匯通財經(jīng)訊——周二（12月30日），倫敦金屬交易所（LME）期銅價格在前一交易日創(chuàng)下歷史新高后，日內(nèi)雖延續(xù)漲勢，但明顯脫離高點(diǎn)，呈現(xiàn)高位震蕩整理格局。推動銅價在本年度實現(xiàn)約41%漲幅的核心邏輯并未發(fā)生根本改變，供應(yīng)端的干擾仍是主要支撐因素。

匯通財經(jīng)APP訊——周二（12月30日），倫敦金屬交易所（LME）期銅價格在前一交易日創(chuàng)下歷史新高后，日內(nèi)雖延續(xù)漲勢，但明顯脫離高點(diǎn)，呈現(xiàn)高位震蕩整理格局。盤中LME三個月期銅報價一度漲至12464美元/噸，日內(nèi)漲幅達(dá)1.98%，但仍低于周一觸及的12960美元/噸的歷史峰值。國內(nèi)滬銅主力合約日間走勢則相對疲弱，收跌2.4%至98090元/噸。兩市表現(xiàn)分化，反映出在當(dāng)前高位，市場情緒趨于復(fù)雜與謹(jǐn)慎。

多空交織：基本面強(qiáng)支撐與短期現(xiàn)實約束并存
推動銅價在本年度實現(xiàn)約41%漲幅的核心邏輯并未發(fā)生根本改變。供應(yīng)端的干擾仍是主要支撐因素，多家主要礦山的生產(chǎn)中斷持續(xù)制約精礦供應(yīng)。與此同時，需求側(cè)的結(jié)構(gòu)性故事，尤其是人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮帶動的相關(guān)需求，為銅的長期消費(fèi)前景注入了新的預(yù)期。美元指數(shù)的疲軟以及投機(jī)資金的積極買入，共同構(gòu)成了本輪牛市的主要驅(qū)動力量。然而，在價格連續(xù)飆升至前所未見的高位后，市場內(nèi)部開始出現(xiàn)微妙變化。部分投資者選擇鎖定利潤，獲利了結(jié)盤對價格構(gòu)成壓力。更為關(guān)鍵的是，有跡象表明，面對如此高昂的銅價，終端用戶可能正在暫緩采購，采取觀望態(tài)度，這種實際消費(fèi)環(huán)節(jié)的抵觸情緒限制了價格的進(jìn)一步快速上行。作為衡量中國進(jìn)口銅需求冷暖的重要指標(biāo)，洋山銅溢價雖從10月中旬的低位回升，但最新報53美元/噸，較前期的55美元略有下滑，這在一定程度上印證了高價對實物買盤的抑制作用。

技術(shù)格局與后市展望：強(qiáng)趨勢下的震蕩與等待
技術(shù)層面，根據(jù)LME期銅240分鐘圖表數(shù)據(jù)，價格目前運(yùn)行于布林帶（參數(shù)20，2）中軌12198.78美元上方，上軌阻力位于12674.31美元，下軌支撐則上移至11723.24美元。布林帶通道向上傾斜且開口擴(kuò)張，表明中期上升趨勢依然完好，但價格未能緊貼上軌運(yùn)行，顯示短期上行動能有所減緩。MACD指標(biāo)中，DIFF值為148.02，DEA值為138.89，兩者均在零軸上方且保持金叉狀態(tài)，暗示上漲趨勢尚未扭轉(zhuǎn)，但DIFF與DEA的差值并未顯著擴(kuò)大，同樣呼應(yīng)了短期動能可能進(jìn)入蓄勢或調(diào)整階段。因此，短期內(nèi)LME銅的關(guān)鍵支撐區(qū)間可參考布林帶中軌12150-12200美元一帶，該區(qū)域是近期多空轉(zhuǎn)換的重要參考。上方阻力則需關(guān)注周一創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)12960美元附近。盤中需密切關(guān)注價格在歷史高點(diǎn)下方區(qū)域（如12600-12900美元）的反復(fù)情況，以及能否獲得中軌支撐并再度積聚上行動能。

展望后市，銅市場多空因素交織的格局預(yù)計將延續(xù)。知名機(jī)構(gòu)分析指出，基本金屬走勢仍將受到新聞標(biāo)題與資金流向的驅(qū)動，在明年1月初市場流動性改善之前，價格的上漲空間可能持續(xù)面臨獲利了結(jié)的壓力。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化也將產(chǎn)生影響，市場對于未來利率下調(diào)的預(yù)期，可能通過影響美元和整體風(fēng)險偏好來提振工業(yè)金屬。然而，不確定性同樣存在，例如主要生產(chǎn)國政策變動可能引發(fā)的供應(yīng)端擾動，以及全球范圍內(nèi)避險情緒的階段性升溫，都可能加劇價格波動。綜合來看，銅價在經(jīng)歷了年內(nèi)的巨幅上漲后，短期可能進(jìn)入高位震蕩階段，以消化獲利盤并等待新的基本面催化。下方由供應(yīng)緊張和長期需求前景構(gòu)成的支撐依然堅實，但進(jìn)一步向上突破則需要看到終端消費(fèi)對高價的切實消化，或者出現(xiàn)新的供應(yīng)中斷等強(qiáng)驅(qū)動事件。市場將在強(qiáng)勁的長期敘事與短期的現(xiàn)實約束之間尋找新的平衡點(diǎn)。

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