來源：醫(yī)療器械經(jīng)銷商聯(lián)盟

編輯：江講

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三年市值飆升近30倍

又一國產(chǎn)械企，沖刺IPO！

12月24日，據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，廣東博邁醫(yī)療科技股份有限公司（簡稱“博邁醫(yī)療”）創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，輔導機構為中金公司。據(jù)招股說明書（申報稿）顯示，博邁醫(yī)療此次IPO擬募集資金17億元，可見此次上市勢頭“兇猛”。

博邁醫(yī)療于2012年成立于廣東東莞，市值三年內(nèi)曾飆升近30倍，現(xiàn)今高居東莞介入醫(yī)療器械公司榜首。

作為中國最大的國產(chǎn)球囊導管生產(chǎn)企業(yè)，博邁醫(yī)療于2022年斬獲工信部專精特新“小巨人”企業(yè)稱號，2023年被認定為國家級高新技術企業(yè)，現(xiàn)已在全球設立近十家子（分）公司和辦事處。

據(jù)了解，博邁醫(yī)療自2023年10月13日?啟動IPO程序，期間完成了八期輔導工作，整個過程歷時約2年多。

在備戰(zhàn)IPO之前，公司的資本認可度貫穿發(fā)展全周期，共完成4輪融資，包括獲得了騰訊創(chuàng)投、高瓴資本、IDG資本、同創(chuàng)偉業(yè)等頂級投資機構的支持。

其中，2020年僅用4個月便完成數(shù)億元C輪融資，該輪融資由高瓴資本領投，據(jù)了解，高瓴曾先后投資了沛嘉、啟明、微創(chuàng)公司，現(xiàn)今系列公司均已成功上市。2025年6月D輪融資中，IDG資本等頂級機構共同入局。

那么博邁醫(yī)療為何被資本大佬青睞有加？公司是否具備足夠強大的內(nèi)生力和長期價值主義？讓我們來一探究竟。

拿下75%的出口市場

博邁醫(yī)療實力幾何？

對投資者來說，企業(yè)的現(xiàn)下以及未來的獲利能力往往是其關注的核心要點。而對于科創(chuàng)企業(yè)來說，自研技術和產(chǎn)品有多抗打，則決定了公司收益和發(fā)展。

據(jù)了解，博邁醫(yī)療初始班底來自國產(chǎn)介入“鼻祖”業(yè)聚醫(yī)療，經(jīng)過13年的發(fā)展，已成長為全球知名的優(yōu)質(zhì)經(jīng)血管介入醫(yī)療器械的品牌。

目前，公司已擁有包括三大系列冠脈球囊擴張導管，六大系列外周球囊擴張導管、親水導絲、動脈血管鞘管、各類介入配件等上市產(chǎn)品線。

在自研技術上，截至2025年，累計獲得專利超200項，商標近100項，多項技術填補國內(nèi)空白，球囊導管類產(chǎn)品為全球領先品類。

強大的研發(fā)實力與豐富的產(chǎn)品管線，也為其商業(yè)化發(fā)展，提供強勁動能。

據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年博邁醫(yī)療在中國冠狀動脈球囊擴張導管市場排名第四（國產(chǎn)品牌第一），在外周動脈球囊擴張導管市場排名第五。

公司產(chǎn)品已銷往全球超100個國家，冠脈球囊導管的出口量長期位居中國品牌首位。除中國外，博邁醫(yī)療在歐美、日本等發(fā)達國家也有著相當不錯的市場表現(xiàn)。

據(jù)經(jīng)濟觀察報報道，近年來，博邁醫(yī)療在血管介入球囊導管的出口量始終占據(jù)整體國產(chǎn)品牌出口量的75%以上；企業(yè)總產(chǎn)銷量占整體國產(chǎn)品牌的50%以上。

落實到企業(yè)經(jīng)營層面，表現(xiàn)同樣表現(xiàn)亮眼。2022年至2024年，企業(yè)營業(yè)收入從2.07億元增長至4.60億元，年均復合增長率達48.98%。2025年上半年，營收已達3.03億元。這樣的增速在醫(yī)療器械行業(yè)實屬亮眼。

從企業(yè)技術產(chǎn)品和商業(yè)布局來看，博邁醫(yī)療稱得上是未來可期。此次沖擊上市，是博邁醫(yī)療自身從高增長的“小巨人”邁向平臺型企業(yè)的關鍵一躍。

然而當前血管介入賽道競爭激烈，在群雄爭鋒和集采下刀的壓力下，博邁醫(yī)療又能走多遠呢？

千億賽道下群雄爭鋒

博邁醫(yī)療能否成功闖關？

從市場前景來看，中國血管介入市場規(guī)模在2024年達到約?620億元?，預計2030年將增長至?1050億元?。再加上政策層面，“十四五”規(guī)劃把高端血管介入器械當成重點突破方向，國產(chǎn)替代的風口正好趕上了。

但從行業(yè)案例看，博邁醫(yī)療的上市路也伴隨著明確的挑戰(zhàn)。

例如，骨科龍頭企業(yè)大博醫(yī)療在2017年上市后曾經(jīng)歷高增長，但在2021年遭遇集采后業(yè)績和股價一度受挫，后通過拓展新業(yè)務和加速出海才實現(xiàn)復蘇。這對博邁醫(yī)療有重要啟示：

目前公司超五成收入來自境外，國內(nèi)市場仍有很大的提升空間。同時，博邁醫(yī)療所在的血管介入賽道也是國內(nèi)集采的“重災區(qū)”。

此前冠脈支架全國集采中，累次26個投標品種，最終僅僅10個產(chǎn)品入選，平均降價幅度約93%，更有降價98%的極端案例。

巨額利潤被砍下，量與價的震蕩，是大批械企不能承受之重。

此外，隨著外資械企“本土化”進程的深入，以及國產(chǎn)械企們的“后來者”迎頭追趕，國內(nèi)心血管賽道的“內(nèi)卷”化已經(jīng)愈演愈烈。

此次，博邁醫(yī)療上市融資，也是有意進一步擴大國內(nèi)市場影響力，平衡風險。同時，企業(yè)計劃將4.5億元投入神經(jīng)介入等新領域研發(fā)，此舉正是為了構建多元化增長點，以此來分散風險。

那么博邁醫(yī)療此番，能否順利上市并進一步打開國內(nèi)市場？上市后能否維持高強度研發(fā)投入以鞏固技術壁壘？未來商業(yè)化能否經(jīng)得起時間、資金、市場等考驗？我們將持續(xù)關注。

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