文/陳康亮

2025年12月31日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布多項(xiàng)新規(guī)，其中涉及公募基金、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）、監(jiān)管措施等內(nèi)容，釋放重磅政策信號(hào)。

合理調(diào)降公募基金認(rèn)申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率水平

中國證監(jiān)會(huì)對《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自2026年1月1日起正式施行。

《規(guī)定》共6章29條，主要內(nèi)容如下：

一是合理調(diào)降公募基金認(rèn)申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率水平，切實(shí)降低投資者成本。

二是簡化贖回費(fèi)收費(fèi)安排，明確贖回費(fèi)全部計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。

三是明確對投資者持有期限超過一年的基金份額（貨幣市場基金除外），不再收取銷售服務(wù)費(fèi)，鼓勵(lì)長期持有。

四是設(shè)置差異化的客戶維護(hù)費(fèi)支付比例上限，鼓勵(lì)大力發(fā)展權(quán)益類基金。

五是強(qiáng)化基金銷售費(fèi)用規(guī)范，明確基金銷售結(jié)算資金利息歸屬于投資者，要求基金投顧業(yè)務(wù)不得雙重收費(fèi)。

六是建立基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺(tái)，為基金管理人直銷業(yè)務(wù)發(fā)展提供高效、便捷、安全的服務(wù)。

推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)

中國證監(jiān)會(huì)制定了《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告》（以下簡稱《公告》），自2025年12月31日起實(shí)施。

《公告》主要包括以下內(nèi)容：

一是產(chǎn)品定義，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs是指通過持有商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)以獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流并向基金份額持有人分配收益的封閉式公開募集證券投資基金。

二是基金注冊及運(yùn)營管理要求，明確基金管理人及基金托管人、盡職調(diào)查、申請材料、商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)等方面要求，以及基金管理人的主動(dòng)運(yùn)營管理責(zé)任。

三是發(fā)揮基金管理人和專業(yè)機(jī)構(gòu)作用，壓嚴(yán)壓實(shí)責(zé)任，要求嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管要求。

四是強(qiáng)化監(jiān)管責(zé)任，明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法依規(guī)履行商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測處置等職責(zé)。

此外，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs其他有關(guān)事宜，參照《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

發(fā)布《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實(shí)施辦法》

中國證監(jiān)會(huì)制定了《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實(shí)施辦法》（以下簡稱《實(shí)施辦法》），自2026年6月30日起施行。

《實(shí)施辦法》共二十五條，主要內(nèi)容包括：明確監(jiān)管措施的實(shí)施原則。實(shí)施監(jiān)管措施，應(yīng)當(dāng)遵循依法、效率、公正原則，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)規(guī)章規(guī)定的程序，應(yīng)當(dāng)及時(shí)矯正違法行為，防范風(fēng)險(xiǎn)蔓延與危害后果擴(kuò)散，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)防控與教育相結(jié)合，應(yīng)當(dāng)以事實(shí)為依據(jù)，與行為的性質(zhì)、情節(jié)、危害程度以及風(fēng)險(xiǎn)大小相當(dāng)?shù)取?/p>

要求提名委員會(huì)對董秘任職資格進(jìn)行審查

中國證監(jiān)會(huì)起草了《上市公司董事會(huì)秘書監(jiān)管規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)則》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。

《規(guī)則》共三十八條，主要內(nèi)容如下：

一是明確職責(zé)范圍。細(xì)化董事會(huì)秘書在信息披露、公司治理、內(nèi)外部溝通等方面的具體職責(zé)。

二是健全履職保障。從信息獲取、履職平臺(tái)、履職救濟(jì)等多方面提供保障，促進(jìn)董事會(huì)秘書充分依法履職。

三是完善任職管理。提升董事會(huì)秘書任職的專業(yè)素養(yǎng)及合規(guī)要求，禁止可能有職責(zé)沖突的兼任。要求提名委員會(huì)對董事會(huì)秘書任職資格進(jìn)行審查。

四是強(qiáng)化責(zé)任追究。要求上市公司內(nèi)部定期開展履職評價(jià)和內(nèi)部追責(zé)；對上市公司出現(xiàn)違法違規(guī)但董事會(huì)秘書未勤勉盡責(zé)的，嚴(yán)格采取監(jiān)管措施或者實(shí)施處罰。