增長背后，伊利的韌性密碼與戰(zhàn)略突破。

中國乳業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入成熟存量競(jìng)爭(zhēng)階段。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，全國牛奶產(chǎn)量達(dá)2921萬噸，同比增長0.7%，預(yù)計(jì)全年牛奶產(chǎn)量同比增長1%。

上游生鮮乳產(chǎn)量仍保持微弱增長，而終端消費(fèi)市場(chǎng)卻未能同步。Worldpanel發(fā)布的《2025前三季度快速消費(fèi)品市場(chǎng)速覽》顯示，2025年前三季度全國乳制品類銷售額同比下降5.2%，持續(xù)承壓。

與此同時(shí)，公眾對(duì)乳制品營養(yǎng)價(jià)值的認(rèn)知在提升，但實(shí)際的消費(fèi)行為卻在減弱。這背后是消費(fèi)習(xí)慣的悄然變化——植物蛋白飲料的多元化選擇、對(duì)便利食品的偏好，都在無形中分流了傳統(tǒng)飲奶的消費(fèi)場(chǎng)景。

行業(yè)整體承壓之下，市場(chǎng)分化卻異常鮮明，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的劇烈反差，市場(chǎng)集中度仍向綜合能力更強(qiáng)的頭部企業(yè)靠攏。

據(jù)中國報(bào)告大廳發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年第三季度，常溫純牛奶的CR5達(dá)到87.15%，常溫酸奶的CR5更是高達(dá)92.17%。這表明，在主流乳制品品類中，市場(chǎng)份額已高度集中于少數(shù)幾個(gè)領(lǐng)先品牌，形成了穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

增長動(dòng)力也在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)移。傳統(tǒng)驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長的“壓艙石”如常溫白奶及基礎(chǔ)酸奶品類，增長已顯疲態(tài)。市場(chǎng)需要挖掘新增長點(diǎn)：

第一，是低溫鮮奶的持續(xù)領(lǐng)跑。多家聚焦低溫賽道的企業(yè)營收增速超過20%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。低溫品類正逐漸成為乳制品行業(yè)的市場(chǎng)新寵?！榜R上贏品牌CT”的數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度低溫純牛奶表現(xiàn)突出，銷售額同比增長19.68%。其中，低溫酸奶和低溫純牛奶市場(chǎng)份額不斷攀升。

第二，消費(fèi)場(chǎng)景多元化趨勢(shì)下，從新式茶飲到烘焙、從健身到職場(chǎng)佐餐，乳制品消費(fèi)場(chǎng)景不斷擴(kuò)展。乳企不斷推出針對(duì)不同場(chǎng)景的創(chuàng)新產(chǎn)品。同時(shí)高蛋白、低脂、富硒、A2β-酪蛋白牛奶等功能性乳制品將成為行業(yè)新增長點(diǎn)。

第三，是消費(fèi)渠道的碎片化與深度融合。一方面，線上電商及即時(shí)零售（O2O）持續(xù)滲透，滿足了消費(fèi)者對(duì)便利性和即時(shí)性的需求，低溫短保產(chǎn)品借此觸達(dá)更廣人群。另一方面，線下渠道也在劇變：以零食量販店、會(huì)員店為代表的新興零售業(yè)態(tài)異軍突起，成為乳企必須爭(zhēng)奪的戰(zhàn)略高地。企業(yè)與這些渠道的合作，已不再是簡(jiǎn)單的供貨關(guān)系，而是深入到產(chǎn)品規(guī)格定制、供應(yīng)鏈優(yōu)化和聯(lián)合營銷的深度綁定。

一面是市場(chǎng)承壓，一面是消費(fèi)多元分層。國內(nèi)乳企要如何穿越周期并建立壁壘？

新消費(fèi)驅(qū)動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)波動(dòng)，作為國內(nèi)乳業(yè)龍頭的伊利依舊穩(wěn)健增長。

據(jù)伊利股份發(fā)布的2025年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，前三季度伊利實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入905.64億元，同比增長1.71%。在行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的環(huán)境下，伊利的核心盈利能力卻逆勢(shì)提升，扣非歸母凈利潤首次突破百億大關(guān)，達(dá)101.03億元，同比增長18.73%。

在我們看來，伊利能夠在行業(yè)整體承壓的背景下實(shí)現(xiàn)營收和利潤的雙增長，其多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)起到了關(guān)鍵作用。從基礎(chǔ)白奶到高端乳制品，從液態(tài)奶到奶粉、奶酪、冷飲等多元化產(chǎn)品線，伊利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡健康。

比如2025年前三季度，金典、安慕希、暢輕等重點(diǎn)產(chǎn)品系列銷售額保持穩(wěn)健增長，成為推動(dòng)營收增長的重要?jiǎng)恿?。液體乳作為伊利的基石業(yè)務(wù)，依然穩(wěn)居行業(yè)首位。

前三季度，伊利股份液體乳實(shí)現(xiàn)營收549.39億元。安慕希零售額仍連續(xù)多年穩(wěn)居常溫酸奶第一，而金典4.0鮮牛奶則帶動(dòng)低溫白奶品類營收及市場(chǎng)份額雙增長。

奶粉業(yè)務(wù)成為伊利的“第二增長曲線”。2025年前三季度，伊利奶粉及奶制品營收242.61億元，同比增長13.74%，再創(chuàng)歷史新高。

羊奶粉表現(xiàn)也很亮眼，旗下悠滋小羊和佳貝艾特拿下“全球羊奶粉銷量與銷售額雙第一”。這一板塊的增長成為伊利整體業(yè)績(jī)的重要支撐，原因在于奶粉業(yè)務(wù)的高毛利特性顯著高于液體乳。

冷飲業(yè)務(wù)則成為伊利的“穩(wěn)定器”，繼續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。前三季度實(shí)現(xiàn)營收94.28億元，同比增長13%，連續(xù)三十年穩(wěn)居行業(yè)第一 。

非乳業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長是伊利業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的又一亮點(diǎn)。伊刻活泉現(xiàn)泡養(yǎng)生水（人參水、石斛水）和現(xiàn)泡茶（玫瑰紅茶）等新品類，通過精準(zhǔn)滿足消費(fèi)者健康需求，實(shí)現(xiàn)了70%的高增長。

「零售商業(yè)評(píng)論」認(rèn)為，瞄準(zhǔn)乳業(yè)新消費(fèi)趨勢(shì)，伊利通過多元化業(yè)務(wù)布局和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，構(gòu)建了“現(xiàn)金牛+明星業(yè)務(wù)”的互補(bǔ)結(jié)構(gòu)，這種從過往依賴液態(tài)奶到“多點(diǎn)開花”的業(yè)務(wù)布局，是伊利在行業(yè)周期波動(dòng)中保持韌性的重要原因。

我們觀察到，伊利業(yè)績(jī)?cè)鲩L的動(dòng)力，也來自于其在產(chǎn)品端、消費(fèi)場(chǎng)景和渠道端多方面的持續(xù)創(chuàng)新。

在產(chǎn)品創(chuàng)新層面，面對(duì)消費(fèi)需求的變化，伊利通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，不斷豐富的產(chǎn)品矩陣，在各大核心賽道上不斷打造新爆款。

在液態(tài)奶領(lǐng)域，伊利通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新品類找到了增長點(diǎn)。2025年，包括安慕希益生菌爆珠酸奶、金典鮮活純牛奶、優(yōu)酸乳嚼檸檬等新品出圈，并帶動(dòng)終端動(dòng)銷。

比如三季度創(chuàng)新推出的金典鮮活純牛奶，打出“不冰也好喝、常溫也新鮮”的品質(zhì)口號(hào)。在飲品領(lǐng)域，伊利首創(chuàng)“輕乳果汁飲品”全新子品類，推出優(yōu)酸乳“嚼檸檬”，上市即火爆，83天交易總額突破億元。還有“安慕?！蓖瞥鳇S桃燕麥爆珠酸奶，以“爆+脆”的雙重口感重塑消費(fèi)體驗(yàn)，迅速成為新增長點(diǎn)。

而近期其發(fā)布的液態(tài)奶新品進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)品矩陣能力，純牛奶品類重點(diǎn)推出金典鮮活純牛奶與伊利純牛奶升級(jí)款；功能細(xì)分領(lǐng)域則推出多款兒童乳品、營養(yǎng)補(bǔ)給型產(chǎn)品與運(yùn)動(dòng)健康飲品；植物基與風(fēng)味奶賽道也有新品同步落地。

除了液態(tài)奶，在奶粉領(lǐng)域的創(chuàng)新也很突出。伊利金領(lǐng)冠在HMO、乳鐵蛋白、OPO等核心領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)系統(tǒng)性突破。今年10月，金領(lǐng)冠完成珍護(hù)鉑萃、珍護(hù)兩大核心單品的配方煥新，并推出珍護(hù)淳萃、珍護(hù)源初等新品，全面升級(jí)品牌高端矩陣。

“伊利的產(chǎn)品創(chuàng)新策略圍繞消費(fèi)需求變化展開，從品類突破、口感突破到功能細(xì)分，構(gòu)建了多層次創(chuàng)新體系。這讓其在市場(chǎng)上抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)?！毙袠I(yè)分析師表示。

產(chǎn)品創(chuàng)新能力也體現(xiàn)在業(yè)績(jī)和投入上。2025年前三季度，伊利新品銷售收入占比達(dá)到16%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。與此同時(shí)，伊利在研發(fā)上的投入也持續(xù)增長。2025年前三季度，伊利股份研發(fā)費(fèi)用達(dá)6.28億元，同比增長12.83%，全年有望超過9億元。

而另一個(gè)層面，則在場(chǎng)景和渠道創(chuàng)新方面，通過全場(chǎng)景布局，打通消費(fèi)“最后一公里”。

我們觀察到，伊利在渠道拓展上推動(dòng)銷售終端從傳統(tǒng)貨架向會(huì)員店、電商平臺(tái)、即時(shí)零售、餐飲渠道等多維場(chǎng)景延伸。

比如線下渠道方面，伊利加速推進(jìn)物碼營銷與促銷聯(lián)動(dòng)。通過數(shù)億產(chǎn)品賦碼實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)拉新，大幅降低產(chǎn)品嘗鮮成本。同時(shí)，圍繞餐飲、校園、零食等細(xì)分場(chǎng)景，落地十萬余場(chǎng)體驗(yàn)活動(dòng)，提升終端動(dòng)銷效率。

在新興渠道拓展上，比如伊利與山姆共創(chuàng)的“生牛乳綠豆雪糕”，通過山姆渠道的精準(zhǔn)觸達(dá)，實(shí)現(xiàn)了銷量的快速增長。這種渠道創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新的結(jié)合，能更精準(zhǔn)的了解目標(biāo)消費(fèi)群的需求并觸達(dá)。

伊利還通過“醫(yī)療+營養(yǎng)”的新模式，將健康服務(wù)延伸至社區(qū)、藥店、母嬰等新場(chǎng)景。同時(shí)還積極拓展專業(yè)客戶群體，比如奶酪2B業(yè)務(wù)的發(fā)展等。

在「零售商業(yè)評(píng)論」看來，伊利正從傳統(tǒng)的貨架爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向更全場(chǎng)景的用戶心智占領(lǐng)，細(xì)分產(chǎn)品對(duì)應(yīng)細(xì)分消費(fèi)群和場(chǎng)景，這樣能挖掘更深的客戶價(jià)值。

再從市場(chǎng)拓展層面看，伊利展現(xiàn)出另一大亮點(diǎn)，則是全球化布局。

2025年伊利加速海外擴(kuò)張，目前在東南亞，Cremo、Joyday等品牌持續(xù)熱銷；在美國，伊利旗艦店在洛杉磯投入運(yùn)營，安慕希、優(yōu)酸乳以及巧樂茲等冷飲品牌受到歡迎。冷飲與嬰幼兒羊奶粉等核心品類實(shí)現(xiàn)高位增長，成為伊利全球業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要引擎。

我們特別注意到，伊利的全球化戰(zhàn)略已從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“建體系”，在全球范圍內(nèi)構(gòu)建資源、創(chuàng)新和市場(chǎng)協(xié)同能力。

最終這些成績(jī)也在消費(fèi)端品牌認(rèn)可度上得以體現(xiàn)。2025年伊利的品牌價(jià)值持續(xù)提升，在凱度BrandZ最具價(jià)值全球品牌榜上再度蟬聯(lián)全球乳業(yè)第一。

這種品牌價(jià)值提升不僅體現(xiàn)在市場(chǎng)份額和營收增長上，更體現(xiàn)在消費(fèi)者心智和情感連接上。

當(dāng)然創(chuàng)新的背后，伊利有它的全產(chǎn)業(yè)鏈的“底盤”。

基于行業(yè)觀察，乳業(yè)新消費(fèi)時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)已從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)。伊利已經(jīng)持續(xù)在品質(zhì)與供應(yīng)鏈兩端構(gòu)建長期壁壘，目前其在全球擁有15個(gè)研發(fā)創(chuàng)新中心、81個(gè)生產(chǎn)基地。同時(shí)實(shí)現(xiàn)向“數(shù)智伊利”的轉(zhuǎn)型，其將AI技術(shù)深度融入“研、產(chǎn)、供、銷、服、人、財(cái)、物、事”業(yè)務(wù)全鏈路，構(gòu)建了自有AI系統(tǒng)——YILI-AI。這種全面的數(shù)字化能力，讓伊利能夠快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，精準(zhǔn)滿足消費(fèi)者需求。

最后從行業(yè)角度來看，《2025中國奶商指數(shù)報(bào)告》顯示，今年中國奶商指數(shù)得分為67分，公眾對(duì)飲奶高度重視，飲奶知識(shí)的普及度明顯提高，健康消費(fèi)理念更加普及。

這也折射出一個(gè)趨勢(shì)，乳制品消費(fèi)需求從“量的滿足”向“質(zhì)的追求”轉(zhuǎn)變。

對(duì)于乳業(yè)行業(yè)而言，面對(duì)產(chǎn)能與消費(fèi)的失衡，簡(jiǎn)單的價(jià)格戰(zhàn)或營銷戰(zhàn)已無法解決根本問題。乳業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵點(diǎn)在于：乳品的創(chuàng)新速度、供應(yīng)鏈的數(shù)智化程度、全球資源的整合效率，以及從產(chǎn)品到健康解決方案的轉(zhuǎn)型能力。

乳品行業(yè)的增長邏輯已經(jīng)變了，而這正是考驗(yàn)企業(yè)真正內(nèi)功的時(shí)刻。

「零售商業(yè)評(píng)論」認(rèn)為，行業(yè)向生態(tài)化擴(kuò)展，考驗(yàn)布局的長期價(jià)值。伊利的實(shí)踐表明，構(gòu)建覆蓋全球資源體系、創(chuàng)新體系和市場(chǎng)體系的網(wǎng)絡(luò)，將在未來競(jìng)爭(zhēng)中形成更強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和品牌韌性。