資本玩家們的花樣是真不少，不僅有欺詐上市、欺詐發(fā)行，現(xiàn)在又玩出了欺詐重整。

近日，正在破產(chǎn)重整期間的上市公司*ST長藥突然傳出驚雷，已被證監(jiān)會(huì)查明連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假，觸及了重大違法強(qiáng)制退市的情形。

*ST長藥本就處在退市的邊緣，重整的目的就是要避免退市，證監(jiān)會(huì)這聲雷，相當(dāng)于下了最后通牒，*ST長藥的退市毫無懸念了。

*ST長藥欺詐了什么？

所有上市公司破產(chǎn)重整之前都要先自查，對自身是否存在造假做出承諾，就像西方法院開庭前證人把手放在圣經(jīng)上宣誓自己說的都是真話。

然而，*ST長藥明明財(cái)務(wù)造假，卻還在自查報(bào)告中做出違心的書面保證，說自己絕無虛假披露。

就是*ST長藥的這一保證，法院受理了預(yù)重整，債權(quán)人初步認(rèn)可了重整方案，而股民，則被蒙在鼓里數(shù)月，原本還滿心歡喜等著重整獲得新生。

如今，一聲驚雷，所有希望都灰飛煙滅了。

從現(xiàn)在的視角來看，*ST長藥從一開始就是個(gè)局。

*ST長藥全名長江醫(yī)藥控股，并非“科班出身”，是“借殼”上市的，它的前身是主營內(nèi)燃機(jī)零部件的康躍科技，上市于2014年。

康躍科技的老板郭錫祿也是與時(shí)俱進(jìn)之人，上市3年后，就在2017年通過并購跨入了光伏設(shè)備制造行業(yè)。

新能源行業(yè)方向沒問題，但郭老板看走眼了，被收購的公司業(yè)績承諾期都沒挺過就暴雷了，2019年就全額計(jì)提了近6億的商譽(yù)損失。

兩年硬虧6億，對于家底本來就薄的康躍科技來說無疑是巨大的打擊，郭老板心灰意冷，就把控制權(quán)賣了。

2020年，資本玩家吳敏文接盤康躍科技，一場大局就開始了。

吳敏文是玩資本的，自身沒有任何實(shí)業(yè)，他接盤康躍科技后，立刻啟動(dòng)了資產(chǎn)大重組，收購了湖北長江星醫(yī)藥，主營業(yè)務(wù)就由設(shè)備制造變成了醫(yī)藥，長江醫(yī)藥控股的名字就是這么來的。

然而，長江星醫(yī)藥是帶病上市的，這為后來的造假、欺詐埋下了伏筆。

根據(jù)公開資料顯示，長江星醫(yī)藥曾經(jīng)“巧妙避稅”10年，由于公司業(yè)務(wù)中存在大量不需要開發(fā)票的業(yè)務(wù)，長江星醫(yī)藥就隱瞞了這些收入，從而“巧妙避稅”。

對于非上市公司來說，利潤是核心，營收確實(shí)不重要，但要進(jìn)入資本市場就不一樣，規(guī)模直接影響了你的市場估值。

為了把隱瞞的收入重新釋放出來，長江星醫(yī)藥來了個(gè)歷史欠稅集中申報(bào)，同時(shí)通過承諾超高的業(yè)績目標(biāo)，長江星醫(yī)藥以高達(dá)26.8億的估值登堂入市，溢價(jià)率超過400%。

歷史業(yè)績雖然是通過不光彩的手段翻出來的，但好歹是真實(shí)收入，而承諾的未來業(yè)績就不同了。

長江星醫(yī)藥的老板羅明隨著長江星醫(yī)藥一起進(jìn)入了上市公司，為了躲避業(yè)績補(bǔ)償，他一手籌劃了連續(xù)三年的財(cái)務(wù)造假。

羅明組織、指使長江星醫(yī)藥與外部公司通過虛假入庫單、出庫單的形式虛增收入和利潤，2021-2023年累計(jì)虛增營收7.2億，虛增利潤1.6億。

這一切，身為長藥控股實(shí)控人的吳敏文一直是心知肚明的，但自己作為財(cái)務(wù)投者，這種造假對自身并無壞處，于是也就同流合污了。

上下同心，造假也就隱藏了多年都未被發(fā)現(xiàn)，長江星醫(yī)藥完美達(dá)成了三年業(yè)績承諾目標(biāo)。

然而，造假的后遺癥也來了，產(chǎn)生了大量的虛擬應(yīng)收賬款以及虛擬商譽(yù)資產(chǎn)，這些賬目是必須處理掉的。

于是2024年，長藥控股來了個(gè)快刀斬亂麻，一次性計(jì)提了近11億的減值損失，目的是把造假的痕跡一次性全部抹掉。

但資產(chǎn)減值太多也就讓長藥控股的賬面一下子陷入了資不抵債的境地，2025年1月，法院裁定受理長藥控股的破產(chǎn)預(yù)重整申請。

應(yīng)該說，吳敏文、羅明兩個(gè)老板夠狠的，為了盡快抹除歷史，不惜以公司破產(chǎn)為代價(jià)，而更讓人扎心的原因其實(shí)是吳、羅兩個(gè)老板早就賺夠了。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，羅明賣股權(quán)收獲了13億，吳敏文也借機(jī)套現(xiàn)了近10億，而破產(chǎn)重整會(huì)引入新投資人，對他們來說正好是徹底甩鍋的機(jī)會(huì)。

從1月預(yù)重整開始，到5月簽署重整投資人協(xié)議，到7月債權(quán)人表決通過，一切都按照兩個(gè)老板的劇本正常進(jìn)行著，股民也耐心等待著。

然而，人算不算天算，破產(chǎn)重整本身也是一次復(fù)盤歷史的過程，進(jìn)行到11月份時(shí)，*ST長藥歷史問題終于暴露，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

然后證監(jiān)會(huì)只用了50天就查明了真相，于近日下達(dá)了行政處罰事先告知書，被蒙在鼓里數(shù)月的股民才如夢初醒。

重整過程中被通知違法退市，*ST長藥創(chuàng)造了歷史，無愧于“欺詐重整第一股”的名號，也給幾萬股民上了一堂終生難忘的資本課。