作者：煙雨

導(dǎo)語：華安匯宏精選混合C（011145）2025年業(yè)績躋身偏股混合基金收益前5%，核心源于精準(zhǔn)踩中AI算力、半導(dǎo)體、新能源等高景氣主線。

一、 賽道踩準(zhǔn)：聚焦高景氣成長主線，貼合2025年結(jié)構(gòu)性行情

2025年A股科技成長主線明確，AI算力、半導(dǎo)體國產(chǎn)替代、新能源高端制造等賽道盈利與估值雙升。而華安匯宏精選混合C（011145）正好踩中了這波科技行情。復(fù)盤基金持倉發(fā)現(xiàn)，2025Q3報(bào)告中基金的AI算力標(biāo)的占前十大重倉42.31%，重倉中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)等算力龍頭，同時(shí)兼顧半導(dǎo)體、新能源等成長賽道，精準(zhǔn)捕捉到了產(chǎn)業(yè)紅利。

二、 基金經(jīng)理：投研能力與策略執(zhí)行力的核心保障

華安匯宏精選混合C（011145）的基金經(jīng)理桑翔宇擁有9年科技投研經(jīng)驗(yàn)。2025年5月6日任職后，以“景氣度預(yù)判+行業(yè)輪動”策略，聚焦科技創(chuàng)新與高端制造，任職期內(nèi)為基金創(chuàng)造顯著超額收益，其過往管理的華安文體健康A(chǔ)等產(chǎn)品也驗(yàn)證了跨周期管理能力。

在個(gè)股精選與風(fēng)控平衡方面采用“自上而下行業(yè)配置+自下而上個(gè)股精選”，精選高成長、高壁壘標(biāo)的，同時(shí)控制前十大重倉集中度（約62%），通過多元行業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)，夏普比率顯著高于同類，單位風(fēng)險(xiǎn)收益更優(yōu)。

2025年偏股混合基金指數(shù)上漲超30%，科技成長賽道成為領(lǐng)漲主線，大量重倉AI、半導(dǎo)體的基金收益爆發(fā)。華安匯宏精選混合C（011145）的投資方向與市場主流風(fēng)格高度契合，借助板塊貝塔收益，疊加基金經(jīng)理的阿爾法能力，最終實(shí)現(xiàn)業(yè)績領(lǐng)跑。

復(fù)盤持倉變化發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在二季度后提升AI算力配置，同步把握新能源細(xì)分（如儲能、汽車電子）的輪動機(jī)會，避免單一賽道波動拖累，在震蕩市中保持彈性與抗跌性。

三、核心主線與業(yè)績貢獻(xiàn)拆解

基于華安匯宏精選混合C（011145）2025Q3持倉，將前十大重倉股按AI算力/半導(dǎo)體/新能源三條主線的業(yè)績貢獻(xiàn)進(jìn)行以下拆解。

注：估算貢獻(xiàn)度=持倉占比×區(qū)間漲幅（未考慮調(diào)倉與交易成本，為近似值）；前十大重倉合計(jì)貢獻(xiàn)約20.88%，占Q3基金收益（約33.79%）的61.8%。

1. AI算力主線（合計(jì)持倉25.16%，貢獻(xiàn)12.15%）核心驅(qū)動：中際旭創(chuàng)（貢獻(xiàn)4.23%）與工業(yè)富聯(lián)（貢獻(xiàn)3.42%）為雙引擎，光模塊與AI服務(wù)器需求爆發(fā)，疊加英維克（溫控）、勝宏科技（PCB）的協(xié)同收益，占基金Q3收益近58%，是業(yè)績第一支柱。收益邏輯：算力基礎(chǔ)設(shè)施景氣度超預(yù)期，AI大模型與數(shù)據(jù)中心建設(shè)拉動硬件需求，龍頭公司營收與利潤雙增，估值同步抬升。

2. 半導(dǎo)體主線（合計(jì)持倉8.10%，貢獻(xiàn)3.10%）核心驅(qū)動：德明利、江波龍受益存儲芯片國產(chǎn)替代與AI存力缺口，存儲價(jià)格回暖推動業(yè)績與估值修復(fù)，是AI算力的重要配套收益端。收益邏輯：國產(chǎn)替代+AI存儲需求共振，中小市值存儲標(biāo)的彈性突出，成為半導(dǎo)體板塊的高收益細(xì)分。

3. 新能源主線（合計(jì)持倉7.62%，貢獻(xiàn)3.83%）核心驅(qū)動：阿特斯（光伏組件）與科達(dá)利（電池結(jié)構(gòu)件）受益海外光伏裝機(jī)與儲能需求，新能源高端制造出口與技術(shù)迭代帶來超額收益。收益邏輯：光伏全球滲透率提升+儲能裝機(jī)高增，疊加新能源汽車出海，細(xì)分龍頭盈利改善。

4. AI應(yīng)用與創(chuàng)新藥（合計(jì)持倉2.59%，貢獻(xiàn)1.74%）阿里巴巴-W（AI應(yīng)用）與澤璟制藥（創(chuàng)新藥）提供組合韌性，其中作為AI應(yīng)用端的阿里巴巴-W為基金收益做出了突出貢獻(xiàn)。