鄧承浩簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的筆跡剛落，這位深藍(lán)汽車董事長剛剛宣布的36萬輛年度銷量目標(biāo)，卻已在11月交付量下滑的數(shù)據(jù)面前顯得岌岌可危。

深藍(lán)汽車在12月25日宣布完成C輪融資，融資金額達(dá)61.22億元，引入重慶渝富控股集團(tuán)和招銀投資兩家新投資方。

然而，與此形成鮮明對比的是，這家隸屬于長安汽車的新能源子品牌正面臨多重挑戰(zhàn)：持續(xù)虧損、負(fù)債率超過115%以及難以完成的年度銷量目標(biāo)。

財(cái)務(wù)困境中的增資

深藍(lán)汽車的財(cái)務(wù)狀況令人擔(dān)憂。截至2025年10月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)114.3%，陷入資不抵債的境地。

從歷史數(shù)據(jù)看，深藍(lán)汽車的虧損問題長期存在。2022年至2024年，公司雖然營收從156.8億元增長至372.2億元，但凈利潤分別為-32億元、-31.1億元和-15.7億元，三年累計(jì)虧損近80億元。

步入2025年，虧損趨勢仍在繼續(xù)。前10個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營收398億元，但同時(shí)凈虧損10.3億元。

深藍(lán)汽車的銷量增長與虧損形成鮮明對比。2025年前11個(gè)月，公司累計(jì)交付30.21萬輛，同比增長45.73%，這一增速在行業(yè)內(nèi)相當(dāng)可觀。

然而，這一數(shù)字僅完成董事長鄧承浩制定的36萬輛年度目標(biāo)的約84%。為達(dá)成全年目標(biāo)，深藍(lán)汽車需要在12月單月交付5.79萬輛，這在當(dāng)前市場競爭環(huán)境下幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。

值得注意的是，深藍(lán)汽車在12月9日宣布累計(jì)交付突破70萬輛，這一里程碑對公司具有重要意義。

長安汽車作為深藍(lán)汽車的控股股東，在此次增資中表現(xiàn)出堅(jiān)定支持。公司增資31.22億元，其中包括20.79億元自有資金和評估價(jià)值10.43億元的無形資產(chǎn)。

這些無形資產(chǎn)包括深藍(lán)S05車型、G318車型的相關(guān)專利權(quán)、專有技術(shù)、軟件著作權(quán)等。增資完成后，長安汽車持股比例保持50.9959%不變。

渝富集團(tuán)和招銀投資分別以現(xiàn)金方式增資25億元和5億元。渝富集團(tuán)由重慶市國資委全資控股，其參與投資體現(xiàn)了地方政府對深藍(lán)汽車的支持。

技術(shù)路線與海外雄心

深藍(lán)汽車采取“左手深藍(lán)超級增程，右手華為乾崑智能”的雙技術(shù)路徑。與華為的合作是公司戰(zhàn)略的重要組成部分，雙方從2025年2月開始全面深化業(yè)務(wù)合作。

鄧承浩表示：“我們與華為的合作是一段深度共研、協(xié)同定制、共同孵化、互相欣賞的雙向奔赴過程。”

在全球布局方面，深藍(lán)汽車已有明確規(guī)劃。公司產(chǎn)品已進(jìn)入全球66個(gè)國家及地區(qū)，計(jì)劃2025年覆蓋全球約90個(gè)國家及地區(qū)。

公司的海外銷量目標(biāo)十分進(jìn)?。?025年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)5.6萬輛，2030年挑戰(zhàn)38萬輛。鄧承浩希望未來海外銷量貢獻(xiàn)占比能達(dá)到三分之一至二分之一。

深藍(lán)汽車面臨的盈利能力挑戰(zhàn)不僅來自外部競爭，也源于內(nèi)部資源分配。長安汽車同時(shí)布局深藍(lán)、阿維塔、長安啟源三條新能源產(chǎn)品線，可能導(dǎo)致資源分散和內(nèi)部競爭。

鄧承浩對盈利前景表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂觀。他在2025年4月表示，公司2024年已實(shí)現(xiàn)“階段性盈利”，驗(yàn)證了商業(yè)模式的有效性。

對于2025年，他提出“有信心通過規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)降本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡”。長安汽車董秘張德勇也曾表示，深藍(lán)汽車月銷達(dá)到3萬輛可達(dá)到盈虧平衡。

獲得首塊L3級自動(dòng)駕駛專業(yè)正式號(hào)牌的消息剛為深藍(lán)汽車增添技術(shù)光環(huán)，L3級自動(dòng)駕駛技術(shù)的合規(guī)落地成為深藍(lán)汽車的一張新王牌。

然而深藍(lán)汽車的扭虧之路仍然漫長。在長安汽車資源分配、阿維塔與深藍(lán)定位重疊的內(nèi)部挑戰(zhàn)下，這家新能源品牌的未來仍然充滿變數(shù)。

61億元的新資金能否幫助深藍(lán)汽車實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模增長”到“價(jià)值增長”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，將是決定其能否在中國新能源車殘酷競爭中存活下來的關(guān)鍵。