2025年末的新能源汽車圈，一則重磅消息打破了行業(yè)平靜：傳統(tǒng)汽車巨頭中國(guó)一汽拿出37億真金白銀，正式入股造車新勢(shì)力中的黑馬零跑汽車。

這不是一次簡(jiǎn)單的資本聯(lián)姻，更像是傳統(tǒng)車企與新勢(shì)力在電動(dòng)化浪潮中，為了共同生存和發(fā)展的必然選擇。

隨著雙方合作細(xì)節(jié)的曝光，首款合作車型明年亮相的規(guī)劃浮出水面，一場(chǎng)足以改寫行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的深度協(xié)同，已經(jīng)拉開序幕。

在汽車行業(yè)從燃油向電動(dòng)智能轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，沒有哪家企業(yè)能獨(dú)善其身，這次一汽與零跑的牽手，本質(zhì)上是雙方各取所需的理性選擇，背后藏著傳統(tǒng)巨頭的轉(zhuǎn)型焦慮和新勢(shì)力的成長(zhǎng)渴求。

先看中國(guó)一汽，作為國(guó)內(nèi)汽車工業(yè)的老大哥，在燃油車時(shí)代積累了深厚的制造功底、龐大的產(chǎn)能布局和豐富的政策資源，但在新能源轉(zhuǎn)型的賽道上，卻面臨著不小的壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，一汽整體銷量雖然同比增長(zhǎng)6.3%，但自主新能源汽車銷量?jī)H3.89萬(wàn)輛，在新能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中顯得有些滯后。

當(dāng)下的新能源賽道，智能化、低成本已經(jīng)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，而這正是傳統(tǒng)車企的短板。

與其花費(fèi)數(shù)年時(shí)間從零研發(fā)，不如直接牽手在這些領(lǐng)域有成熟積累的新勢(shì)力，這也是近年來(lái)行業(yè)里越來(lái)越流行的輕量化轉(zhuǎn)型思路，通過(guò)合作快速補(bǔ)齊短板，同時(shí)保留自身的品牌主導(dǎo)權(quán)。

零跑汽車則恰好補(bǔ)上了一汽的短板。這家成立于2015年的新勢(shì)力車企，靠著全域自研的路子在激烈競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)了腳跟，成為行業(yè)內(nèi)第二家實(shí)現(xiàn)盈利的造車新勢(shì)力。

所謂全域自研，通俗點(diǎn)說(shuō)就是核心技術(shù)都自己搞，從電池、電機(jī)到智能駕駛系統(tǒng)，不用依賴外部供應(yīng)商，這不僅讓零跑掌握了技術(shù)主動(dòng)權(quán)，更練就了超強(qiáng)的成本控制能力。

這種能力在當(dāng)前新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈的背景下，顯得尤為珍貴。

從市場(chǎng)表現(xiàn)就能看出零跑的實(shí)力：截至2025年底，累計(jì)交付量已經(jīng)突破120萬(wàn)輛，2025年全年銷量預(yù)計(jì)接近60萬(wàn)輛，長(zhǎng)期霸占造車新勢(shì)力月銷量榜首。

但要實(shí)現(xiàn)2026年挑戰(zhàn)100萬(wàn)輛、長(zhǎng)期年銷400萬(wàn)輛的目標(biāo)，零跑還需要解決產(chǎn)能擴(kuò)張、品牌提升和資金補(bǔ)充等一系列問題。

而一汽的入股，正好能提供這些關(guān)鍵支持，值得注意的是，雙方的合作早有鋪墊，2025年3月就簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄。

此次資本落地只是水到渠成的結(jié)果，也說(shuō)明雙方在合作模式和發(fā)展理念上已經(jīng)達(dá)成深度共識(shí)。

在這樣的大環(huán)境下，傳統(tǒng)車企與新勢(shì)力的融合已經(jīng)不是選擇題，而是生存題，一汽與零跑的合作，正是順應(yīng)了這種雙向賦能、開放共贏的行業(yè)趨勢(shì)，為其他企業(yè)提供了可借鑒的范本。

12月29日零跑汽車在港交所發(fā)布的公告，揭開了這次合作的核心細(xì)節(jié)，根據(jù)公告，一汽旗下的股權(quán)投資公司將以每股50.03元的價(jià)格。

認(rèn)購(gòu)零跑7483.22萬(wàn)股股份，總金額約37.44億元，這個(gè)認(rèn)購(gòu)價(jià)格很有講究，比協(xié)議簽署前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)49.94港元。

以及前五個(gè)交易日的平均收盤價(jià)49.23港元都要高，也就是行業(yè)里說(shuō)的溢價(jià)認(rèn)購(gòu)。

溢價(jià)認(rèn)購(gòu)背后，是一汽對(duì)零跑未來(lái)發(fā)展的充分認(rèn)可，要知道，在資本市場(chǎng)上，只有當(dāng)投資方看好企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值時(shí)，才愿意支付比市場(chǎng)價(jià)格更高的成本入股。

這一消息也直接提振了市場(chǎng)信心，公告發(fā)布當(dāng)天，零跑汽車股價(jià)開盤就快速上漲，一度漲超6%，最高摸到53.5港元/股。

雖然收盤時(shí)有所回落，但依然穩(wěn)住了50港元以上的價(jià)位，足見市場(chǎng)對(duì)這次合作的期待，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，這次入股完成后，一汽將持有零跑經(jīng)擴(kuò)大后總股本的5%，成為戰(zhàn)略股東。

這個(gè)持股比例很有分寸，既不會(huì)影響零跑創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)，又能讓一汽擁有足夠的話語(yǔ)權(quán)參與戰(zhàn)略決策。

公告顯示，零跑創(chuàng)始人朱江明及其關(guān)聯(lián)股東的持股比例雖然從23.75%降到22.56%。

另一個(gè)重要股東斯泰蘭蒂斯的比例從19.99%降到18.99%，但雙方的持股數(shù)量都沒有變化，只是因?yàn)榭偣杀驹黾颖幌♂屃恕?/p>

研發(fā)投入的持續(xù)加碼，將進(jìn)一步鞏固零跑的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在智能駕駛、高壓平臺(tái)等關(guān)鍵領(lǐng)域，零跑已經(jīng)有了不錯(cuò)的積累，有了這筆資金，就能更快推進(jìn)新技術(shù)的落地。

而補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，則能讓零跑在價(jià)格戰(zhàn)中更有底氣，不用為現(xiàn)金流發(fā)愁，擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)和提升品牌知名度，則是零跑從銷量黑馬向主流品牌躍升的關(guān)鍵一步。

目前零跑的全球渠道網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)超過(guò)1800家，其中海外超過(guò)800家，覆蓋35個(gè)國(guó)家和地區(qū)，有了一汽的品牌背書和資源支持，這些網(wǎng)絡(luò)的效能將得到進(jìn)一步提升。

除了資本層面的合作，雙方的業(yè)務(wù)協(xié)同也同步推進(jìn)，就在公告發(fā)布當(dāng)天，一汽旗下的旗新動(dòng)力公司還與零跑簽署了合作協(xié)議。

計(jì)劃共同開發(fā)插電混動(dòng)、增程等動(dòng)力系統(tǒng)，并在生產(chǎn)上實(shí)現(xiàn)協(xié)同，這意味著雙方的合作不止于資金，而是深入到了技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)制造的核心環(huán)節(jié)。

真正實(shí)現(xiàn)了1+1>2的協(xié)同效應(yīng)，零跑的副總裁李騰飛就曾提到，一汽有向零跑采購(gòu)核心零部件的意向。

這次合作最讓市場(chǎng)期待的，莫過(guò)于雙方聯(lián)合開發(fā)的車型，在零跑汽車十周年發(fā)布會(huì)上，朱江明明確宣布，一汽與零跑合作的首款車型將在2026年亮相。

而根據(jù)此前的消息，雙方合作的第一個(gè)項(xiàng)目，紅旗的一個(gè)海外車型項(xiàng)目，在2025年4月就已經(jīng)落地，預(yù)計(jì)2026年下半年就能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并出口海外。

首款合作車型的亮相，將是雙方協(xié)同效應(yīng)的首次集中體現(xiàn)?？梢灶A(yù)見，這款車將融合一汽的制造工藝、品牌資源和零跑的智能技術(shù)、成本控制能力。

在產(chǎn)品力和性價(jià)比上都將具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，更重要的是，這款車的落地，將為雙方后續(xù)的合作奠定基礎(chǔ)，打開聯(lián)合研發(fā)、協(xié)同生產(chǎn)、全球布局的廣闊空間。

從行業(yè)影響來(lái)看，一汽與零跑的合作，正在重塑新能源汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，在此之前，行業(yè)里的競(jìng)爭(zhēng)更多是單一企業(yè)之間的比拼。

而隨著電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的深入，競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)升級(jí)為生態(tài)體系之間的較量，單打獨(dú)斗的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，開放協(xié)同才是未來(lái)的主流。

一汽與零跑的合作，之所以能引發(fā)行業(yè)震動(dòng)，關(guān)鍵在于它開創(chuàng)了傳統(tǒng)國(guó)企巨頭與民營(yíng)新勢(shì)力深度融合的新模式。

這種模式既解決了傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型慢、成本高的問題，又解決了新勢(shì)力品牌弱、產(chǎn)能不足的短板，為行業(yè)提供了一條可復(fù)制的轉(zhuǎn)型路徑。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這種協(xié)同也將帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的好處，企業(yè)通過(guò)技術(shù)共享和規(guī)模效應(yīng)降低成本，最終會(huì)反映在產(chǎn)品價(jià)格和品質(zhì)上，讓消費(fèi)者能買到更具性價(jià)比的智能電動(dòng)汽車。

展望未來(lái)，隨著37億資金的到位和雙方合作的深入，零跑向100萬(wàn)輛銷量目標(biāo)發(fā)起沖擊的底氣更足了，而一汽的新能源轉(zhuǎn)型也將迎來(lái)加速。

2025年美國(guó)對(duì)華汽車產(chǎn)業(yè)鏈加征關(guān)稅，中國(guó)企業(yè)正通過(guò)海外建廠、供應(yīng)鏈多元化等方式積極應(yīng)對(duì)。

一汽與零跑的聯(lián)合，將讓這種應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)，推動(dòng)中國(guó)汽車品牌在全球市場(chǎng)上占據(jù)更有利的位置。

一汽37億入股零跑，不是一次簡(jiǎn)單的資本操作，而是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)重要信號(hào)，它標(biāo)志著行業(yè)已經(jīng)從無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，進(jìn)入到有序協(xié)同的聯(lián)盟時(shí)代。

隨著首款合作車型的亮相和更多協(xié)同項(xiàng)目的落地，新能源汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將被徹底改寫，而中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)也將在這種協(xié)同中，邁向更高質(zhì)量的發(fā)展階段。