白銀價(jià)格，持續(xù)攀高。截至12月26日9:38，現(xiàn)貨白銀突破75美元/盎司，日內(nèi)漲超4.5%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

近期黃金、白銀大漲。浙商證券宏觀聯(lián)席首席分析師廖博表示，美國與委內(nèi)瑞拉的地緣關(guān)系調(diào)整、伊朗與以色列的潛在沖突、俄烏沖突的不確定性，以及美元疲軟和美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫等多重因素，合力為金價(jià)、銀價(jià)提供上漲動能。

東莞證券認(rèn)為，白銀行業(yè)正迎來金融屬性凸顯與工業(yè)需求爆發(fā)的雙輪驅(qū)動，白銀價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。一是白銀歷史悠久。憑借理化屬性穩(wěn)定、易于保存等特點(diǎn)，白銀成為人們儲存財(cái)富、貨幣交易的重要手段。二是金融屬性逐步凸顯。白銀在金融領(lǐng)域兼具貨幣與投資屬性，在歷史上承擔(dān)著重要的貨幣職能，如今仍是抗通脹的儲備資產(chǎn)，且因市場規(guī)模相對黃金較小，白銀價(jià)格對宏觀環(huán)境、市場情緒及資金走向更為敏感，其風(fēng)險(xiǎn)與收益潛力較高。三是工業(yè)需求穩(wěn)步提振。

據(jù)世界白銀協(xié)會統(tǒng)計(jì)，在2024年全球白銀消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，工業(yè)需求占比為59%，珠寶首飾占18%，銀幣銀條占16%。工業(yè)領(lǐng)域中光伏需求為197.6百萬盎司，占總需求約17%。光伏銀漿是光伏電池的關(guān)鍵輔料，且當(dāng)下主流TOPCon電池單GW耗銀量高于PERC電池。

興業(yè)證券認(rèn)為，銀價(jià)長期中樞抬升，工業(yè)屬性放大彈性。美元周期定方向，金銀長期中樞上移的趨勢不變；工業(yè)屬性擴(kuò)彈性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期上行或者寬財(cái)政、寬流動性時(shí)，金銀比的階段性修復(fù)行情會彰顯白銀價(jià)格的彈性。當(dāng)前，外國投資者持有美國國債占比持續(xù)下降，根據(jù)特里芬悖論，美元無法保持長期的穩(wěn)定性，貨幣屬性的回?cái)[將持續(xù)抬升金銀的價(jià)格中樞。

此前有分析稱，白銀通常與黃金同向波動，但由于其市場規(guī)模更小，對美元的變化更為敏感，波動性也更強(qiáng)。白銀的價(jià)格遠(yuǎn)低于黃金，吸引了尋求更低成本避險(xiǎn)資產(chǎn)的投資者，同時(shí)在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用也十分廣泛。在持續(xù)的供應(yīng)偏緊、全球庫存下降、美聯(lián)儲即將降息，以及白銀近期被列入美國關(guān)鍵礦產(chǎn)名單等因素支持下，白銀價(jià)格持續(xù)受到提振。

不過，需要警惕的是，黃金、白銀或面臨短期風(fēng)險(xiǎn)。

12月23日，上海黃金交易所提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

12月24日，東方證券發(fā)布的報(bào)告顯示，滬金平值期權(quán)隱含波動率升幅有限，表明黃金行情尚未進(jìn)入加速階段，后續(xù)或仍將維持穩(wěn)步上漲節(jié)奏；而滬銀價(jià)格與隱含波動率同步創(chuàng)新高，意味著后續(xù)短期市場波動較大。雖然該團(tuán)隊(duì)依然看好中期銀價(jià)上漲，但是短期不建議盲目追漲增倉。

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（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

來源 | 中國商報(bào)

責(zé)任編輯 | 洪宇