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湖心亭 霍先生攝于杭州

今日有媒體統(tǒng)計，截至12月27日，公募基金的分紅總額創(chuàng)出了歷史新高，已經(jīng)有3580只產(chǎn)品分紅，總額達(dá)到了2327.42億元。即超過了去年3120只基金分紅的總額2205.3億元，也超過了前年2864只基金的分紅總額2193.43億元。

聽上去確實不錯，畢竟分紅的基金越來越多，而且分紅的總金額也在上漲，但是如果你去除一下，看一下單只基金的分紅能力，就知道其余是在下降的：即2023年，平均每只基金分紅0.76億元，而2024年是平均每只分紅0.7億元，而今年，而只有0.65億元了。平均每只基金的分紅總額連續(xù)兩年，每年減少500多萬元。

而且，股基投資者真的也沒啥好高興的，這些分紅的基金中，絕大多數(shù)是債券基金，達(dá)到2780只，算下來，股基只有800只左右有能力分紅。

不知道持有股基的讀者都是如何處理分紅的呢？基金公司為了保持管理的基金規(guī)模不因為分紅而減少，通常會推出一個有吸引力的條件，即如果持有人將分紅金額直接轉(zhuǎn)為基金份額，那么基金公司就不收贖回與申購費(fèi)用了，這對很多長線投資者還是一個很有吸引力的條款，畢竟如果一只基金的累計分紅夠多，那么減少交易費(fèi)用以增加份額也是非常好的。

但是，我的建議是，投資者最好不要選用這個分紅方式。尤其是中老年朋友，尤其是想要通過投資改善自己生活質(zhì)量、而非留著給子女享受的朋友。對于分紅款，最好的用途就是兩個，一個是拿來花掉，畢竟只有自己花掉的錢才是真正屬于自己的，第二個，如果這筆錢實在沒有特別的消費(fèi)需求，那么就暫時留著，購買一些貨幣基金，等待這只基金凈值下跌時再申購這只基金。

為什么要這樣做呢？這樣做，申購的部分還要增加一些皮費(fèi)。會不會不合算呢？答案是并不會，因為現(xiàn)在基金交易的皮費(fèi)都相當(dāng)?shù)土耍饍糁翟诜旨t后回落個3%或是5%，并非難事。

以滬深300指數(shù)為例，該指數(shù)在2023年2月初創(chuàng)出反彈新高后，一年時間里，下跌了將近24%，最大跌幅達(dá)到37%。假設(shè)你持有的滬深300基金，在2023年2月初分紅，你因為貪圖省下一點(diǎn)認(rèn)購費(fèi)，那么你就要忍受一年的持續(xù)下跌，不但把到手的分紅虧掉了，賬戶的總市值也會下降很多，如果你能將分紅取出來，那么你就有機(jī)會在之后一年的時間里，以低得多的價格將這只基金買回來，從而積累更多便宜的份額。

可能你會說，那如果基金經(jīng)理在最低點(diǎn)時分紅不就虧了嗎？確實。但是，作為專業(yè)的指數(shù)基金管理者，基金公司擁有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊，有能力購買各種有價值的數(shù)據(jù)做出分析，所以，雖然不能指望每只基金都有能力每次都在最高點(diǎn)分紅，但是次次都在最低點(diǎn)分紅的概率也應(yīng)當(dāng)是相當(dāng)?shù)偷摹８匾囊粋€原因在于，如果指數(shù)一直下跌，基金管理的規(guī)模就會縮水，這個時候 ，哪怕不講專業(yè)講私心，基金公司也不會愿意在這樣的時刻進(jìn)行較大力度的分紅，從而令自己的管理費(fèi)收再次面臨下降。

一般而言，強(qiáng)制分紅的基金都是有條件的，比如收益達(dá)到多少，或者是超額收益的水平達(dá)到多少，就算沒有強(qiáng)制分紅的約定，基金公司也大概率會選凈值增長較多的時刻分紅，而這個時刻，通常也是大盤即將短期見頂?shù)臅r候。

這么做的另一個好處是，非常適合我們這種牛短熊長的股市。既然牛短，所以有收益就要及時收割回來，既然熊長，就意味著有很多低吸的機(jī)會，大概率不要擔(dān)心踏空的風(fēng)險。

更何況，在心理上，如果上漲的收益轉(zhuǎn)成份額后虧損，通常持有人的心態(tài)就會很差：早知道不如買個電瓶車或者手機(jī)了。而如果只是沒轉(zhuǎn)成份額，你會安慰自己：反正分紅的錢也沒多少。等它跌下來，我原來只能買8份的錢，說不定可以買多好幾份了。出現(xiàn)了這么高的溢價，如果市場是可以任意申購轉(zhuǎn)場賣出，且根本沒有跌停板限制的話，這些投機(jī)者還是無知者，很可能一天就會損失過半。但是現(xiàn)在，因為每個賬戶每天只能按凈值申購100元的基金轉(zhuǎn)到場內(nèi)按溢價賣出，所以很多投資者都懶得薅這種細(xì)“羊毛”——雖然每100元錢看著利潤很大，弄得好可以有20%以上的收益，但你需要搞到5個賬戶（每個名字的上限），才能賺到100元錢。所以只有小散愿意賺這點(diǎn)辛苦錢。當(dāng)然，也可以說是這樣的保護(hù)機(jī)制才造成了某些莊家肆無忌憚地瘋狂炒作小盤基金的行為。如果所有人都可以敞開申購轉(zhuǎn)場賣出，拉第一個漲停出現(xiàn)10%溢價的時候，這個溢價就會被大量精明的投資者迅速套利而消失了。

周五曾寫文章，說那些在白銀基金溢價57%的時候追進(jìn)去的投機(jī)者，或許要吃5個跌停板了，沒想到，傻人有傻福，在上周白銀基金已經(jīng)吃了兩個跌停板后，周五晚上與周六境外市場上，白銀瘋狂上漲，累計漲幅達(dá)到了10%左右，這樣一來，白銀目前將近30%的溢價將在周一自動縮小10%，估計溢價率只有20%不到了，這樣一來，估計場外轉(zhuǎn)場內(nèi)的套利盤就沒有什么油水可言了，畢竟前兩天的跌停，很難賣出，周一如果再來一個跌停，套利前景不佳的話，套利盤進(jìn)場沖擊溢價的可能性就會大大下降。這樣，或許場內(nèi)在明日一個跌停后，仍有資金會愿意炒作白銀基金的。

不過，白銀似乎仍有一定的上漲空間，因為這件事居然驚動了馬斯克這位企業(yè)家，他說這可不是什么好事，因為白銀的工業(yè)用途也比較多。這樣一表態(tài)，證實了白銀的工業(yè)用途確實是很廣泛的，最新數(shù)據(jù)顯示，白銀的工業(yè)用途占據(jù)了白銀消費(fèi)的半壁江山。尤其是在新能源汽車與光伏電池方面，全是白銀重度消耗型產(chǎn)業(yè)。

隨著金銀銅等金屬的價格不斷上漲，煤飛色舞的時代似乎要再次來臨了？

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