2025年最后一個交易日于12月31日收盤?？v觀2025年全年，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全年累計漲幅分別達到18.41%、29.87%、49.57%。

工程機械板塊方面，恒立液壓、鐵拓機械年度漲幅超100%，分別達到112.3%、106.95%。工程機械四大龍頭徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科、柳工均實現(xiàn)不同程度上漲。具體如下：

政策方面，雅魯藏布江下游水電工程于2025年7月開工，總投資約1.2萬億元。據(jù)國盛證券測算，其中至少15%是建設(shè)裝備投資，對應(yīng)1800億元以上的工程機械需求，這對工程機械行業(yè)的利潤提振將產(chǎn)生巨大影響，相關(guān)企業(yè)有望借此迎來業(yè)績爆發(fā)期。2025年8月，交通運輸部、財政部、自然資源部聯(lián)合印發(fā)《新一輪農(nóng)村公路提升行動方案》，到2027年全國完成新改建農(nóng)村公路30萬公里、實施修復(fù)性養(yǎng)護工程30萬公里、實施安全生命防護工程15萬公里、改造危舊橋梁（含生命通道渡改橋、漫水橋）9000座，利好工程機械行業(yè)。

行業(yè)數(shù)據(jù)方面，工程機械主要產(chǎn)品挖掘機產(chǎn)銷量實現(xiàn)“雙增長”。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年前11個月，共銷售挖掘機212162臺，同比增長16.7%。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，我國挖掘機產(chǎn)量341667臺，同比增長16.2%。

展望2026年工程機械行業(yè)運行情況，太平洋證券認為，國內(nèi)市場方面，隨著資金端逐步到位，雅魯藏布江重大水利工程的開工，疊加工程機械更新周期，有望繼續(xù)取得不錯表現(xiàn)。出口方面，隨著海外景氣度向上，尤其是海外礦山資本開支景氣上行的影響下，礦山機械需求向好，國產(chǎn)主機廠有望跟隨中資礦企出海，加速搶占海外市場，出?？臻g廣闊。

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