匯通財經(jīng)訊——周三（12月31日），馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨收市?；鶞?月合約收于每噸4050林吉特，日內(nèi)下跌20林吉特或0.49%。至此，這一全球交易量最大的植物油期貨合約結(jié)束了極其動蕩的一年，全年累計跌幅接近9%。市場在年末假日前的獲利了結(jié)操作，為全年交易畫上句號，而年內(nèi)地緣政治不確定性及相關(guān)關(guān)稅憂慮持續(xù)壓制市場情緒。

匯通財經(jīng)APP訊——周三（12月31日），馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨收市?；鶞?月合約收于每噸4050林吉特，日內(nèi)下跌20林吉特或0.49%。至此，這一全球交易量最大的植物油期貨合約結(jié)束了極其動蕩的一年，全年累計跌幅接近9%。市場在年末假日前的獲利了結(jié)操作，為全年交易畫上句號，而年內(nèi)地緣政治不確定性及相關(guān)關(guān)稅憂慮持續(xù)壓制市場情緒。

回顧全年走勢，棕櫚油市場經(jīng)歷了一場過山車式的行情。知名機構(gòu)分析數(shù)據(jù)顯示，期價從年內(nèi)高點約4650林吉特一度跌至3725林吉特低點，波動幅度驚人。孟買Sunvin集團研究主管Anilkumar Bagani指出，“今日期貨走低主要受到獲利了結(jié)的影響?！边@精準概括了年末交易日的特征。而吉隆坡咨詢與貿(mào)易公司The Farm Trade創(chuàng)始人Sandeep Singh則總結(jié)道：“今年棕櫚油市場波動極為劇烈，全球宏觀形勢的多變、關(guān)稅問題等不確定性因素交織，共同主導了價格的大幅起落?！?/p>

基本面數(shù)據(jù)為疲軟的市場提供了注腳。根據(jù)獨立檢驗機構(gòu)AmSpec Agri Malaysia的數(shù)據(jù)，馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)品出口量較11月下滑5.2%；另一家檢驗機構(gòu)Intertek Testing Services的數(shù)據(jù)則顯示跌幅為5.8%。出口的環(huán)比走弱，印證了需求端并未提供足夠支撐。與此同時，主要生產(chǎn)國印尼的動態(tài)也值得關(guān)注。印尼貿(mào)易部已設定2026年1月毛棕櫚油參考價格為每噸915.64美元，較12月的926.14美元有所下調(diào)。這一官方定價的下調(diào)，反映了當前國際市場的價格壓力，也可能對未來出口競爭力產(chǎn)生影響。

從關(guān)聯(lián)市場觀察，外部環(huán)境對棕櫚油亦未形成有力拉動。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格當日小幅下跌0.18%。更為關(guān)鍵的是原油市場，國際油價在2025年全年預計將錄得超過15%的跌幅，供應過剩的擔憂持續(xù)籠罩市場。疲軟的原油價格削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟吸引力，這一生物燃料需求的故事在過去一年中明顯失色。唯一略顯積極的外部因素是貨幣市場：林吉特兌美元當日貶值0.27%，這使得以美元計價的棕櫚油對海外買家而言成本略有降低，但這一利好相較于整體疲弱的需求格局顯得力道不足。

展望即將到來的2026年，市場參與者普遍預期波動仍將是主旋律。Sandeep Singh分析認為，全球宏觀經(jīng)濟圖景的變化、匯率波動以及原油價格的走勢，將繼續(xù)為棕櫚油市場注入不確定性。這意味著，交易者需要關(guān)注的將不僅是棕櫚油自身的供需數(shù)據(jù)，還需將視野拓寬至更廣泛的宏觀與資產(chǎn)聯(lián)動領域。

綜合來看，2025年棕櫚油市場的疲軟收官，是宏觀逆風、關(guān)聯(lián)商品拖累以及階段性需求不振共同作用的結(jié)果。盡管林吉特走弱提供些許支撐，但核心驅(qū)動依然偏空。進入新一年，市場能否企穩(wěn)，關(guān)鍵在于宏觀情緒能否改善、原油是否止跌以及主要進口國的采購節(jié)奏。此外，主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量恢復情況與庫存變化，仍是需要持續(xù)跟蹤的核心基本面變量。在經(jīng)歷了近9%的年度下跌后，市場估值壓力有所釋放，但明確的趨勢反轉(zhuǎn)仍需等待更多積極信號的累積。交易者宜保持耐心，密切關(guān)注一季度通常出現(xiàn)的季節(jié)性產(chǎn)量低點與補庫需求能否形成共振。

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