江西
- 2024年8月26日，深圳證券交易所正式發(fā)布通知，宣告首航高科結(jié)束其在A股市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)12年的上市歷程，徹底告別資本市場(chǎng)。
- 這家曾被譽(yù)為全國(guó)能源產(chǎn)業(yè)中的標(biāo)桿企業(yè)，一度風(fēng)光無(wú)限。誰(shuí)也未曾預(yù)料到，它的離場(chǎng)竟會(huì)如此凄涼，以斷崖式崩塌的姿態(tài)收?qǐng)觥?/li>
- 連續(xù)三十多個(gè)交易日一字跌停，股價(jià)最終滑落至0.37元的冰點(diǎn)水平，14萬(wàn)普通投資者幾乎顆粒無(wú)收，連地方國(guó)有資本也被牢牢困于深坑之中。
- 在這場(chǎng)系統(tǒng)性崩盤(pán)中，絕大多數(shù)股東損失慘重，唯獨(dú)掌控公司的黃氏家族，在危機(jī)全面爆發(fā)前悄然脫身，累計(jì)實(shí)現(xiàn)資金回籠高達(dá)24億元。
- 他們究竟是如何一步步完成這場(chǎng)精密布局？而如今這個(gè)家族又身處何地、動(dòng)向如何？
- 黃氏家族的發(fā)家史
- 事實(shí)上，黃氏家族對(duì)首航高科的資本運(yùn)作，早在公司登陸A股那一刻便已埋下伏筆。上市初期，首航高科確實(shí)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，市值最高突破二百五十億元大關(guān)，成為能源板塊炙手可熱的明星標(biāo)的。
- 彼時(shí)，黃氏成員合計(jì)持有公司48.82%的股份，并憑借特殊表決權(quán)結(jié)構(gòu)掌握51.97%的投票權(quán)，這種高度集中的控制模式，為后續(xù)一系列資本騰挪提供了制度便利。
- 真正的拐點(diǎn)出現(xiàn)在國(guó)家加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整與環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)之后。
- 首航高科的核心業(yè)務(wù)聚焦于火電項(xiàng)目配套的空冷系統(tǒng)建設(shè)，隨著傳統(tǒng)燃煤發(fā)電逐步被壓縮，市場(chǎng)需求急劇萎縮，企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。2015年尚能維持每股11元左右價(jià)格的企業(yè)，自此開(kāi)啟漫漫熊途。
- 面對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，黃氏家族并非毫無(wú)動(dòng)作。他們嘗試向光熱發(fā)電、余熱利用、海水淡化等新興領(lǐng)域拓展，但這些轉(zhuǎn)型舉措更像是一場(chǎng)概念炒作。
- 缺乏核心技術(shù)支撐與戰(zhàn)略定力，大量資源投入后未能形成有效產(chǎn)出。以格爾木100兆瓦光熱項(xiàng)目為例，耗資16.48億元的重大合同因執(zhí)行不力被迫計(jì)提減值，反而進(jìn)一步拖累財(cái)務(wù)報(bào)表。
- 越是經(jīng)營(yíng)惡化，黃氏家族的資金抽離節(jié)奏就越發(fā)頻繁。2015年限售股解禁窗口一開(kāi)啟，便以“引入戰(zhàn)略投資者”為由，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出讓1.2億股，一次性套現(xiàn)10.6億元現(xiàn)金。
- 此時(shí)公司營(yíng)收同比縮水21.06%，凈利潤(rùn)下滑8.42%，基本面早已亮起紅燈，但他們并未選擇加固根基，而是加速將資產(chǎn)變現(xiàn)。
- 資本套現(xiàn)
- 2018年，公司年報(bào)披露巨額虧損，黃氏家族所持股權(quán)隨即遭遇司法凍結(jié)。然而他們并未就此止步，反而借“被動(dòng)減持”之名，再度完成一波資金轉(zhuǎn)移。
- 到了2019年，他們成功尋得新的接盤(pán)方——甘肅省并購(gòu)紓困基金。該省級(jí)國(guó)有資本以每股3.87元的價(jià)格接手2.51億股股份，正式成為第一大股東，意圖挽救危局。
- 甘肅國(guó)資本欲扮演救市角色，卻不料接手的是一個(gè)表面光鮮、內(nèi)里千瘡百孔的企業(yè)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，黃氏家族再次收獲9.72億元真金白銀。
- 交割完成后才逐漸發(fā)現(xiàn)，除公開(kāi)債務(wù)外，公司還隱藏著大量未披露的或有負(fù)債，賬面可用資金幾近枯竭，重組基礎(chǔ)嚴(yán)重缺失。
- 除了上述兩輪大規(guī)模套現(xiàn)，黃氏家族還通過(guò)多種渠道進(jìn)行分散化資金提取。自2013年起，黃文佳、黃卿樂(lè)等人便長(zhǎng)期維持超過(guò)90%的股份質(zhì)押比例，借助融資融券工具實(shí)現(xiàn)變相提款。
- 后期又借助強(qiáng)制平倉(cāng)、司法拍賣(mài)等機(jī)制，陸續(xù)再獲取約4億元流動(dòng)性。綜合統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)家族從上市公司體系內(nèi)累計(jì)流出資金達(dá)24億元，基本掏空了企業(yè)凈資產(chǎn)。
- 尤為引人側(cè)目的是，即便持股比例一路降至2.09%，黃氏家族仍牢牢把持公司治理主導(dǎo)權(quán)。
- 董事會(huì)九個(gè)席位中有五席由家族成員占據(jù)，財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等核心職能部門(mén)均由親信掌控。作為最大股東的甘肅國(guó)資卻處處受限，重大決策難以推進(jìn)。
- 為了鞏固權(quán)力架構(gòu)，黃氏家族巧妙運(yùn)用公司章程修訂手段。2020年臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)修改章程議案，重點(diǎn)增設(shè)“反惡意收購(gòu)”條款，將正常并購(gòu)重組行為納入限制范疇，極大壓縮外部力量介入空間。
- 2022年公司曾推出所謂“0元持股激勵(lì)計(jì)劃”，名義上用于獎(jiǎng)勵(lì)骨干員工，實(shí)則受益名單集中于黃氏親屬。其中黃文佳與黃卿樂(lè)二人擬獲配近3000萬(wàn)股，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈質(zhì)疑存在利益輸送嫌疑，最終因輿論壓力過(guò)大而終止。
- 監(jiān)管部門(mén)并未對(duì)此類(lèi)亂象視而不見(jiàn)。2023年證監(jiān)會(huì)正式對(duì)黃文佳下達(dá)《立案告知書(shū)》，因其涉嫌信息披露違規(guī)啟動(dòng)調(diào)查程序。
- 至2025年，監(jiān)管處罰結(jié)果出爐：首航高科被處以300萬(wàn)元罰款；黃文佳、黃卿樂(lè)等主要責(zé)任人合計(jì)被罰1330萬(wàn)元；同時(shí)黃文佳被實(shí)施十年市場(chǎng)禁入，黃卿樂(lè)亦遭十年禁入，黃文博被處五年禁入。
- 然而，相較于其套走的24億元巨款，此類(lèi)處罰僅相當(dāng)于毛毛雨，震懾力極為有限。
- 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，首航高科從2020年至2023年連續(xù)四年出現(xiàn)凈虧損，累計(jì)虧損額超過(guò)16億元?；仡櫰渥?012年上市至2024年退市的十二年歷程，整體凈利潤(rùn)為負(fù)12.64億元，意味著這十余年間不僅未為股東創(chuàng)造任何回報(bào)，反而持續(xù)消耗社會(huì)資源。
- 2024年，公司股價(jià)連續(xù)二十個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元面值標(biāo)準(zhǔn)，觸發(fā)強(qiáng)制退市機(jī)制，最終以0.37元的極低價(jià)位黯然退場(chǎng)。
- 這場(chǎng)資本悲劇導(dǎo)致14萬(wàn)名散戶投資者蒙受毀滅性打擊。許多人動(dòng)用養(yǎng)老積蓄甚至借貸入市，原本寄望于這家“能源龍頭”帶來(lái)財(cái)富增長(zhǎng)，最終卻只換來(lái)一紙廢股，畢生積累化為烏有。
- 投入重金的甘肅國(guó)資同樣損失巨大，9.7億元的戰(zhàn)略投資大幅貶值，重組計(jì)劃無(wú)果而終，陷入長(zhǎng)期僵局。
- 而黃氏家族五位核心成員——黃文佳、黃卿樂(lè)、黃文博、黃卿義等人，早已攜逾24億元套現(xiàn)所得全身而退。目前其個(gè)人行蹤隱秘低調(diào)，資金去向成謎，外界難覓蹤跡。
- 曾經(jīng)被傳頌為草根創(chuàng)業(yè)典范的家族團(tuán)隊(duì)，最終蛻變?yōu)槁訆Z型資本操盤(pán)手，用整整十二年時(shí)間演繹了一幕“收割全體參與者，唯我獨(dú)善其身”的資本市場(chǎng)悲喜劇。
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