【導讀】白銀暴漲，股市震蕩

中國基金報記者 泰勒

大家好，今晚繼續(xù)關注海外市場的表現！

白銀暴跌之后又暴漲

最近，現貨白銀價格的表現堪稱瘋狂，不是在暴跌就是在暴漲的路上，12月30日晚間，在經歷了一次“史詩級”的暴跌之后，白銀價格又開始了暴漲模式，黃金也從紀錄高位急跌“降溫”后重新站穩(wěn)腳跟。

白銀價格回升至每盎司74美元上方，前一交易日曾暴跌9%；黃金也在兩個月來最大跌幅后小幅走高。此次拋售的誘因包括保證金要求上調，以及技術指標顯示漲勢“過熱、拉得太滿”，再加上市場流動性偏薄，進一步放大了近期的價格波動。

分析師表示，周一的下跌“主要是技術性因素導致：貴金屬近期快速上漲后出現早期獲利了結，杠桿多頭被迫去杠桿，同時更嚴格的保證金要求也帶來額外壓力�；久娌]有發(fā)生變化”。

另外還有分析師表示，周一的拋售具有“獲利了結與年末調倉”的特征；而支撐本輪上漲的結構性條件——美元走弱與持續(xù)的地緣不確定性——依然存在，因此買盤可能正在回歸。

悉尼IG分析師Tony Sycamore表示，白銀最初的跳漲可能與止損觸發(fā)、價格波動、恐慌性買入，以及芝加哥商品交易所（CME）上調保證金要求有關；但在高位缺乏真正買盤跟進，行情很快“力竭”。他認為貴金屬雖出現降溫，但趨勢未必結束：供給缺口、各國囤貨、出口限制仍在，“這輪‘代際泡沫’是否結束？不好說，還沒有定論”。

地緣方面，俄羅斯指責烏克蘭試圖襲擊普京住所并誓言報復，也削弱了和平協議前景。

在波動顯著加劇之際，一些交易所開始出手控制風險——自周一起，部分COMEX白銀期貨合約的保證金被上調。交易所提高保證金要求，意味著交易者必須追加更多資金才能維持持倉。有些投機者拿不出額外保證金，只能被迫縮小倉位或直接平倉。

盡管近期出現回撤，黃金和白銀仍有望錄得自1979年以來最強年度表現。支撐因素包括：全球央行強勁買入、資金持續(xù)流入交易型開放式基金（ETF），以及美聯儲連續(xù)三次降息。由于商品不產生利息收益，借貸成本下降通常會對其形成利好。

有券商在報告中指出，今年的白銀上漲正在被真實的現貨短缺所塑造。“實物缺口、政策驅動的供應限制，以及庫存集中度的提高，正在越來越多地決定價格，這表明白銀市場的定價與交易方式正在發(fā)生更持久的變化”。

美股震蕩

12月30日晚間，美股三大指數震蕩下跌，行情表現較為清淡。

在消息面和成交量普遍偏低的情況下，投資者將把注意力轉向美聯儲12月會議紀要的發(fā)布，以尋找2026年利率路徑的線索。分析師表示，股市明年真正需要的是“偏鴿派”的美聯儲。

特朗普周一表示，他心里已經有下一任美聯儲主席的人選，但并不急于宣布；他還暗示自己可能會解雇現任主席鮑威爾。

分析師稱：“市場并沒有把新年出現‘解雇美聯儲主席’這種情形計入定價。但只要政策基調還能稍微偏鴿，不去討論往相反方向轉，市場大概率能消化這些噪音�！�

歐洲股市則走強，金屬價格上漲提振礦業(yè)股�？傮w來看，全球股市今年有望連續(xù)第三年實現年度上漲，但最近幾天的表現相當平淡。

編輯：趙新亮

校對：紀元

審核：陳墨