，通過(guò)上海壁立仞持股為9.06%，啟明旗下QM12持股為4.35%，上海熵和持股為4.12%，珠海格力持股為2.17%，廣州產(chǎn)投、知識(shí)城分別持股為0.9%，珠海大橫琴持股為3.82%，元啟立千及北京裕潤(rùn)持股為3.31%；

碧桂園創(chuàng)投持股為3.15%，梁曉嶢持股為3.09%，青島華芯錨點(diǎn)持股為2.95%，澄豐持股為2.82%，臨科壁芯持股為2.69%，Sky9 Capital持股為2.62%，民生通惠持股為2.39%，Champ Earn持股為2.36%，PA GCC持股為2.25%，深圳市松禾持股為1.89%，湖州景鑫持股為1.72%。

云暉資本持股1.5%，LobeliaD持股1.44%，中小企業(yè)華映基金、嘉芯智造分別持股1.38%，久奕投資持股1.25%，源碼資本持股為1.24%，杭州獨(dú)角獸持股1.19%，圖靈資管持股1.15%，天津宇珩持股為1.1%，中通瑞德持股為1.09%；

瑞譽(yù)資本持股1.03%，3W Global持股0.97%，MSA Growth持股為0.9%，南通江海基金持股為0.89%，高榕資本持股0.86%，Champion Forest持股為0.81%，蘇州聚源持股為0.78%，共青城升和持股為0.77%，萬(wàn)慧投資有限公司持股為0.72%，智匯獨(dú)角獸、BAI GmbH分別持股為0.69%，上海金浦持股為0.58%，蘇州耀途持股為0.54%；

奇安投資持股0.53%，海南南佰算科技有限公司、劉曉斌分別持股為0.48%，深圳前海持股0.46%，Praise Fortun、RCIF、青島樹(shù)達(dá)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股0.45%，廈門探韌持股0.4%，Bolian Capita持股0.37%，游族網(wǎng)絡(luò)、華胥基金、嘉御資本分別持股0.24%。

IPO后，張文直接持股為7.77%，通過(guò)上海壁立仞持股為8.11%，啟明旗下QM12持股為3.89%，上海熵和持股為3.69%，珠海格力持股為1.95%，廣州產(chǎn)投、知識(shí)城分別持股為0.81%，珠海大橫琴持股為3.42%，元啟立千及北京裕潤(rùn)持股為2.96%；

IPO后，壁仞科技股權(quán)結(jié)構(gòu)

碧桂園創(chuàng)投持股為2.82%，梁曉嶢持股為2.77%，青島華芯錨點(diǎn)持股為2.64%，澄豐持股為2.53%，臨科壁芯持股為2.41%，Sky9 Capital持股為2.34%，民生通惠持股為2.14%，Champ Earn持股為2.11%，PA GCC持股為2.02%，深圳市松禾持股為1.69%，湖州景鑫持股為1.54%。

云暉資本持股1.34%，LobeliaD持股1.29%，中小企業(yè)華映基金持股為1.24，嘉芯智造分別持股1.23%，久奕投資持股1.12%，源碼資本持股為1.11%，杭州獨(dú)角獸持股1.06%，圖靈資管持股1.03%，天津宇珩持股為0.99%，中通瑞德持股為0.97%；

瑞譽(yù)資本持股0.92%，3W Global持股0.86%，MSA Growth持股為0.81%，南通江?；鸪止蔀?.8%，高榕資本持股0.77%，Champion Forest持股為0.72%，蘇州聚源持股為0.69%，共青城升和持股為0.69%，萬(wàn)慧投資有限公司持股為0.65%，智匯獨(dú)角獸持股為0.62%，BAI GmbH持股為0.61%，上海金浦持股為0.52%，蘇州耀途持股為0.49%；

奇安投資持股0.47%，海南南佰算科技有限公司、劉曉斌分別持股為0.43%，深圳前海持股0.41%，Praise Fortun、RCIF、青島樹(shù)達(dá)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股0.4%，廈門探韌持股0.36%，普華中小二期（杭州）創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.34%，

Bolian Capita持股0.33%，游族網(wǎng)絡(luò)、華胥基金、嘉御資本分別持股0.21%，公眾股東持股為10.5%。

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