12月23日，江蘇瑞科生物技術(shù)股份有限公司宣布管理層調(diào)整：創(chuàng)始人兼原董事長(zhǎng)劉勇博士辭去董事長(zhǎng)及提名委員會(huì)主席職務(wù)，但繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事及總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)與研發(fā)決策；揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)兼總裁徐浩宇則正式當(dāng)選瑞科生物第二屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。

揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)徐浩宇

這意味著一家以創(chuàng)新疫苗著稱(chēng)的生物科技公司，正在與國(guó)內(nèi)頭部制藥集團(tuán)形成更緊密的“研發(fā)＋產(chǎn)業(yè)化”組合。

從股權(quán)與歷史合作看，此次“換帥”更像順勢(shì)而為。

瑞科生官網(wǎng)已上的新領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)名單

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早在2022年，瑞科生物與揚(yáng)子江藥業(yè)就簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在產(chǎn)品研發(fā)、臨床研究及全球商務(wù)擴(kuò)展等領(lǐng)域展開(kāi)全方位協(xié)同；揚(yáng)子江還作為基石投資者參與瑞科生物港股上市，并在2024年通過(guò)定向發(fā)行投入約8億元資金，成為公司第一大股東。

公開(kāi)資料顯示，通過(guò)揚(yáng)子江（香港）、揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)及泰州薪傳律等載體，加之其配偶朱昱晴的直接持股，徐浩宇家族合計(jì)持有的瑞科生物股份已達(dá)到約四分之一，在香港《證券及期貨條例》框架下被視為對(duì)相關(guān)股份擁有權(quán)益，他出任董事長(zhǎng)在治理邏輯上并不意外。

被揚(yáng)子江“押注”的核心原因，來(lái)自瑞科生物在創(chuàng)新疫苗領(lǐng)域的稀缺管線(xiàn)與技術(shù)平臺(tái)。

公司成立于2012年，圍繞新型佐劑平臺(tái)、蛋白工程、免疫評(píng)價(jià)等技術(shù)，搭建起覆蓋宮頸癌、帶狀皰疹、呼吸道合胞病毒等重大疾病的10余款高價(jià)值候選疫苗組合，其中重組九價(jià)HPV疫苗REC603和新佐劑重組帶狀皰疹疫苗REC610均處于中國(guó)Ⅲ期臨床階段。

九價(jià)HPV疫苗可以同時(shí)覆蓋9種高、低危HPV型別，可預(yù)防約九成宮頸癌及大部分生殖器疣，對(duì)我國(guó)每年超十萬(wàn)例的新發(fā)宮頸癌患者具有重要公共衛(wèi)生意義。

宮頸癌幾乎全部與持續(xù)的HPV感染相關(guān)，而我國(guó)適齡女性HPV疫苗接種率仍偏低，意味著未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，疫苗供給與接種服務(wù)仍有巨大提升空間；REC603采用酵母表達(dá)的病毒樣顆粒技術(shù)，并在中國(guó)開(kāi)展逾1.6萬(wàn)例受試者的大樣本Ⅲ期試驗(yàn)，未來(lái)將通過(guò)病理學(xué)終點(diǎn)進(jìn)行期中分析后遞交上市申請(qǐng)。

REC610則切入的是帶狀皰疹這一高發(fā)疾病。

我國(guó)估計(jì)每年約有六百萬(wàn)人罹患帶狀皰疹，部分患者會(huì)留下“電擊樣”的神經(jīng)痛，嚴(yán)重影響睡眠和生活質(zhì)量。

很多患者在工作和照顧家庭最忙的階段發(fā)病，疼痛和皮疹往往持續(xù)數(shù)周甚至更久，對(duì)情緒和勞動(dòng)效率都是不小的打擊。

與傳統(tǒng)減毒活疫苗相比，瑞科生物的新佐劑重組帶狀皰疹疫苗REC610借助BFA01新型佐劑，可更強(qiáng)地激活針對(duì)水痘-帶狀皰疹病毒糖蛋白E的CD4+T細(xì)胞反應(yīng)和抗體水平；結(jié)合全球已上市新佐劑重組疫苗的經(jīng)驗(yàn)，這一技術(shù)路徑整體呈現(xiàn)更強(qiáng)免疫應(yīng)答，接種方式仍是公眾熟悉的兩針肌注方案，有望與葛蘭素史克的Shingrix一起構(gòu)成國(guó)內(nèi)帶狀皰疹疫苗市場(chǎng)的高端選擇。

不過(guò)，從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，瑞科生物仍處于“高投入、未放量”的創(chuàng)新疫苗公司階段。

2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入約1089.9萬(wàn)元，來(lái)自知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可，而歸母凈虧損達(dá)到3.41億元；同期研發(fā)投入約2.996億元，同比增加46%，增量主要用于REC603、REC610Ⅲ期臨床和產(chǎn)業(yè)化基地折舊。

伴隨國(guó)產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗“馨可寧9”和進(jìn)口產(chǎn)品Gardasil 9、帶狀皰疹疫苗Shingrix等品牌在中國(guó)加速放量，國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)正從“供給稀缺”轉(zhuǎn)向“品質(zhì)與渠道之爭(zhēng)”。

在這一背景下，引入深耕渠道、商業(yè)化多年的揚(yáng)子江藥業(yè)系股東，由技術(shù)型創(chuàng)始人繼續(xù)專(zhuān)注研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化大股東負(fù)責(zé)資源整合與商業(yè)落地，或許正是瑞科生物在激烈進(jìn)口替代與創(chuàng)新競(jìng)賽中尋找“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”的關(guān)鍵一步。

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撰寫(xiě)| 藥財(cái)社

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

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