深交所官網(wǎng)顯示，12月30日，廣西田園生化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：田園生化）主板IPO更新招股書(shū)。

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田園生化是一家以農(nóng)藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，主要產(chǎn)品涵蓋殺蟲(chóng)劑、殺菌劑、除草劑、藥肥等多種農(nóng)藥制劑。

2022年-2025年上半年，田園生化實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為17.12億元、17.74億元、17.50億元和12.19億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為1.62億元、2.29億元、2.49億元和2.18億元。

田園生化的產(chǎn)品以農(nóng)藥制劑為主，銷(xiāo)售主要集中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售存在明顯的季節(jié)性特征。我國(guó)種植戶的用藥需求通常集中于每年第二、三季度，由于農(nóng)藥制劑從生產(chǎn)到銷(xiāo)售存在一定周期，公司通常于每年第四季度開(kāi)始生產(chǎn)備貨，于次年第一、二季度集中銷(xiāo)售。報(bào)告期內(nèi)，公司第一、二季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全年比例約為70%。

也就是說(shuō)，若田園生化未能及時(shí)進(jìn)行生產(chǎn)備貨，可能會(huì)無(wú)法應(yīng)對(duì)客戶在銷(xiāo)售旺季的批量采購(gòu)需求，從而導(dǎo)致客戶流失；若次年農(nóng)藥價(jià)格大幅下跌，可能導(dǎo)致公司存貨產(chǎn)生較大金額的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在銷(xiāo)售旺季，田園生化的應(yīng)收賬款規(guī)模會(huì)迅速增加，而公司回款周期相對(duì)滯后，增加了公司對(duì)流動(dòng)資金的籌集和管理的難度。截至2025年上半年末，公司應(yīng)收賬款為3.34億元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為5.97次/年。

報(bào)告期內(nèi)，田園生化采用“經(jīng)銷(xiāo)為主、直銷(xiāo)為輔”的銷(xiāo)售模式。2022年-2025年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)銷(xiāo)收入分別為16.26億元、17.28億元、17.01億元和11.93億元，經(jīng)銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超過(guò)95%。需要注意的是，公司經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量眾多且分散。公司與經(jīng)銷(xiāo)商為合作關(guān)系而非控制關(guān)系，公司無(wú)法干預(yù)經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)決策。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，田園生化及子公司存在部分房產(chǎn)因相關(guān)手續(xù)缺失導(dǎo)致無(wú)法辦理產(chǎn)權(quán)證書(shū)情形，主要包括生產(chǎn)輔助用房和少量廠房，無(wú)證房產(chǎn)面積合計(jì)為9804.79平方米，占公司房屋建筑物面積的比例為6.07%；其中生產(chǎn)用房面積為2500平方米，占房屋建筑物面積的比例為1.55%。無(wú)證房產(chǎn)及構(gòu)筑物存在被認(rèn)定為違章建筑的可能進(jìn)而導(dǎo)致被主管部門(mén)行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，田園生化租用給武鳴分公司用于生產(chǎn)藥肥的廠房系無(wú)證房產(chǎn)，武鳴分公司藥肥產(chǎn)能規(guī)模為8萬(wàn)噸/年。

據(jù)了解，田園生化本次募投項(xiàng)目中擬投資廣西順安綠色農(nóng)用化學(xué)品及配套加工中心項(xiàng)目（一期）2.34億元，其主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品已涉及藥肥，擬利用現(xiàn)有土地新建廠房，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)農(nóng)藥顆粒劑（藥肥）生產(chǎn)規(guī)模12萬(wàn)噸/年。項(xiàng)目建成后，將替代武鳴分公司現(xiàn)有藥肥生產(chǎn)基地。但如果在募投項(xiàng)目建成之前該處房產(chǎn)因未取得產(chǎn)權(quán)證而被政府部門(mén)責(zé)令拆除，則可能對(duì)公司的藥肥生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響。

全文參考資料：公司招股書(shū)公開(kāi)數(shù)據(jù)等