每經(jīng)記者：楊建 每經(jīng)編輯：彭水萍

2025年，A股上半年在震蕩中筑穩(wěn)底部，下半年不斷攀升，滬指來到4000點(diǎn)后再次陷入震蕩整固行情。在此背景下，2026年股指將何去何從？2026年的投資機(jī)會(huì)又將在哪里？從技術(shù)分析的角度來看，2026年的A股市場在私募大佬眼中會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？近日，中辰集團(tuán)許紹新從技術(shù)分析的角度對(duì)2026年的市場做出其個(gè)人的推演。

2026年A股總體行情判斷：N字型走勢

1.2026年全年的市場走勢預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)N字型走勢：一季度先沖高，二三季度大概率會(huì)震蕩，下半年再創(chuàng)新高。理由如下圖：

從中證全A指數(shù)月線圖看，2025年10月的調(diào)整傾向是【三】-4的調(diào)整。兩會(huì)之前大概率會(huì)運(yùn)行在【三】-5的上行趨勢中，且會(huì)創(chuàng)出階段性新高，這也是首次突破圖中標(biāo)注的近十年的箱體上沿的壓力，屆時(shí)會(huì)迎來一個(gè)重要的【三】浪頂部區(qū)域，建議等完成該目標(biāo)結(jié)構(gòu)之后需要非常謹(jǐn)慎的控制倉位，因?yàn)橹凶C全A指數(shù)2026年上半年很有可能會(huì)在月線上出現(xiàn)九轉(zhuǎn)序列的高9信號(hào)，會(huì)進(jìn)入長達(dá)幾個(gè)月的大【四】浪調(diào)整走勢，最后在下半年進(jìn)入大【五】浪沖頂，這是2026年股市整體走勢的猜想。

深證成指周線走勢圖

2.上證指數(shù)為什么暫未有效突破4000點(diǎn)？

滬指4000點(diǎn)是過去長達(dá)十七年時(shí)間的下降趨勢線壓力位置，該壓力位自然不會(huì)輕易能突破，如以下滬指月線圖所示：

再來看第二幅滬指月線圖，可以比較清晰地看出上證指數(shù)在銀行等紅利股估值抬升下，雖未突破下降趨勢線的壓力，但是卻成功突破十年箱體頂部的3700點(diǎn)的壓力，當(dāng)前正處于突破3700點(diǎn)后在3800點(diǎn)～4000點(diǎn)反復(fù)震蕩回踩的過程中。只是從時(shí)間來看，不到兩個(gè)月的震蕩整理相對(duì)深證成指等分類指數(shù)看整理時(shí)間尚不足，所以在2026年的一季度行情中，上證指數(shù)突破很可能會(huì)延遲，率先突破的可能是深證成指、中證全A或者中證2000等方向的指數(shù)。

重點(diǎn)關(guān)注的投資方向：人形機(jī)器人布局正當(dāng)時(shí)

1.對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)，在去年的分析中重點(diǎn)提到會(huì)持續(xù)長達(dá)兩年半左右的上行周期，當(dāng)前這一輪半導(dǎo)體周期還差最后的5～7個(gè)月時(shí)間沖頂，傾向2026年上半年半導(dǎo)體仍可重點(diǎn)關(guān)注。不過，一旦出現(xiàn)最后的沖刺上漲，等到下半年就不是很建議作為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象了，屆時(shí)可將半導(dǎo)體倉位移到部分PPI與CPI行業(yè)標(biāo)的。

2.關(guān)于權(quán)重股的券商分類指數(shù)現(xiàn)在的位置和結(jié)構(gòu)：券商股對(duì)上證指數(shù)能否在上半年成功突破至關(guān)重要，重點(diǎn)觀察何時(shí)能突破。

3.弱美元周期下有色金屬銅、鋁、金 、鋰礦、黑色等中長期走勢判斷，如下圖：

4.對(duì)于儲(chǔ)能與鋰礦的周期反轉(zhuǎn)傾向會(huì)持續(xù)到2027年，對(duì)于這類方向的投資，在淡季調(diào)整的時(shí)候逢低布局是最好的策略。

5.對(duì)于人形機(jī)器人板塊，當(dāng)前布局正當(dāng)時(shí)。

總體而言，許紹新分析的結(jié)論是，主板繼續(xù)靠非銀金融搭臺(tái)，賺取超額收益率需要靠產(chǎn)業(yè)趨勢的主題投資和周期困境反轉(zhuǎn)的反內(nèi)卷兩條主線，這和2025年重點(diǎn)關(guān)注AI的策略有所區(qū)別。

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