朋友們新年好！2025年是極其不平凡的一年，2026年，我們有望共同見證人民幣升值、樓市企穩(wěn)，以及在高科技產(chǎn)業(yè)的推動下，中國A股市場再上一個新臺階。

我們先簡要回顧這不平凡的2025年。

這一年，世界格局風云變幻：特朗普開啟第二任期伊始，便對所有貿(mào)易伙伴發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)，還拋出令西方盟友猝不及防的俄烏沖突解決方案，要求所有北約成員國大幅增加軍費開支。美國與西方盟友的關(guān)系屢次出現(xiàn)裂痕，歐盟陷入戰(zhàn)略迷茫。

在此背景下，中國成為唯一一個有能力且敢于對美國關(guān)稅戰(zhàn)實施對等反制的大國；加之93勝利閱兵的舉行，全球潛在競爭對手及合作伙伴都清晰看到了中國的實力，中國的大國地位贏得包括美國在內(nèi)的世界各國尊重，世界格局加速重塑。

這一年，中國經(jīng)濟同樣交出了不平凡的答卷。預計全年中國將實現(xiàn)5%的GDP增長目標，在特朗普關(guān)稅戰(zhàn)的不利背景下，對外出口反而成為中國經(jīng)濟增長的最大亮點。

1-11月，中國對外出口貿(mào)易順差突破1萬億美元，創(chuàng)下歷史紀錄。無論是5%的GDP增速，還是對外貿(mào)易順差再創(chuàng)新高，這兩項成績的取得都極其不易。

但我們也需冷靜看到，中國經(jīng)濟當前仍面臨諸多挑戰(zhàn)：產(chǎn)能過剩、消費疲軟、物價低迷、投資增速放緩，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于下行通道，這些問題均構(gòu)成經(jīng)濟發(fā)展的潛在隱患。

2025年，中國資本市場可謂揚眉吐氣。上證指數(shù)創(chuàng)下10年新高，上證綜指與滬深300指數(shù)年度漲幅均達到18%左右，深證成指漲幅超30%，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅達36%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是高達50%。創(chuàng)業(yè)板指在全球主要股票市場表現(xiàn)中躋身三甲，股市在中國經(jīng)濟中的戰(zhàn)略地位顯著提升，國家采取“以攻為守”的策略穩(wěn)定股市，取得了顯著成效。

展望2026年，人民幣升值有望繼續(xù)成為亮眼表現(xiàn)。2025年，離岸人民幣兌美元累計升值約4.8%，12月31日（全年最后一個交易日），離岸人民幣兌美元匯率創(chuàng)下年度新高，1美元可兌換約6.98元人民幣，且12月人民幣兌美元呈現(xiàn)加速升值態(tài)勢。

結(jié)合2026年的宏觀環(huán)境判斷：一方面，美國通脹已明顯回落；另一方面，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模突破38萬億美元，創(chuàng)下歷史新高。

在此背景下，美聯(lián)儲在2026年繼續(xù)降息的概率極大，美元大概率維持弱勢，人民幣兌美元有望延續(xù)升值趨勢。這將有利于全球資本流向中國，尤其會為中國股市注入增量資金。

再看房地產(chǎn)市場。2025年，樓市仍面臨較大壓力。房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)千家萬戶，關(guān)乎投資、消費、家庭財富及民眾對未來的信心。

2025年二手房價格持續(xù)下行，但我們也需客觀看到，房屋新開工及施工面積大幅下降，新房庫存持續(xù)回落，部分一二線城市中心城區(qū)房屋租金收益率已明顯超過5年期存款利率。

2025年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議明確強調(diào)，2026年要著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，堅持因城施策，推進控增量、去庫存、優(yōu)供給。若2026年上半年能及時推出降息、按揭補貼、取消限購、存量房回購等一攬子政策，一線城市及部分強勢二線城市房價有望在2026年實現(xiàn)止跌企穩(wěn)。

最后回歸股票市場。正如前文所述，2025年中國科創(chuàng)50指數(shù)漲幅達36%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達50%，領(lǐng)跑全球主要股市基準指數(shù)。這背后，是新一輪全球科技革命加速演進的大背景，高科技產(chǎn)業(yè)已成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及股市上漲的核心引擎。

展望2026年，人工智能（AI）、半導體、人形機器人、新能源及儲能產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)井噴式發(fā)展態(tài)勢；量子科技、商業(yè)航天、衛(wèi)星天地互聯(lián)、自動駕駛、低空經(jīng)濟、可控核聚變等前沿高科技領(lǐng)域，正逐步拉開商業(yè)化大幕，高科技產(chǎn)業(yè)仍將是資本市場最強勁的增長動力。

當前，創(chuàng)業(yè)板指市盈率處于近10年45%分位以下，估值優(yōu)勢顯著。在人民幣升值預期及國內(nèi)適度寬松的貨幣政策環(huán)境下，2026年中國股市有望在高科技產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動下再上一個新臺階。

走過極其不平凡的2025年，讓我們在2026年共同見證：人民幣持續(xù)升值、樓市實現(xiàn)企穩(wěn)、高科技產(chǎn)業(yè)作為核心引擎驅(qū)動中國股市邁向新高度的壯美篇章！

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