開年第一錘，砸的不是房價，是“地”——北京、廣東兩地政府掏出百億級專項債，把開發(fā)商手里曬了幾年太陽、雜草比人高的地塊，一口氣收了回去。這不是救市口號，是實打?qū)嵃验e置土地從房企資產(chǎn)負債表上“摳”下來，裝進政府口袋。動作之快，像春節(jié)后第一天上班就按了快進鍵。

土儲專項債，老工具新用法。2017年出道即巔峰，兩年就占了地方專項債三成份額，隨后被點名“暫停”，一睡就是四年?，F(xiàn)在突然叫醒，原因很簡單：地賣不動、房賣不動、財政壓力大，三角債快打成死結(jié)。政府干脆自己當(dāng)“接盤俠”，把地先拿回來，再慢慢燉，燉出配套、燉出規(guī)劃、燉出下一輪能賣出價錢的“熟地”。一句話，先止血，再造血。

細看北京和廣東的賬本，會發(fā)現(xiàn)收儲名單里七成以上是2020—2024年剛拍出去的地，底價80%到全價回購，等于給當(dāng)年沖動拿地的開發(fā)商一個“后悔藥”。惠州最夸張，127億元砸向自家門口的13宗地，幾乎把城投和老民企的庫存一次清空。北京則把舊宮、良鄉(xiāng)這些“睡城”邊緣地塊也收進來，明顯在下一盤“先囤后調(diào)”的棋：把住宅過剩片區(qū)切成保障房、產(chǎn)業(yè)用地，甚至臨時綠肺，等人口潮汐再決定放什么菜。

好處也直接：開發(fā)商拿到現(xiàn)錢，先去填“保交樓”的窟窿，銀行跟著解押，三角債松一口氣；地方政府把地收回來，先不算出讓收入，至少把“一級開發(fā)”工程量鎖住，水泥、鋼筋、土方車隊先動起來，GDP和就業(yè)同步回血；更關(guān)鍵的是，未來再賣地，政府手里握著水龍頭，想放水就放水，想擰緊就擰緊，房價地價不至于再坐過山車。

但算盤珠不是每次都聽話。估值就是第一道裂縫——同一塊地，政府按當(dāng)年成交價八折回收，房企算的是資金成本加利息，銀行盯的是抵押余額，三方拉鋸，談攏了舉杯，談崩了拍桌。更麻煩的是已抵押地塊，民營房企沒錢解押，政府又不敢硬接盤，爛尾風(fēng)險原地打轉(zhuǎn)。最隱蔽的坑在后端：收回來的地若兩年拍不出去，專項債利息照樣滾，屆時財政要拿新的“面粉”還舊“面包”，循環(huán)一旦卡殼，就成了左手倒右手的龐氏味道。

說到底，這是一次用時間換空間的“拖字訣”。把今天賣不動的地變成明天能調(diào)味的料，把今天還不起的債挪到明天或許還得起的賬戶上。樓市能不能因此反轉(zhuǎn)，沒人敢打保票，但至少先讓市場少一點“砸盤”的恐慌，多一點“有人兜底”的底氣。至于下半年能不能看到土地拍賣廳里重新舉牌的火熱，得看這些被政府囤回去的地，能不能講出新故事——比如更多低總價保障房、比如真正落地的產(chǎn)業(yè)園、比如不再只是規(guī)劃圖上的地鐵口。只要故事有人信，地就還能變回金子；沒人信，那就只是一張欠條，利息還一天天往上爬。