浙江
12月29日午盤開盤，PTA 主力合走低，盤內(nèi)跌超2%。PTA供需緊平衡、低庫存與成本支撐形成共振，但供應回歸預期及終端季節(jié)性轉(zhuǎn)弱正在緩慢兌現(xiàn)限制上行空間，2605期價運行區(qū)間4800-5300。中期來看，2026年P(guān)TA無新增產(chǎn)能，低加工費下老舊高成本產(chǎn)能出清進程加快，行業(yè)供應收縮邏輯逐步兌現(xiàn);且PX 2026年上半年供需缺口明確，成本支撐將持續(xù)強化，聚酯行業(yè)剛性需求維持，PTA供需格局將持續(xù)改善，中期期價重心有望逐步上移，但需警惕成本端原油或存拖累。
【機構(gòu)觀點】
卓創(chuàng)資訊：12月PTA行情漲至下半年高點，本輪PTA行情沖高的主因是成本支撐、剛需偏好、PTA出口量較高。PX供需預期更加樂觀，華東一套重整裝置檢修在即，以及亞洲PX裝置公布明年檢修安排，PX行情沖高，12月PX月均價環(huán)比漲幅超過3%，無視原油月均價下跌的影響，直接推漲PTA行情。下游剛需偏好，12月聚酯月均開工負荷仍然接近89%，助力PTA去庫存。11月PTA出口量35.89萬噸，環(huán)比增加61.26%，加速PTA去庫存，利好市場心態(tài)。
成本支撐、下游聚酯開工負荷仍然較高、PTA出口預期偏好等利好因素大概率推漲PTA行情，但終端需求將進入傳統(tǒng)淡季，需求轉(zhuǎn)弱將抑制PTA漲勢，預估后期PTA行情突破2025年高點之后續(xù)漲空間不大。
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