12月25日，商業(yè)航天概念再度走強，板塊指數(shù)漲近4%。個股方面，博云新材（002297.SZ）率先漲停，廣聯(lián)航空（300900.SZ）震蕩后封板，神劍股份更是走出6連板漲停。

消息面上，第三屆中國商業(yè)航天發(fā)展大會近日在京召開，會上啟動商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟科創(chuàng)基金，并公布產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)。截至11月，全球平均每月發(fā)射超過26次，標(biāo)志著全球航天進(jìn)入了“周更發(fā)射時代”。

商業(yè)航天迎政策資本雙重利好

據(jù)了解，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟科創(chuàng)基金首次發(fā)行規(guī)模10億元至20億元，遠(yuǎn)期擬擴至100億元，存續(xù)期為10年，將分階段完成資金投放與項目布局，最終目標(biāo)實現(xiàn)約70%項目退出。投資方向聚焦低軌衛(wèi)星星座及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、可重復(fù)使用運載器及火箭發(fā)射服務(wù)、商業(yè)航天新材料和新器件、空間資源開發(fā)利用及新興太空服務(wù)四大領(lǐng)域。

事實上，近期政策利好持續(xù)釋放，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來積極影響。“十五五”規(guī)劃明確支持航空航天產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。國家航天局此前發(fā)布了商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展行動計劃，并在11月29日設(shè)立專門監(jiān)管部門，推動行業(yè)制度化發(fā)展。

中銀證券認(rèn)為，商業(yè)航天主題正突破“升溫”期。商業(yè)航天領(lǐng)域近期迎來頂層設(shè)計完善和新政策支持，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展明確了發(fā)展藍(lán)圖，增強了市場對商業(yè)航天長期發(fā)展的信心。

與此同時，國內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域資本化進(jìn)程正在加速推進(jìn)。根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站信息，藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)工作正式完成，有望沖擊科創(chuàng)板“商業(yè)航天第一股”，輔導(dǎo)機構(gòu)為中金公司。

據(jù)統(tǒng)計，自2025年6月科創(chuàng)板將商業(yè)航天納入第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍后，已有藍(lán)箭航天、中科宇航、星河動力、天兵航天等6家企業(yè)完成IPO輔導(dǎo)備案。機構(gòu)預(yù)測，2025年中國商業(yè)航天市場規(guī)模將達(dá)到2.8萬億元，現(xiàn)存企業(yè)超600家。業(yè)內(nèi)人士指出，民營航天企業(yè)登陸資本市場有望重塑產(chǎn)業(yè)格局，加快技術(shù)自主與全球競爭力的提升。

規(guī)?；l(fā)展提速，產(chǎn)業(yè)鏈上下游迎機遇

在利好持續(xù)釋放的背景下，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)已從“0到1”驗證階段進(jìn)入“從1到N”規(guī)?；l(fā)展階段。

根據(jù)《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)研究報告》的數(shù)據(jù)，2025年以來我國完成航天發(fā)射87次，其中民營商業(yè)火箭企業(yè)執(zhí)行23次，成功入軌航天器324顆。全球今年共實施325次發(fā)射，入軌航天器4026顆，平均每月超26次，進(jìn)入“周更發(fā)射時代”。預(yù)計全年發(fā)射次數(shù)將突破320次，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

中銀證券表示，近期我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星組網(wǎng)發(fā)射明顯提速，未來國內(nèi)商業(yè)行業(yè)進(jìn)入常態(tài)化、高頻次發(fā)射階段后將對產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成實質(zhì)性利好。

公開資料顯示，我國商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已超過600家。同時，行業(yè)內(nèi)涌現(xiàn)了一批民營航天企業(yè)，比如藍(lán)箭航天、天兵科技、東方空間、星際榮耀，還有箭元科技、深藍(lán)航天等公司。

除了上述火箭發(fā)射運營公司外，有券商研報表示，火箭側(cè)還可關(guān)注超捷股份（結(jié)構(gòu)件獨供）、斯瑞新材（發(fā)動機銅內(nèi)壁）、高華科技（688539.SH）、銀邦股份（300337.SZ）、昊志機電（發(fā)動機電控）等公司。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)不斷提升技術(shù)水平和生產(chǎn)能力，共同推動成本下降，加上市場需求的增長，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)有望迎來廣闊的發(fā)展空間。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球商業(yè)航天市場規(guī)模將突破7000億美元，我國商業(yè)航天市場規(guī)模從2015年的約0.38萬億元增長至2024年的2.3萬億元，年均復(fù)合增長率約22%。

對標(biāo)獵鷹9號，蓄勢突破運力瓶頸

業(yè)界觀點認(rèn)為，2026年將是新型號火箭和發(fā)動機集中釋放的大年，長征十號乙、朱雀三號等多款可回收火箭計劃首飛。

東吳證券在研報中指出，天龍三號（天兵科技）、引力二號（東方空間）、雙曲線三號（星際榮耀）、智神星一號（星河動力）等一批新型可回收商業(yè)火箭也將陸續(xù)迎來首發(fā)。經(jīng)過批量首飛驗證，2026年商業(yè)火箭有望由量變引發(fā)質(zhì)變，我國或?qū)⑦M(jìn)入火箭可回收時代。

從火箭回收技術(shù)來看，主要包括垂直起降（目前的主流模式）、有翼助推器回收、空中捕獲/直升機回收、塔臂/機械臂/網(wǎng)面捕捉等模式。

需要說明的是，目前全球只有美國掌握可重復(fù)使用火箭技術(shù)。SpaceX旗下的獵鷹9號，在2015年首次完成回收，迄今已完成500余次發(fā)射。中信證券在研報中指出，國內(nèi)有望研發(fā)出對標(biāo)獵鷹9號的可回收中型運載火箭，運力瓶頸突破拐點將至。

具體到投資端，上述機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前銳度較高的方向是太空算力和可回收火箭，而低軌通信衛(wèi)星鏈?zhǔn)悄壳白钕扔谢久孢壿嫼陀唵沃С值募?xì)分方向。

從盤面表現(xiàn)看，繼昨日大漲4.18%后，商業(yè)航天概念今日再度上漲3.75%。截至12月25日收盤，板塊內(nèi)超20只概念股漲停。其中，昊志機電（300503.SZ）、超捷股份（301005.SZ）、廣聯(lián)航空收獲20CM漲停，博云新材、創(chuàng)元科技（000551.SZ）、三維通信（002115.SZ）、盛路通信（002446.SZ）等個股實現(xiàn)10CM漲停。