“美元特權(quán)是美國過度消費的底氣，卻是世界經(jīng)濟的隱患?！薄鞲邩?/p>

2025年12月，黃奇帆在深圳香蜜湖金融年會上的預(yù)判：未來十年，人民幣對美元將從7.0區(qū)間穩(wěn)步升值至6.0左右。

這并非憑空猜測，而是經(jīng)濟基本面與戰(zhàn)略布局的必然選擇。黃奇帆的預(yù)測，核心支撐是扎實的貿(mào)易韌性。

2025年前11個月，中國貿(mào)易順差達1.08萬億美元，首次突破萬億大關(guān)，同比增長21%。如此龐大的順差，源于出口市場的多元化突破——

對東盟、歐盟出口分別增長13.7%和8.1%，完全抵消對美出口18.9%的下滑。同時，大宗商品進口價格下跌，進一步推高了順差規(guī)模。

但順差過高并非絕對好事。短期看，充足外匯是人民幣匯率的“壓艙石”，2025年12月在岸、離岸人民幣已雙雙刷新逾一年新高。

長期看，過度依賴貨物出口易引發(fā)貿(mào)易摩擦，且順差背后是服務(wù)貿(mào)易、農(nóng)產(chǎn)品等領(lǐng)域的逆差短板。

歷史上，1997年亞洲金融危機前，部分國家因順差過度集中、結(jié)構(gòu)單一，最終陷入?yún)R率動蕩。人民幣升值的深層邏輯，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必然要求。

過去中國靠低成本勞動力形成出口優(yōu)勢，如今高技術(shù)產(chǎn)品出口增速加快，成為新引擎。

升值能降低進口原材料成本，倒逼企業(yè)從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”，這與人民幣國際化戰(zhàn)略高度契合。

對出口企業(yè)而言，這不是壓力而是信號：依賴低價競爭的時代落幕，技術(shù)升級才是生存之道。人民幣國際化已打下堅實基礎(chǔ)。

2025年上半年，人民幣跨境收付金額達35萬億元，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算占比升至28%，創(chuàng)歷史新高。

目前人民幣是全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣，境外持有人民幣資產(chǎn)規(guī)模達10.42萬億元。CIPS系統(tǒng)已覆蓋189個國家和地區(qū)，為跨境結(jié)算提供自主可控的基礎(chǔ)設(shè)施。

歷史數(shù)據(jù)揭示，人民幣穩(wěn)步升值對市場是利好信號。

2017年、2020年兩輪升值周期中，北向資金分別凈流入超3000億元、2000億元，A股消費、金融、科技板塊表現(xiàn)突出。

樓市方面，核心城市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受外資青睞，但“房住不炒”政策下，不會再現(xiàn)全面上漲。關(guān)鍵區(qū)別在于，由經(jīng)濟基本面驅(qū)動的升值，持續(xù)時間更長、影響更深遠。

貨幣價值從來都是國家經(jīng)濟實力的鏡像。全球貨幣戰(zhàn)爭的教訓(xùn)歷歷在目：《廣場協(xié)議》后日元被迫急升，導(dǎo)致日本經(jīng)濟陷入長期停滯；美元霸權(quán)下，美聯(lián)儲加息降息反復(fù)收割新興市場。

中國選擇“穩(wěn)步升值”，正是為了避開這些陷阱，以可控節(jié)奏實現(xiàn)匯率與經(jīng)濟的匹配。西方媒體對中國順差的抹黑，本質(zhì)是霸權(quán)思維作祟。

他們將順差與“傾銷”“產(chǎn)能過?！崩墸瑓s無視這是國際分工的自然結(jié)果——中國完備的產(chǎn)業(yè)鏈，能滿足全球?qū)Σ煌瑢蛹壆a(chǎn)品的需求。

歷史上，英國、美國、日本都曾是順差大國，這是產(chǎn)業(yè)競爭力的體現(xiàn)，而非所謂“地緣政治風險”。

WTO數(shù)據(jù)顯示，中國出口產(chǎn)品的全球市場份額，與中國制造業(yè)占比基本匹配，不存在所謂“結(jié)構(gòu)性威脅”。

中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的短板，恰恰是未來升值的潛力空間。

服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，2024年中國服務(wù)貿(mào)易總額突破萬億美元，但仍存在逆差，而發(fā)達國家服務(wù)貿(mào)易占比普遍接近35%。

農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品進口依賴度高，反映出資源稟賦的客觀限制。

黃奇帆強調(diào)服務(wù)貿(mào)易，正是看到其高附加值、低資源消耗的優(yōu)勢——全球服務(wù)貿(mào)易增速已連續(xù)多年高于貨物貿(mào)易。

服務(wù)貿(mào)易占比，是國家經(jīng)濟升級的核心指標。2024年全球服務(wù)貿(mào)易占出口比重達26.4%，WTO預(yù)測2040年將升至33%。

發(fā)達國家憑借金融、科技、文化等服務(wù)出口，占據(jù)全球價值鏈頂端。

中國正加速追趕，知識密集型服務(wù)出口占比已達52.2%，數(shù)字文化產(chǎn)品海外銷售收入連續(xù)突破千億元。

人民幣升值至6.0的過程，也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程。

對進口企業(yè)而言，升值能降低能源、農(nóng)產(chǎn)品等進口成本，緩解輸入性通脹壓力。對出口企業(yè)而言，倒逼其從“中國制造”向“中國智造”轉(zhuǎn)型，減少對低價策略的依賴。對普通民眾來說，出境旅游、留學成本降低，海外消費更具性價比。

但升值不能操之過急。黃奇帆強調(diào)“穩(wěn)步升值”而非“急漲”，正是擔心過快升值沖擊出口企業(yè)。

歷史上，2022年人民幣短暫升值后，A股呈現(xiàn)震蕩修復(fù)，印證了“穩(wěn)”的重要性。未來十年，匯率調(diào)整需與產(chǎn)業(yè)升級、金融開放節(jié)奏相匹配，避免引發(fā)市場劇烈波動。

全球貨幣體系正迎來多元化變革。美元在全球外匯儲備中的占比已降至56.32%，創(chuàng)1995年來新低。

人民幣作為替代選擇，在全球支付中的份額已升至3.17%，外匯儲備占比達2.88%。中東石油貿(mào)易中，人民幣結(jié)算占比超45%，“石油人民幣”雛形初現(xiàn)。

中國經(jīng)濟的上升空間，藏在貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化里。農(nóng)產(chǎn)品進口依賴，可通過農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、鄉(xiāng)村振興逐步緩解；礦產(chǎn)品進口壓力，能靠新能源替代、循環(huán)經(jīng)濟降低影響。

服務(wù)貿(mào)易逆差，則是最大的增長潛力——數(shù)字貿(mào)易、醫(yī)療服務(wù)、文化創(chuàng)意等領(lǐng)域，都有望復(fù)制貨物貿(mào)易的成功。

人民幣升值至6.0，不是終點而是新起點。它標志著中國經(jīng)濟從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”的轉(zhuǎn)型，從“貨物出口大國”向“綜合貿(mào)易強國”的跨越。

這一過程中，企業(yè)需適應(yīng)匯率變化，政府需完善風險對沖工具，市場需建立理性預(yù)期。正如黃奇帆所言，升值是為了“進出口平衡、貿(mào)易質(zhì)量提升和人民幣國際化”。

十年時間，足夠中國完成產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)、鞏固貨幣地位。當人民幣穩(wěn)步邁向6.0，背后是一個更強大、更均衡、更具韌性的中國經(jīng)濟。

匯率的本質(zhì)，是國家信用的體現(xiàn)。人民幣升值的十年棋局，既是對中國經(jīng)濟韌性的考驗，也是對全球貨幣體系的重塑。

當戴高樂的擔憂逐漸消散，一個更加公平的國際經(jīng)濟秩序，正在人民幣的穩(wěn)步升值中慢慢形成。

（周愚，評論人、資深商評人、財經(jīng)評論員、策劃人、投資人、某寶前十品類操盤手，多家媒體及機構(gòu)邀約評論人，倡導(dǎo)泛財經(jīng)素養(yǎng)，發(fā)表商業(yè)評論千萬字，已委托快版權(quán)，轉(zhuǎn)載請注明出處）