香港高等法院一紙判決，撕開了精心構(gòu)筑的離岸信托面紗，價(jià)值77億美元的全球資產(chǎn)被凍結(jié)接管，恒大創(chuàng)始人許家印的“財(cái)富防火墻”在法律的透視下轟然倒塌。

香港高等法院判決，中國恒大集團(tuán)的清盤人成為許家印家族相關(guān)資產(chǎn)的接管人。法院明確禁止其處置全球范圍內(nèi)價(jià)值上限為77億美元（約合人民幣550億元）的資產(chǎn)。

接管范圍不僅包括許家印直接持有的財(cái)產(chǎn)，更穿透了其通過層層離岸公司搭建的結(jié)構(gòu)，直指一個(gè)可能存放著23億美元資產(chǎn)的家族信托。

01 判決鐵幕

2025年9月，香港高等法院作出一項(xiàng)關(guān)鍵裁決，正式任命恒大清盤人為許家印全部資產(chǎn)的接管人。

這一判決的背景是許家印對法院命令的公然蔑視。早在2024年6月，香港法院就對許家印下達(dá)了資產(chǎn)凍結(jié)與披露令，要求其在7日內(nèi)申報(bào)所有價(jià)值5萬港元以上的資產(chǎn)。

許家印完全沒有遵守這一命令。他既沒有按要求說明相關(guān)公司與信托架構(gòu)的關(guān)聯(lián)，也沒有披露資產(chǎn)的實(shí)際控制情況與流向。

法官在裁決書中明確指出：“在許家印完全未能披露其資產(chǎn)的情況下，有必要作為最后手段委任接管人?！?/p>

02 信托的實(shí)質(zhì)

許家印夫婦的財(cái)富轉(zhuǎn)移計(jì)劃早已啟動(dòng)。在恒大危機(jī)全面爆發(fā)前的2019年，他們已在美國設(shè)立了規(guī)模高達(dá)23億美元的單一家庭信托基金。

這筆巨額資金主要來源于許家印夫婦2009年至2022年間從恒大獲得的超過500億元人民幣分紅。

信托的表面目的是實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的跨代傳承和資產(chǎn)保護(hù)，試圖使家族資產(chǎn)在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)能夠隔離于債務(wù)人的責(zé)任范圍之外。

然而，香港法院透過法律形式看到了背后的“實(shí)質(zhì)性現(xiàn)實(shí)”。法官強(qiáng)調(diào)，關(guān)鍵不在于僵化地認(rèn)定法律上的所有權(quán)，而在于審視“控制的實(shí)質(zhì)性現(xiàn)實(shí)”。

03 虛假的面紗

法院認(rèn)為，雖然許家印名義上將資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托，但他仍保留了投資決策、更換受益人等核心控制權(quán)，受托人在實(shí)際操作中淪為“傀儡”，未能履行獨(dú)立管理職責(zé)。

這種“虛假信托”或“消極信托”僅有信托之名，并無信托之實(shí)。法官在判決中引用的觀點(diǎn)指出，即便資產(chǎn)被置于全權(quán)信托中，若實(shí)質(zhì)事實(shí)表明相關(guān)被告可控制該信托的運(yùn)作，法院仍可對其行使凍結(jié)令。

一位資深律師解釋，如果一個(gè)人設(shè)立復(fù)雜的信托或公司網(wǎng)絡(luò)，目的就是為了隱藏資產(chǎn)、逃避債務(wù)，那么法院完全有權(quán)力“穿透”這些層層偽裝。

04 欺詐的本質(zhì)

時(shí)間節(jié)點(diǎn)暴露了許家印資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的真實(shí)意圖。法院查明，恒大早在2017年就埋下財(cái)務(wù)黑洞。

許家印作為實(shí)控人對此了然于胸，卻仍在2019年危機(jī)爆發(fā)前夕將巨額個(gè)人資產(chǎn)匆忙注入海外信托。這一行為被認(rèn)定為符合“欺詐性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”的典型特征。

法律不允許債務(wù)人“一邊欠著巨債，一邊用信托為自己和家人保留巨額財(cái)富”。香港法院此次判決正是基于“反欺詐原則”，防止債務(wù)人通過復(fù)雜的法律結(jié)構(gòu)逃避對債權(quán)人的責(zé)任。

05 財(cái)富的警示

許家印案例為高凈值人群的財(cái)富規(guī)劃敲響了警鐘。京華世家家族辦公室董事長聶俊峰指出，無論本土還是離岸，信托有效性都必須建立在合法、誠信和財(cái)務(wù)健康且早作規(guī)劃的基礎(chǔ)上。

當(dāng)信托被用于非法目的，當(dāng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移旨在欺詐債權(quán)人時(shí)，“再精巧的結(jié)構(gòu)也難逃被穿透的命運(yùn)”。

真正的財(cái)富安全不是靠鉆法律空子，而是靠光明正大的合規(guī)經(jīng)營。許家印試圖通過離岸架構(gòu)逃避責(zé)任的行為，不僅未能保全家族財(cái)富，反而使其資產(chǎn)暴露在更嚴(yán)厲的法律制裁之下。

隨著清盤人啟動(dòng)全球資產(chǎn)追索程序，向美國特拉華州法院申請以“欺詐性轉(zhuǎn)移”為由撤銷那23億美元信托，許家印的海外財(cái)富版圖正被逐一鎖定。

香港街頭，那輛曾象征財(cái)富與權(quán)勢、車牌為粵A98888的勞斯萊斯幻影，如今只能靜靜等待被接管的命運(yùn)。而許家印精心構(gòu)筑的信托“安全屋”，在法律陽光下已無處遁形。