這兩天財經(jīng)圈被白銀徹底“霸屏”了，12月27日國際現(xiàn)貨白銀單日暴漲超10%，一舉突破79美元/盎司的歷史新高，算下來今年以來漲幅已經(jīng)飆到170%！國內(nèi)白銀期貨也跟著大漲6%，國內(nèi)白銀現(xiàn)貨銷售價19.66元/克。

比起黃金的攀升，白銀這波“狂飆”堪稱史詩級逼空行情。這波白銀瘋漲到底咋回事？

先搞懂核心：啥是“逼空”？其實就是市場上大量資金集中買入白銀，把那些看空白銀、提前賣空的投資者逼到絕境。這些空頭只能高價買回白銀平倉，反而進一步推高價格，形成越漲越買、越買越漲的惡性循環(huán)。而白銀之所以能上演這種行情，關(guān)鍵在于它的“雙重屬性”和市場缺口。

一方面，白銀的工業(yè)需求正在“爆單”?，F(xiàn)在的新能源汽車、光伏板、AI數(shù)據(jù)中心，全都是“吃銀大戶”，光伏電池的導電層需要白銀，新能源汽車的電子元件離不開白銀，就連AI算力中心的高精密設(shè)備也得用白銀散熱導電。2025年工業(yè)用銀占比不斷上漲，而光伏、AI這些產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長，讓白銀需求激增。更關(guān)鍵的是，白銀供給跟不上了，全球已經(jīng)連續(xù)五年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺口，而且白銀大多是其他礦產(chǎn)的“副產(chǎn)品”，想擴大產(chǎn)能都沒那么容易。

另一方面，白銀的金融屬性也在“加buff”。今年美元指數(shù)跌了近10%，美聯(lián)儲又釋放出降息信號，大家都想找避險資產(chǎn)保值。黃金漲起來后，不少資金發(fā)現(xiàn)白銀被低估了（年初金銀比價處于歷史高位），于是紛紛涌入白銀市場。更要命的是，白銀市場體量比黃金小太多，同樣的資金涌入，白銀的漲幅自然被放大好幾倍。

這波行情已經(jīng)開始影響普通人的生活了。除了買銀飾變貴，那些依賴白銀作為原材料的企業(yè)也受了影響，比如生產(chǎn)銀漿的企業(yè)成本壓力大增，只能靠和供應(yīng)商簽長期協(xié)議對沖風險。

可能有人會問，歷史上有沒有類似的情況？還真有。上世紀70年代，亨特兄弟曾試圖操縱白銀市場，把銀價從2美元炒到50美元，最后被交易所出臺的“只許平倉”規(guī)則戳破泡沫，不僅自己破產(chǎn)，還差點引發(fā)金融動蕩。雖然現(xiàn)在的市場環(huán)境和當年不同，但極端行情下的風險值得警惕——目前上期所已經(jīng)出手提保擴板，就是為了防范過度投機。

那么問題來了，白銀還能接著漲嗎？業(yè)內(nèi)專家普遍認為，短期來看，白銀市場情緒已經(jīng)很擁擠，一旦投機資金撤離，很可能出現(xiàn)回調(diào)。但長期來看，供需缺口沒解決，光伏、AI的需求還在增長，加上全球貨幣寬松的大環(huán)境，白銀的支撐邏輯還在，明年大概率還是高波動行情。

這里必須提醒大家：白銀波動比黃金劇烈得多，今年以來振幅已經(jīng)超過100%，風險高，對于大多數(shù)人來說要謹慎，不要盲目跟風。

總而言之，這波白銀逼空行情是“工業(yè)需求+金融資金+供需缺口”共同作用的結(jié)果，雖然熱鬧，但風險暗藏。

（注意：本文不構(gòu)成投資建議）