華創(chuàng)證券指出，非銀金融行業(yè)中的保險(xiǎn)板塊作為居民資產(chǎn)搬家的重要方向，短期銀行定存到期有望帶來保費(fèi)增量實(shí)現(xiàn)開門紅；中期視角下，股市走強(qiáng)或?qū)⒃龊癖ｋU(xiǎn)權(quán)益投資收益，通脹回歸下利率抬升增厚保險(xiǎn)票息收益。券商板塊有望在政策催化下迎來估值修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注頭部券商外延擴(kuò)張機(jī)會。證券Ⅱ行業(yè)方面，隨著證監(jiān)會明確“十五五”時(shí)期加快打造一流投資銀行的目標(biāo)，并支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，政策催化有望帶動券商板塊估值修復(fù)，當(dāng)前行業(yè)PE-ttm為17.8倍，處于過去10年14.9%分位。

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數(shù)（399975），該指數(shù)從A股市場中選取涉及經(jīng)紀(jì)、投行、自營交易等證券業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映證券行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)覆蓋多元化的證券服務(wù)領(lǐng)域，具有較高的行業(yè)集中度和周期性特征，能夠有效體現(xiàn)證券行業(yè)的市場趨勢。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱

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