機(jī)器之心編輯部

英偉達(dá)在 2025 年末收購(gòu) Groq 的交易，震驚了整個(gè)科技界。

通過(guò) 200 億美元的對(duì)價(jià)，「資產(chǎn)收購(gòu) + 人才招募」的非典型方式（官方稱為達(dá)成「非獨(dú)家許可協(xié)議」），英偉達(dá)終于將這家 AI 推理芯片領(lǐng)域最強(qiáng)勁的對(duì)手收入麾下，同時(shí)也避免了反壟斷。

這不僅是英偉達(dá)歷史上最大的一筆投資，體現(xiàn)了老黃對(duì)于 AI 計(jì)算發(fā)展大方向的思考，更是在交易的方式上展現(xiàn)了極高的復(fù)雜性。

Groq 三個(gè)月前的估值僅為 69 億美元。英偉達(dá)本次「不是收購(gòu)」的交易卻直接支付了近 3 倍的溢價(jià)。據(jù)悉，英偉達(dá)與 Groq 之間的交易款項(xiàng)將分階段支付：約 85% 的款項(xiàng)將在 2026 年中期支付，另外 10% 將于 2026 年年中支付，剩余部分則在 2026 年底結(jié)清。大多數(shù) Groq 的股東將按照 200 億美元的估值，獲得按股計(jì)算的分配。這相當(dāng)于三倍左右的「市值」兌現(xiàn)。

在人員安排方面，約 90% 的 Groq 員工將加入英偉達(dá)。對(duì)于這部分員工，其已歸屬股份將以現(xiàn)金形式全額兌付；未歸屬股份則按 200 億美元估值折算為英偉達(dá)股票，并按既定時(shí)間表逐步歸屬。此外，約有 50 名員工將獲得特殊待遇 —— 其全部股票權(quán)益將被加速歸屬并以現(xiàn)金一次性支付。

對(duì)于選擇留在 Groq 的員工，公司將支付其已歸屬股份的對(duì)價(jià)，并提供包含對(duì)公司未來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)收益參與權(quán)的補(bǔ)償包。

值得注意的是，交易還設(shè)置了特別保護(hù)條款：無(wú)論去留，任職不滿一年的 Groq 員工將被免除股權(quán)歸屬的「懸崖期」限制，確保其能夠獲得一定的即時(shí)流動(dòng)性。

總體來(lái)看，這是一個(gè)還不錯(cuò)的結(jié)局：每個(gè)人都拿到了錢(qián)，而且還不少。如果簡(jiǎn)單估算一下 Groq 員工每個(gè)人能拿到多少，目前 Groq 員工數(shù)量是 500-600 人，按照員工期權(quán)池占總股本 10-20% 計(jì)算，人均能拿到 400-600 萬(wàn)美元。雖然喪失了獨(dú)立上市的夢(mèng)想，對(duì)于 Groq 員工而言，與英偉達(dá)交易能拿到的結(jié)果幾乎也已經(jīng)是創(chuàng)業(yè)收獲的天花板了。

與此同時(shí)，能夠獲利的當(dāng)然也有在 Groq 創(chuàng)始階段火眼金睛的投資人。硅谷正在流傳的是斯里蘭卡裔風(fēng)投人 Chamath Palihapitiya 在 2017 年給 Groq 在 A 輪投資時(shí)的評(píng)價(jià)：

那一輪 Chamath 領(lǐng)投了 1000 萬(wàn)，人們普遍估計(jì)這筆錢(qián)現(xiàn)在已經(jīng)變成 20 億了。

現(xiàn)在，情況已然明了：雖然雙方都強(qiáng)調(diào)這不是一場(chǎng)「收購(gòu)」，但從實(shí)際結(jié)果來(lái)看，Groq 好像也沒(méi)剩下什么。

類似的事情在過(guò)去兩年一再上演，我們熟悉的明星創(chuàng)業(yè)公司 ——Inflection AI、Adept AI、Character.AI、Scale AI、Windsurf 都是以這種方式被「收購(gòu)」的。但是，在補(bǔ)償方案方面，并不是每次交易都像英偉達(dá)這樣「體面」。很多公司原本估值高企、技術(shù)領(lǐng)先，但最終核心團(tuán)隊(duì)被挖走，留下空殼或大幅裁員。

這種模式正在成為硅谷 AI 生態(tài)的「新常態(tài)」。有人擔(dān)心它會(huì)導(dǎo)致投資人對(duì) AI 初創(chuàng)公司的信心下降，創(chuàng)業(yè)吸引力減弱。不過(guò)，這次英偉達(dá)的大手筆似乎又給了大家一些信心。

不過(guò)，對(duì)于這種交易里被留在「殼公司」的員工，結(jié)局并不總是理想。畢竟，他們手里的股票或期權(quán)往往在公司的發(fā)展勢(shì)頭被削弱后變得價(jià)值不大，甚至接近零。

未來(lái)，這種「反向人才收購(gòu)」還會(huì)更多，下一個(gè)被大手筆買(mǎi)下的會(huì)是誰(shuí)呢？