哈嘍，大家好，今天小墨就來(lái)深扒王健林名下公司遭法拍背后的真相，從華人首富到“資產(chǎn)甩賣(mài)大戶(hù)”，萬(wàn)達(dá)的債務(wù)困局到底有多難解？

近期，一則司法拍賣(mài)公告讓萬(wàn)達(dá)集團(tuán)再次站在輿論風(fēng)口。

12月25日，法院正式預(yù)告拍賣(mài)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)名下上海萬(wàn)達(dá)小額貸款公司70%的股權(quán)，評(píng)估價(jià)7.3億元，起拍價(jià)5.1億元，開(kāi)拍時(shí)間定在明年1月29日。

單看這起拍賣(mài)，金額不算驚天動(dòng)地，但結(jié)合萬(wàn)達(dá)近三年的資產(chǎn)處置軌跡就能發(fā)現(xiàn)，這并非孤立事件，而是其債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的必然結(jié)果。

從2015年以2600億元身價(jià)登頂胡潤(rùn)全球華人首富，到2023年至今瘋狂甩賣(mài)超78座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，回籠資金1500多億元仍填不滿(mǎn)債務(wù)窟窿，王健林和萬(wàn)達(dá)的十年沉浮，堪稱(chēng)中國(guó)商業(yè)史上最具戲劇性的樣本之一。

要讀懂萬(wàn)達(dá)的現(xiàn)狀，必須先理清其債務(wù)危機(jī)的演變脈絡(luò)。

彼時(shí)的擴(kuò)張模式核心是“杠桿驅(qū)動(dòng)”，借錢(qián)拿地、建廣場(chǎng)，再靠租金和商業(yè)運(yùn)營(yíng)回本，在房地產(chǎn)市場(chǎng)火熱的順風(fēng)局里，這套邏輯確實(shí)行之有效。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2017年，國(guó)家開(kāi)始嚴(yán)控房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，海外投資也被嚴(yán)格限制，萬(wàn)達(dá)瞬間從順風(fēng)局跌入逆風(fēng)局。

外匯管制收緊讓海外資產(chǎn)的資金回流變得異常艱難，國(guó)內(nèi)銀行則紛紛收緊貸款，萬(wàn)達(dá)資金鏈驟然繃緊。

但當(dāng)時(shí)多數(shù)人沒(méi)意識(shí)到，這只是萬(wàn)達(dá)債務(wù)危機(jī)的序幕。

2023年，萬(wàn)達(dá)債務(wù)危機(jī)再度升級(jí)。核心導(dǎo)火索是旗下珠海萬(wàn)達(dá)商管連續(xù)四次申報(bào)IPO失敗，觸發(fā)相關(guān)債務(wù)提前到期條款，外部融資渠道也隨之受阻。

即便累計(jì)回籠1500多億元，仍未能填補(bǔ)債務(wù)缺口，這背后是萬(wàn)達(dá)復(fù)雜的債務(wù)結(jié)構(gòu)在作祟。

與其他房企主要依賴(lài)銀行貸款不同，萬(wàn)達(dá)的負(fù)債涵蓋債券、信托、境外債等多種類(lèi)型，且普遍具有“利息高、期限短”的特點(diǎn)。

其境外債利率常達(dá)7%、8%甚至更高，僅1000億境外債一年的利息就高達(dá)70-80億元。

更致命的是，債務(wù)到期必須償還本金，一旦違約就會(huì)觸發(fā)交叉違約條款，引發(fā)連鎖反應(yīng)。

這1500多億元回籠資金，既要償還到期本金，又要支付高額利息，還要維持日常運(yùn)營(yíng)，拆分后自然顯得捉襟見(jiàn)肘。

雪上加霜的是市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)達(dá)的信用評(píng)級(jí)持續(xù)下降，導(dǎo)致新增債務(wù)成本飆升，形成“越缺錢(qián)—借錢(qián)成本越高—越還不上—信用越差”的惡性循環(huán)。

公開(kāi)信息顯示，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)被執(zhí)行總金額已超過(guò)81億元，這意味著法院已判決的、萬(wàn)達(dá)必須償還的債務(wù)就達(dá)數(shù)十億元。

2025年9月，王健林本人還曾被限制高消費(fèi)，無(wú)法乘坐飛機(jī)頭等艙、入住星級(jí)酒店，不過(guò)該限消信息隨后被移除，萬(wàn)達(dá)回應(yīng)稱(chēng)系“下屬項(xiàng)目公司經(jīng)濟(jì)糾紛導(dǎo)致的執(zhí)行信息不對(duì)稱(chēng)，屬于誤傷”。

而此次被法拍的上海萬(wàn)達(dá)小貸公司，成立于2016年，曾是萬(wàn)達(dá)金融板塊的重要組成部分，立足萬(wàn)達(dá)生態(tài)場(chǎng)景為小微企業(yè)和個(gè)人提供金融服務(wù)，如今卻淪為償債資產(chǎn)，更凸顯其困境。

不過(guò)萬(wàn)達(dá)尚未到山窮水盡的地步。

目前其仍有三大核心業(yè)務(wù)支撐：萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、萬(wàn)達(dá)影城、萬(wàn)達(dá)體育。盡管已賣(mài)掉78座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，但全國(guó)仍有數(shù)百座在運(yùn)營(yíng)，每年能帶來(lái)可觀的租金收入。

同時(shí)萬(wàn)達(dá)已徹底轉(zhuǎn)向“收縮戰(zhàn)略”，全力推進(jìn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，不再自己拿地建廣場(chǎng)，而是為他人管理廣場(chǎng)并收取管理費(fèi)，這種模式雖賺錢(qián)速度放緩，但能有效降低負(fù)債。

萬(wàn)達(dá)也在積極推進(jìn)境外債重組，2024年7月曾發(fā)布公告調(diào)整境外債的利息支付、還款 schedule 等條款，試圖緩解償債壓力。