十年前，王健林一句“先定一個(gè)小目標(biāo)，比如掙它一個(gè)億”火遍全網(wǎng)。

那會(huì)兒的萬達(dá)在商業(yè)地產(chǎn)圈堪稱橫著走，全國瘋狂建廣場，海外豪擲百億買院線、收球隊(duì)，妥妥的商業(yè)帝國氣派。

可誰能想到，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，如今卻傳來核心業(yè)務(wù)被收購的消息。

而且接盤的還是“美國財(cái)長學(xué)生”，他究竟是如何“打敗”王健林的呢……

要搞懂王健林為啥會(huì)走到這一步，得先說說他最致命的“賭性”。

早年間房地產(chǎn)市場火熱，萬達(dá)靠“借錢拿地、建廣場收租”的杠桿模式賺得盆滿缽滿。

這種順風(fēng)順?biāo)娜兆幼屚踅×帜懽釉絹碓酱蟆?/p>

不僅在國內(nèi)瘋狂擴(kuò)張，還把錢砸向海外。

可偏偏趕上2017年監(jiān)管收緊，外匯管制嚴(yán)了，銀行也開始抽貸，萬達(dá)的資金鏈一下子就繃緊了。

但這只是權(quán)宜之計(jì)，真正的致命傷還在后面——他對上市的執(zhí)念。

2016年不滿意萬達(dá)商業(yè)在港股的估值，非要退市轉(zhuǎn)投A股，結(jié)果沒成功。

2021年又拆分核心業(yè)務(wù)成立珠海萬達(dá)商管，沖擊港交所，還跟太盟這些投資方簽了對賭協(xié)議，承諾2023年底前必須上市，不然就得花380億回購股權(quán)。

可這次運(yùn)氣徹底耗光了，房地產(chǎn)行業(yè)寒冬加上監(jiān)管門檻，珠海萬達(dá)商管四次遞表都失敗了。

380億的回購款像座大山壓過來，萬達(dá)本來就緊張的現(xiàn)金流徹底崩了。

這時(shí)候，太盟投資集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)站了出來，2024年3月砸了約600億注資，直接把珠海萬達(dá)商管60%的股權(quán)拿到手，萬達(dá)的持股比例降到40%。

意味著這個(gè)管理著幾百座萬達(dá)廣場的核心平臺(tái)，控制權(quán)徹底易主了。

而這次收購的操盤手，就是被傳是“美國財(cái)長學(xué)生”的單偉建。

單偉建的經(jīng)歷可比王健林坎坷多了，15歲就去內(nèi)蒙古戈壁插隊(duì)，在鹽堿地里種土豆、燒磚窯的六年里都沒放棄學(xué)習(xí)。

后來出國留學(xué)，在加州大學(xué)伯克利分校讀博時(shí)，導(dǎo)師正是現(xiàn)在的美國財(cái)長耶倫。

耶倫還給他的書作過序，說他的經(jīng)歷見證了中美合作的可能。

但嚴(yán)格來講，倆人是學(xué)術(shù)淵源，不是師徒關(guān)系。

單偉建能拿下萬達(dá)核心資產(chǎn)，靠的可不是什么“背景”，而是他穩(wěn)到極致的投資邏輯。

這人最擅長的就是在企業(yè)陷入困境時(shí)抄底，而且只盯現(xiàn)金流穩(wěn)定的標(biāo)的。

當(dāng)年亞洲金融危機(jī)，他抄底韓國第一銀行，一年就扭虧為盈。

后來又主導(dǎo)收購深圳發(fā)展銀行，賣給平安后賺了20多億。

這次盯上萬達(dá)，就是看中了萬達(dá)廣場穩(wěn)定的租金收入，而且是在萬達(dá)最缺錢、估值最低的時(shí)候出手，用600億就拿到了控制權(quán)，這波操作堪稱資本圈的教科書。

可能有人會(huì)說，這是“美國資本收割中國企業(yè)”，但其實(shí)不是這么回事。

這次收購的只是珠海萬達(dá)商管，不是整個(gè)萬達(dá)集團(tuán)，王健林還保留著40%的股權(quán)，只是不再有主導(dǎo)權(quán)。

而且本質(zhì)上這是市場化的資本運(yùn)作，是單偉建的“穩(wěn)健打法”輸給了王健林的“杠桿賭局”。

王健林的悲劇，其實(shí)是整個(gè)粗放增長時(shí)代的縮影。

過去十年，房地產(chǎn)行業(yè)靠高杠桿、高周轉(zhuǎn)就能賺錢。

可當(dāng)市場變冷、政策收緊，這種模式必然失靈。

反觀單偉建，他從不追風(fēng)口，只在企業(yè)流血的時(shí)候挑優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，而且買完之后還會(huì)優(yōu)化運(yùn)營、提升效率。

這種尊重常識(shí)、重視現(xiàn)金流的打法，在當(dāng)下的市場里才更抗打。

現(xiàn)在的萬達(dá)早就不是當(dāng)年的商業(yè)帝國了，2023年至今已陸續(xù)出售超30座萬達(dá)廣場回籠資金，卻仍填不滿債務(wù)窟窿。

2025年萬達(dá)集團(tuán)的經(jīng)營壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)，被執(zhí)行總金額超81億元，王健林本人還被傳因下屬項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)糾紛，在9月被法院采取限制高消費(fèi)措施。

雖然該措施很快就成為歷史信息，限高已取消，但這一系列風(fēng)波也直觀暴露了萬達(dá)的困境。

而太盟接手后，已經(jīng)開始推進(jìn)管理層換血和資產(chǎn)分層管理。

2025年還聯(lián)合騰訊、陽光人壽等多方成立合營企業(yè)，計(jì)劃以500億收購48座萬達(dá)廣場的所有權(quán)，進(jìn)一步理清資產(chǎn)和運(yùn)營的關(guān)系。

說到底，王健林不是輸給了單偉建，而是輸給了時(shí)代，輸給了自己對風(fēng)險(xiǎn)的漠視。

那句“清華北大不如膽子大”的口號，在野蠻生長的年代或許管用。

但在越來越規(guī)范的市場里，終究抵不過“現(xiàn)金流為王”的商業(yè)常識(shí)。

600億的收購案，與其說是一次資本博弈的勝利，不如說是市場在提醒所有企業(yè)家：

靠賭性擴(kuò)張的日子已經(jīng)過去了，穩(wěn)健經(jīng)營才是長久之道。

而王健林和萬達(dá)的沉浮，也成了中國商業(yè)史上最鮮活的一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。