在經(jīng)歷了年底強(qiáng)勁反彈后，黃金與白銀市場周一遭遇劇烈拋售。由于年末市場流動(dòng)性稀薄加劇了價(jià)格波動(dòng)，交易員大舉獲利了結(jié)，導(dǎo)致貴金屬價(jià)格全線跳水，終結(jié)了近期的單邊上漲行情。

現(xiàn)貨黃金盤中一度下跌5%，創(chuàng)下自10月21日以來的最大單日跌幅，也是今年第二次出現(xiàn)如此幅度的單日暴跌。

白銀的跌勢更為慘烈，盤中跌幅一度達(dá)到11%，創(chuàng)下自2020年9月以來最大的單日跌幅。

兩種金屬均從剛創(chuàng)下的歷史高位大幅回撤，顯示出此前迅猛的漲勢已引發(fā)市場對行情過熱的擔(dān)憂。

Societe Generale固定收益與大宗商品研究主管Michael Haigh警告稱，“不要過度解讀這些大幅波動(dòng)”，并指出每年年底市場往往都“極度缺乏流動(dòng)性”。

Haigh認(rèn)為，周一的下跌主要是由于投資者在金銀經(jīng)歷強(qiáng)勁的季節(jié)性反彈后選擇獲利了結(jié)。他指出，貴金屬歷來在新年前都會(huì)出現(xiàn)非常強(qiáng)勁的上漲行情。過去十年，黃金在這一時(shí)期上漲了約4%，而白銀的漲幅通常接近7%。

技術(shù)指標(biāo)也支撐了此次拋售邏輯。衡量買賣動(dòng)能的14天相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）顯示，黃金在過去兩周一直處于超買區(qū)域，預(yù)示回調(diào)在即。白銀的情況則更為極端，自12月中旬以來漲幅超過25%，其RSI遠(yuǎn)高于70的水平，表明短期內(nèi)買盤過于擁擠。

投機(jī)氛圍消退與保證金上調(diào)

白銀價(jià)格的逆轉(zhuǎn)發(fā)生在其飆升至每盎司84美元上方數(shù)小時(shí)之后。此前，來自中國的強(qiáng)勁投資需求一度推高了銀價(jià)，導(dǎo)致上海現(xiàn)貨白銀較倫敦價(jià)格的溢價(jià)升至每盎司8美元以上，創(chuàng)下歷史最大價(jià)差紀(jì)錄。

據(jù)彭博援引China Futures Ltd.分析師Wang Yanqing表示：“投機(jī)氛圍非常濃厚。市場圍繞現(xiàn)貨供應(yīng)緊張進(jìn)行炒作，目前的情況有點(diǎn)極端�！�

為遏制風(fēng)險(xiǎn)，交易所已開始采取行動(dòng)。據(jù)CME Group Inc.聲明，部分Comex白銀期貨合約的保證金將從周一上調(diào)。當(dāng)交易所提高保證金要求時(shí)，交易員必須投入更多現(xiàn)金來維持頭寸，資金不足的投機(jī)者被迫減倉或平倉。Wang Yanqing認(rèn)為，此舉將有助于減少投機(jī)行為。

全球最大的實(shí)物白銀交易所交易基金（ETF）——iShares Silver Trust也未能幸免，盤中一度下跌10%，創(chuàng)下2020年以來的最大跌幅。

現(xiàn)貨市場壓力與庫存狀況

彭博市場策略師Brendan Fagan評論稱，白銀令人眩暈的反彈和隨后的劇烈回調(diào)，使市場焦點(diǎn)持續(xù)集中在處于嚴(yán)重壓力的現(xiàn)貨市場上。

最新的白銀反彈發(fā)生在倫敦白銀市場遭遇全面逼空僅僅兩個(gè)月后。當(dāng)時(shí)，流入ETF的資金和對印度的出口侵蝕了本已極低的庫存。盡管自那以后倫敦金庫出現(xiàn)了大量資金流入，但全球大部分可用白銀仍停留在紐約，交易員們正在等待美國一項(xiàng)調(diào)查的結(jié)果，該調(diào)查可能導(dǎo)致關(guān)稅或其他貿(mào)易限制。